Во-вторых, по группе показателей управления активами: расчет показателя оборачиваемости собственного капитала показывает, с финансовой точки зрения, что скорость оборота вложенного капитала составила 2,55 и 3,82 оборота в период. Такое значение показателя и его рост в динамике (на 49,8 %) означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом, а это влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения уровня, где кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники. Расчет показателя оборачиваемости материальных средств показывает, что число оборотов запасов и затрат составило в 1996 г. 13,77, а в 1997 г. - 21,61, что обеспечило сокращения срока оборачиваемости материальных средств на 9 дней. А при расчете показателя оборачиваемости денежных средств установили, что скорость оборота денежных средств за два года выросла на 61,66 %. Рост показателя оборачиваемости средств в расчетах в 1997 г. на 56,94 % показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием, а значение этого же показателя в днях говорит, что в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода соответственно в 1996-97 гг. полных 13 и 21 раз. В свою очередь, расчет показателя оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию в 1997 г. на 57,14 %, а значение его в днях показывает, что в среднем для производства, продажи и оплаты продукции предприятия потребуется на 49 дней меньше в 1997 г., чем в 1996 г.
В-третьих, динамика показателя продолжительности операционного цикла говорит о сокращении продолжительности операционного цикла на 73 дня, а динамика показателя продолжительности финансового цикла - о сокращении продолжительности финансового цикла на 24 дня. Это в общем характеризуется как положительная тенденция, т.к. происходит увеличение сроков оборачиваемости активов предприятия.
Анализ платежеспособности предприятия будет проводиться с помощью коэффициентов, предложенных методикой Ковалева В. В., т.е. по формулам (48,48.1,49,50,51,52,54,55,56) , за исключением коэффициент восстановления платежеспособности, который рассчитывается на основе данных, представленных в таб. 2.3
Таблица 3.9 Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия
| Показатели | 1996 г. | 1997 г. | изменение |
| Величина собственных оборотных средств (L1) | 4126,41 | 4598,1 | + 471,69 |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L2) | 0,63 | 0,62 | - 0,01 |
| Коэффициент текущей ликвидности (L3) | 1,8 | 1,51 | - 0,29 |
| Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) | 0,73 | 0,45 | - 0,28 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (L5) | 0,50 | 0,31 | - 0,19 |
| Показатель чистого оборотного капитала (L7) | 4126,41 | 4592,1 | + 465,69 |
| Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (L8) | 0,75 | 0,48 | - 0,27 |
| Коэффициент покрытия запасов (L9) | 1,52 | 1,21 | - 0,31 |
| Коэффициент восстановления платежеспособности (L11) | 0,68 |
Анализируя полученные данные в таб. 3.9, можно сделать выводы. Рост величины собственных оборотных средств в динамике на 471,69 тыс. руб. характеризует увеличение той части собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, а это положительная тенденция. Но несмотря на такую ситуацию, при расчете показателя маневренности функционирующего капитала обнаружилось, что произошло сокращение на 1,59 % части собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных (ликвидных) средств, но значение показателя в 1996-97 гг. находится в пределах установленных норм.
Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что на один рубль текущих обязательств в 1997 гг. приходится на 16,11 % меньше, чем в 1996 г., и значение показателя не соответствует норме, но нет реальной угрозы банкротства предприятия. Расчет показателя быстрой ликвидности, аналогичного по смыслу коэффициенту текущей ликвидности. В динамике наблюдается снижение показателя на 38,36 %, хотя из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. По мнению российских экономистов, определение данного показателя нецелесообразен, поэтому более надежной является оценка ликвидности только по показателям денежных средств (абсолютной ликвидности) . Он показывает, что 50 % и 31 % краткосрочных заемных обязательств соответственно в 1996-97 гг. может быть погашена немедленно, причем наблюдается ухудшение ситуации на 38 %. Поскольку значение показателя текущей ликвидности меньше нормы, рассчитывается показатель восстановления платежеспособности. Его значение тоже меньше нормы, и это означает, что на данном предприятии в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Значение показателя чистого оборотного капитала, рост которого в динамике на 11,29 %, означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Но с другой стороны, излишек - свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Расчет показателя Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов показывает снижение значения в динамике на 36 % за 1996-97 гг., что говорит о сокращении части стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами; и все-таки при такой ситуации он не выходит за рамки нормы. Так же произошло снижение показателя покрытия запасов на 20,39 %, т. е уменьшение соотношения величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов, но это не говорит о неустойчивости ФСП.
Таблица 3.10 Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости
| Показатель | Прошлый год | Отчетный год |
| Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб. | 12983,355 | 24320,925 |
| Прибыль, тыс. руб. | 32,535 | 951,075 |
| Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. | 10202,49 | 16995,285 |
| Сумма переменных затрат, тыс. руб. | 1196,91 | 2914,38 |
| Сумма постоянных затрат, тыс. руб. | 1234,98 | 2641,545 |
| Сумма маржинального дохода, тыс. руб. | 1267,515 | 3592,62 |
| Доля маржинального дохода в выручке, % | 9,76 | 14,77 |
| Порог рентабельности, тыс. руб. | 12653,483 | 17884,529 |
| Запас финансовой устойчивости, % | 2,54 | 26,46 |
Для анализа рентабельности предприятия воспользуемся формулами (61 - 68) . Далее с учетом влияния факторов на изменение прибыли составим таб. 3.12 с последующим ее анализом.
