Сс.с – среднегодовая стоимость собственных средств;
Сд.з – сумма долгосрочных заемных средств предприятия.
Экономический смысл этого эффекта состоит в том, что повышение рентабельности собственных вложений, а значит возможного уровня дивидендов можно достичь путем расширения заемных инвестиций, в том числе, если общая их рентабельность будет больше, чем выплачиваемый процент по займам. И наоборот, если процент по займам выше рентабельности инвестиций, то и рентабельность собственных средств будет снижаться тем быстрее, чем выше удельный вес заемных средств в общих инвестициях.
Зная эту отрицательную динамику, можно предсказать возможные последствия, вплоть до сокращения собственных средств для покрытия долгов и банкротства. Показатели оценки эффективности инвестиций (рентабельности), рассчитанные на основе истоков наличных средств, характеризуют наличную прибыль на единицу вложенных средств (собственных, заемных и совокупных). Для оценки эффективности используются также показатели рентабельности данной группы, расчет которых произведен на основе динамических методов с учетом временного фактора.
Оценка значимости и эффективности инвестиционного
проекта по лизингу
Для осуществления инвестиционного проекта по лизингу необходимо проводить анализ с использованием методов экспертных подходов на основе единого для всех независимых экспертов подхода. Экспертиза каждого нововведения осуществляется на основе ответов на блок однотипных вопросов с заполнением «Анкеты нововведений», которая содержит две графы. В одну графу заносится оценка, вытекающая из информации инвестиционного проекта по лизингу, а во вторую – оценка, основанная на использовании опыта и знаний самого эксперта. При этом наиболее значимыми являются оценки по каждому показателю во второй графе.
Для обеспечения объективности выбора, анализа и оценки нововведения также существует их многокритериальная классификация.
При создании инвестиционного проекта необходимо оценивать его значимость и эффективность от реализации.
Таблица - Виды эффективности при реализации проекта[5]
| Вид эффекта | Факторы (показатели) |
| Экономический | Все виды результатов и затрат, обусловленных реализацией проекта |
| Инвестиционный | Определение инвестиционных показателей проекта |
| Ресурсный | Показатели, влияющие на объем производства и потребления той или иной продукции |
| Социальный | Показатели, учитывающие социальные результаты реализации проекта |
| Экологический | Показатели, учитывающие влияние проекта на окружающую среду |
При этом в зависимости от результатов и затрат различают показатели эффективности за расчетный период (за год).
В наиболее общем виде инвестиционный проект (Р) в соответствии с мировой практикой представляет собой следующую модель:
Р = (JC; CF; n; r), (20)
где JC – инвестиции в i-м году, i =1,2,…,m;
CF – приток (отток) денежных средств j-м году,
j = 1,2,…,n;
n- продолжительность проекта;
r – коэффициент дисконтирования.
Для оценки общей экономической эффективности инвестиционного проекта используется система показателей, которая подразделяется на две группы – в зависимости от того, учитывается или не учитывается временной параметр.
Группа I. Система показателей, основанных на дисконтированных оценках:
· чистый приведенный эффект NPV (NetPresentValue);
· индекс рентабельности инвестиций PI (ProfitabilityIndex);
· внутренняянормаприбыли IRR (Intemal Rate of Return);
· модифицированная внутренняя норма прибыли MIRR (Modified Intemal Rate of Return);
· дисконтированный срок окупаемости инвестиции DPP (DiscountedPaybackPeriod).
Группа II. Система показателей, основанных на учетных оценках:
· срок окупаемости инвестиций PP (PaybackPeriod);
· коэффициентэффективностиинвестиции ARR (Accounting Rate of Return).
Цель курсовой работы – ознакомить с распространенной в практике предпринимательской деятельности за рубежом и формирующейся в странах СНГ организации лизинга, как одного из специфичных видов деловых услуг в бизнесе.
Представленный в работе материал представляет собой краткую информационную базу, содержащую основную характеристику лизинговой деятельности и как вид предпринимательства, и как инвестиционный проект в экономику предприятия. Особое внимание уделено правовому урегулированию лизинговых отношений в Казахстане. Раскрыты темы налогового, таможенного, валютного регулирования, бухгалтерского учета лизинговых операций, рассмотрены рекомендательные примеры по заключению лизинговых сделок, различных схем расчета лизинговых платежей.
1. Ж.Тайсарова. Основы лизинга: Учебник для ВУЗов – Алматы, 2002.
2. Л.Тараканова. Учет нетрадиционных операций коммерческих банков // Финансовая газета. 1995 г. № 6. С.12
3. «Кодекс Республики Казахстан О налогах и других обязательных платежах в бюджет (Налоговый кодекс) (12 июня 2001 г. N 209-II) (с изменениями, внесенными Законами РК от 21.03.02 г. N 310-II; от 21.03.02 г. N 312-II; от 23.11.02 г. N 358-II; от 08.01.03 г. N 375-II; от 13.03.03 г. N 394-II; от 16.05.03 г. N 416-II)»
4. Инновационный менеджмент: Учебник для ВУЗов / под ред. С.Д. Ильенкова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
5. Закон "О таможенном деле в Республике Казахстан" от 20.07.1995 № 2368.
6. Законом Республики Казахстан "О валютном регулировании" от 24.12.96 № 54-I