Разработка инвестиционной стратегии. Оценка акций и облигаций (стр. 3 из 3)
ПС – ставка, по которой начисляется сумма процента по облигации, в десятичной дроби;
ЦПо – цена, по которой облигация реализуется на рынке.
(или 28,5 %).Вывод: сопоставив ожидаемую (28,5%) и нормативную текущую доходность (35%) по облигации, видно, что нормативная – на 6,5 % выше, что говорит о немного меньшей доходности по сравнению со среднерыночной.
Задача 6.10
Облигация предприятия реализуется на фондовом рынке. Погашение облигации и разовая выплата суммы процента по ней по определенной ставке предусмотрены через 2 года. Необходимо определить ожидаемую текущую доходность и текущую рыночную стоимость данной облигации.
Номинал облигации Но = 600 тыс.руб.;
Цена облигации ЦПо = 500 тыс.руб.;
Ставка процента ПСк = 20 %;
Норма текущей доходности облигации = 30%.
Решение.
Модель расчета ожидаемой текущей доходности по облигациям с выплатой всей суммы процентов при погашении имеет следующий вид:
,где ДОПК – ожидаемая текущая доходность по облигации с выплатой
всей суммы при погашении, в десятичной дроби;
ЦПо – цена, по которой облигации реализуется на рынке;
Но – номинал облигации, к которому начисляется сумма процента;
ПСк – ставка, по которой начисляется сумма процента по облигации при ее погашении, в десятичной дроби.
Модель расчета текущей рыночной стоимости облигации с выплатой всей суммы процентов при погашении имеет вид:
где СОПК – текущая рыночная стоимость облигации с выплатой всей суммы процентов при погашении;
Но – номинал облигации, подлежащей погашению в конце периода ее обращения;
НД – норма текущей доходности, используемая как дисконтная ставка в расчетах настоящей стоимости, в десятичной дроби;
n– число лет (или иных периодов), остающихся до погашения облигации.
или 0,32 или 32%; 
тыс.руб.Вывод: сравнивая норму текущей доходности по облигации (30%) и ожидаемую текущую доходность (32%), а также сопоставляя цену продажи облигации (500 тыс.руб.) и текущую рыночную стоимость данной облигации (367 тыс.руб.), приходим к выводу о ее выгодности для инвестора.