Розрахунок показника:
К1=(3707-9189) : 15954 = -0,3436
К2=(49528-47782) : (3707-9189) = 1746 : (-5482) = -0,3185
К3=49528 : 15954 = 3,1044
К4=(49528-47782) : 47782 = 1746 : 47782 = 0,0365
R = 8,38*(-0,3436)-0,3185 + 0,054*3,1044 + 0,63*0,0365 = -2,8794-0,3185+0,1676+0,023 = -3,0073
Імовірність банкрутства максимальна.
2.2.6 Модель Сайфулліна і Кадикова
ZСК = 2 К1 + 0,1 К2 + 0,08 К3 + 0,45 К4 + К5,
де К1 – коефіцієнт забезпечення власними коштами;
К2 – коефіцієнт поточної ліквідності;
К3 – коефіцієнт оборотності активів;
К4 – рентабельність реалізованої продукції;
К5 – рентабельність власного капіталу.
Якщо ZСК > 1, підприємство має задовільний фінансовий стан; а якщо ZСК < 1, підприємство має ймовірність банкрутства.
Розрахунок:
К1=-1,6
К2=0,4012
К3=13,4954
К4=49528 : 15954 = 3,1044
К5=(3707-9189) : 15954 = -0,3436
ZСК = 2 *(-1,6) + 0,1*0,4012 + 0,08*13,4954 + 0,45*3,1044 -0,3436 = -3,2+0,401+1,0796+1,3969-0,3436 = -0,6661
Існує імовірність банкрутства.
2.2.7 Універсальна дискримінантна функція Терещенка
ZТЕР = 1,5 К1 + 0,08 К2 + 10 К3 + 5 К4 + 0,3 К5 + 0,1 К6,
де К1 – відношення показника cash-flow до зобов’язань;
К2 – відношення валюти балансу до зобов’язань;
К3 – відношення загального прибутку до валюти балансу;
К4 – відношення прибутку від реалізації до виручки від реалізації;
К5 – відношення виробничих запасів до виручки від реалізації;
К6 – оборотність основного капіталу, тобто відношення виручки від реалізації до валюти балансу.
К1=(49528-47782+7690) : (15954-6302) = 9436 : 9652 = 0,9776
К2 =15954: (15954 – 6302) = 159554 : 9652 = 1,6529
К3=(49528-47782+516+1249) : 15954 = 0,22
К4=(49528-47782) : 49528 = 1746 : 49528 = 0,0352
К5=891,2 : 49528 = 0,0179
К6=49528 : 15954 = 3,1044
ZТЕР = 1,5*0,9776 + 0,08*1,6529 + 10*0,22 + 5*0,0352 + 0,3*0,0179 + 0,1*3,1044 = 1,4664 + 0,1322 + 2,2 + 0,176 + 0,0053 = 3,9799
Якщо ZТЕР > 2, підприємству банкрутство не загрожує; якщо 1 < ZТЕР < 2, фінансова стійкість підприємства порушена, проте якщо своєчасно запровадити антикризові заходи, банкрутство не загрожуватиме; якщо
0 < ZТЕР < 1, існує загроза банкрутства при відсутності заходів щодо санації; якщо ZТЕР < 0, підприємство вже майже збанкрутило
Підприємству банкрутство не загрожує.
Результати розрахунків зводимо до таблиці
| Модель | Значення показника | Імовірність банкрутства |
| 1 | 2 | 3 |
| Двофакторна модель Альтмана | -0,7937 | Низька імовірність банкрутства |
| П’ятифакторна модель Альтмана (1968 р.) | 14,103 | Дуже низька імовірність банкрутства |
| П’ятифакторна модель Альтмана (1983 г.) | 4,3581 | Стабільний фінансовий стан підприємства |
| Модель Лисса | 0,4842 | Показник свідчить про стабільний фінансовий стан |
| Модель Таффлера | 0,656 | Підприємство має добрі довгострокові перспективи |
| Модель Спрингейта | 2,0853 | Підприємство має стабільне фінансове становище |
| R-модель ІДЕА | -3,0073 | Імовірність банкрутства максимальна. |
| Модель Сайфулліна и Кадикова | -0,6661 | Існує імовірність банкрутства. |
| Модель Терещенко | 3,9799 | Підприємству банкрутство не загрожує |
Таким чином, результати розрахунків суперечливі, однак переважна більшість моделей свідчать про те, що фінансовий стан підприємства є стабільним, а імовірність збанкрутіння підприємства є низькою.
