Смекни!
smekni.com

Анализ состава и динамики балансовой прибыли (стр. 6 из 7)

Операционный (деловой) рископределяется изменчивостью спро­са, цен продаж, цен снабжения и их соотношения: он минимизиру­ется, если в условиях инфляции цены на продукцию предприятия растут пропорционально росту себестоимости продукции, и, напро­тив, возрастает, если темпы роста себестоимости продукции опере­жают темпы роста цен на нее.

2.3. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями акти­ва и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансирован­ность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платеже­способность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Одни авторы отождествляют понятия «финансовое равновесие» и «финансовая устойчивость», другие, мнение которых мы разделяем, считают, что второе понятие шире первого, поскольку для финансо­вой устойчивости и стабильности ФСП важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. Таковыми гарантами являются финансово-хозяйствен­ные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, рен­табельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенно­го в активы, коэффициент устойчивости его роста.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса можно представить следующим образом.

1. Внеоборотные активы Долгосрочныекредиты
Собственныйкапитал
2. Оборотные активы
Краткосрочныеобязательства

Согласно этой схеме основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является перманентный капи­тал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотные активы образуются как за счет собственного капита­ла, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а напо­ловину — за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэф­фициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разд. IIIпассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

На начало периода На конец периода
Внеоборотные активы (разд.1 баланса) 30000 38000
Долгосрочные финансовые обязательства 5000 6000
Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов 25000 32000
Доля в формировании внеоборотных активов,% долгосрочных кредитов и займов 16,7 15,8
собственного капитала 83,3 84,2

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разд. III пассива балан­са вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (разд. I ак­тива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка.

На начало периода На конец периода
Общая сумма перманентного капитала(сумма разд.3 и 4 пассива) 36500 47600
Внеоборотные активы (разд. 1 баланса) 30000 38000
Сумма собственного оборотного капитала 6500 9600

Сумму собственного оборотного капитала ( чистые оборотные активы) можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов ( разд.2 баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (разд.5 пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей).

Доля собственного (Дск) и заемного(Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

На начало периода На конец периода
Общая сумма оборотных активов 15000 27000
Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия (разд. 5) 8500 17400
Сумма собственного оборотного капитала 6500 9600
Доля в сумме оборотных активов,% собственного капитала 43,3 35,5
Заемного капитала 56,7 64,5

Приведенные данные свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.

Рассчитывается также структура распределения собственного ка­питала, т.е. доля собственного оборотного капитала и доля собствен­ного основного капитала в общей его сумме.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило Название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими сред­ствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обес­печить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

На начало периода На конец периода
Сумма собственного оборотного капитала 6500 9600
Общая сумма собственного капитала (разд.3) 31500 41600
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,206 0,231

На анализируемом предприятии по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящаяся в обороте, возросла на 2,5 про­центного пункта, что следует оценить положительно.

Причины изменения величины собственного оборотного капи­тала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением сум­мы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. III и IV баланса) и по каждой статье вне­оборотных активов (разд. I баланса).

Из табл. 2.3.1.видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 3100 тыс. руб. — главным обра­зом за счет прироста суммы добавочного капитала и нераспределен­ной прибыли. Дополнительное вложение капитала в основные фон­ды и долгосрочные финансовые инструменты вызвало уменьшение его величины.

Показатель Расчет влияния

Уровень влияния,

Тыс.руб.

1. Перманентный капитал
1.1 Уставный капитал 10000-10000 -
1.2 Добавочный капитал 16575-12725 +3850
1.3 Резервный капитал 1825-1500 +325
1.4 Резерв предстоящих расходов и платежей - -
1.5 Доходы будущих периодов - -
1.6 Нераспределенная прибыль 13200-7225 +5925
1.7 Долгосрочные обязательства 6000-5000 +1000
2. Внеоборотные активы
2.1 Нематериальные активы -(3000-2500) -500
2.2 Основные средства -(25000-17500) -7500
2.3 Незавершенное строительство -(2500-4000) +1500
2.4 Долгосрочные финансовые вложения -(7500-6000) -1500
Итого +3100

Табл.2.3.1. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала

Важным показателем, который характеризует финансовое состо­яние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запа­сов (материальных оборотных активов) устойчивыми источниками финансирования,к которым относится не только собственный оборот­ный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-мате­риальные ценности.

Обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансиро­вания устанавливается сравнением их сумм на соответствующую дату.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа:

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборонного капитала (СОК):

3<СОК;

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

СОК < 3 <Ипл;

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором
нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность вос­становления равновесия платежных средств и платежных обяза­тельств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолжен­ности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать зна­чительные финансовые трудности для предприятия.