Таблица 3.11 Коэффициенты, характеризующие рентабельность предприятия
| Показатели | 1996 г. | 1997 г. | изменение |
| Рентабельность продаж (реализации) (R1) | 4,09 | 10,9 | + 6,81 |
| Общая рентабельность отчетного периода (R2) | 4,31 | 11,32 | + 7,01 |
| Рентабельность собственного капитала (R3) | 7,43 | 29,37 | + 21,94 |
| Экономическая рентабельность (совокупного капитала) (R4) | 3,28 | 13,69 | + 10,41 |
| Фондорентабельность (R5) | 20,61 | 85,21 | + 64,6 |
| Рентабельность основной деятельности (R6) | 0,04 | 0,12 | + 0,08 |
| Рентабельность перманентного капитала (R7) | 6,75 | 28,54 | + 21,79 |
| Период окупаемости собственного капитала (R8) | 13,47 | 3,40 | - 10,07 |
Таблица 3.11 дает возможность сделать определенные выводы. Так при расчете рентабельности продаж по чистой прибыли определяется, что за 1996-97 гг. произошло увеличение чистой прибыли, принесенной каждой единицей реализованной продукции на 166,50 %. Это повлияло на рост общей рентабельности, который составил 162,65 % за два года. Расчет рентабельности собственного капитала показывает, что в 1997 г. каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия заработала чистой прибыли в 4 раза больше, чем в 1996 г. При расчете экономической рентабельности выяснилось: чтобы предприятию получить 1 ден. ед. прибыли, независимо от источников привлечения этих средств потребуется в 4 раза больше денежных средств в 1997 г., чем в 1996 г. Можно заметить, что произошло увеличение эффективности использования основных средств и прочих внеоборотных активов, определяемой при расчете фондорентабельности, в 4,13 раз за 1996-97 гг. Расчет рентабельности основной деятельности показывает рост прибыли от реализации, приходящейся на 1 руб. затрат, в 3 раза больше в 1997 г., чем в 1996 г. Так же наблюдается увеличение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок, определяемой при расчете рентабельности перманентного капитала, в 4,23 раза за период 1996-97 гг. В результате произошло сокращение на 10,07 лет срока, в течении которого полностью окупятся вложения в данное предприятие.
Таблица 3.12 Вертикальный (компонентный) анализ финансовых результатов
| Показатели | 1997 | 1996 | ||
| руб. | % | руб. | % | |
| 1. Всего доходов и поступлений (стр. 010 + стр. 060 + стр. 080 + стр. 090 + стр. 120) | 24562,17 | 100 | 13083,795 | 100 |
| 2. Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности (стр. 020 + стр. 030 + стр. 040 + стр. 070 + стр. 100 + стр. 130) | 21809,655 | 88,79 | 12523,95 | 95,72 |
| 3. Выручка от реализации (стр. 010) | 24320,925 | 99,02 | 12983,355 | 99,23 |
| 4. Затраты на производство и сбыт продукции, в том числе: себестоимость продукции (стр. 020) коммерческие расходы (стр. 030) управленческие расходы (стр. 040) | 21670,4716995,2852033,642641,545 | 89,1078,439,3812,19 | 12452,80510202,491015,3351234,98 | 95,9181,938,159,92 |
| 5. Прибыль (убыток) от реализации (стр. 050) | 2650,455 | 10,9 | 530,55 | 4,09 |
| 6. Доходы по операциям финансового характера (стр. 060 + стр. 080) | 14,04 | 0,06 | 7,56 | 0,06 |
| 7. Расходы по операциям финансового характера (стр. 070) | - | - | - | - |
| 8. Прочие доходы (стр. 090 + стр. 120) | 227,205 | 0,93 | 92,88 | 0,71 |
| 9. Прочие расходы (стр. 130) | 127,98 | 0,59 | 65,745 | 0,52 |
| 10. Прибыль (убыток) отчетного периода (стр. 140) | 2752,515 | 11,21 | 559,845 | 4,28 |
| 11. Налог на прибыль (стр. 150) | 880,74 | 32,0 | 181,575 | 32,43 |
| 12. Чистая прибыль (стр. 140 - стр. 150) | 1871,775 | 7,62 | 378,27 | 2,89 |
В таб. 3.12 по некоторым строкам можно сделать определенные выводы. Так рост показателя по строке 3 свидетельствует о том, что все больший доход предприятие получает за счет основной деятельности, а это положительная тенденция. Так же рост показателей по строкам 2 и 4 нельзя назвать положительной тенденцией для предприятия, но если рост затрат на производство и реализацию растут, то это может быть связано с повышением качества товара. То, что по строке 5 вновь наблюдается рост показателя, - это еще раз подтверждает увеличение издержек производства, следовательно говорит о снижение рентабельности продукции. Естественно, что по строкам 10 и 12 наблюдается сокращение показателей, т.к. возросли издержки. А вот незначительный рост показателя по строке 11 говорит возможно об увеличении ставки налога, что нежелательно для предприятия.