2.3 Санація балансу
Санація балансу полягає в покритті відображених у балансі збитків та створенні необхідних резервних фондів за рахунок одержання санаційного прибутку. Зазначений прибуток утворюється в результаті зменшення статутного фонду підприємства, добровільних доплат власників його корпоративних прав або у разі списання кредиторами своїх вимог.
В цілях отримання санаційного прибутку власники підприємства прийняли рішення:
- реалізувати 25 % основних фондів, що значаться на балансі підприємства на кінець року, по ціні в півтори рази вище їх балансової вартості;
- виручку від реалізації основних фондів використати на придбання власних акцій за ціною, що становить 80 % від їх номінальної вартості;
- викуплені підприємством власні акції надалі анулювати з одночасним зменшенням статутного капіталу.
Необхідно визначити суму санаційного прибутку, що отримає підприємство від наведеної операції, і чи вистачить її для покриття збитків підприємства і формування резервних фондів.
Проведемо необхідні розрахунки:
Вартість основних фондів, що реалізуються, складає:
12247*0,25 = 3061,75 (тис. грн)
3061,75 *1,5 = 4592,63 (тис. грн)
Таким чином, реальна вартість придбаних акцій складе 4592,63 тис. грн.
Номінальна вартість акцій, відображена у балансі становить:
4592,63*100/80 = 5740,79 (тис. грн.)
Баланс підприємства перед проведенням санації має вигляд:
| Актив | Пасив | ||
| Розділ балансу | Вартість, тис грн | Розділ балансу | Вартість, тис грн |
| Необоротні активи | 12247 | Власний капітал | 6302 |
| Оборотні активи | 3707 | Непокриті збитки | -3211 |
| 0 | Зобов’язання | 12863 | |
| Баланс | 15954 | Баланс | 15954 |
Розрахуємо санаційний прибуток від реалізації основних фондів:
СП1 = ОФр – ОФб
СП1 = 4592,63 - 3061,75 = 1530,88 (тис. грн.)
Зменшуємо непокриті збитки на суму санаційного прибутку:
НЗ = -3211+1530,88 = -1680,12
Тоді баланс після реалізації основних фондів та придбання власних акцій матиме вигляд:
| Актив | Пасив | ||
| Розділ балансу | Вартість, тис грн | Розділ балансу | Вартість, тис грн |
| Необоротні активи | 12247-3061,75 = 9185,25 | Власний капітал | 6302 |
| Оборотні активи | 3707 | Непокриті збитки | -1680,12 |
| СА | 4592,63 | Зобов’язання | 12863 |
| Баланс | 17484,88 | Баланс | 17484,88 |
Розрахуємо санаційний прибуток після анулювання акцій:
СП2 = Ан - Ар
СП2 = 5740,79 - 4592,63 = 1148,16 (тис. грн.)
Зменшуємо непокритий збиток на суму санаційного прибутку від анулювання акцій:
-1680,12 + 1148,16 = -531,96
Загальний санаційний прибуток становить:
СП = СП1 + СП2 = 1530,88 + 1148,16 = 2679,04 (тис. грн.)
Баланс після анулювання акцій:
| Актив | Пасив | ||
| Розділ балансу | Вартість, тис грн | Розділ балансу | Вартість, тис грн |
| Необоротні активи | 9185,25 | Власний капітал | 561,21 |
| Оборотні активи | 3707 | Непокриті збитки | -531,96 |
| Зобов’язання | 12863 | ||
| Баланс | 12892,25 | Баланс | 12892,25 |