С учетом долга бывшего СССР и суверенного долга России - внутреннего и внешнего - к началу нового века сформировался общий долг впечатляющих размеров, снижение которого стало заметным лишь в последние годы (табл.4).
Таблица4
Объём, структура и динамика государственного долга РФ
| 1993г. | 1998г. | 2000г. | 2004г. | |
| Государственный долг, млрд. руб.: | 155,7 | 3991,7 | 4479,7 | 3884,1 |
| внутренний | 17,2 | 757,9 | 557,4 | 842,1 |
| внешний | 140,5 | 3233,8 | 3922,3 | 3042,0 |
| % ВВП: | 71,3 | 148,7 | 61,3 | 29,9 |
| внутренний | 10,0 | 28,2 | 7,6 | 6,4 |
| внешний | 61,3 | 120,5 | 53,7 | 23,5 |
В нынешнем российском долге почти половина - обязательства по ценным бумагам в иностранной валюте. Сокращение его обусловлено существенным погашением в последние годы, списанием части советского долга в результате обмена обязательств перед Лондонским клубом кредиторов на новые российские еврооблигации. Около 38% составляет задолженность членам Парижского клуба, порядка 9% - задолженность международным финансовым организациям, около 5% - задолженность перед Центральным банком в иностранной валюте, около 2% - гарантии правительства.
Очевидна тенденция постепенного роста доли внешней задолженности, оформленной в рыночных инструментах в виде ценных бумаг, обращающихся на европейском фондовом рынке, где Россия как правопреемница СССР присутствует более 15 лет. Первый облигационный заем был выпущен в феврале 1988г. на сумму 100 млн. шведских франков с фиксированным пятипроцентным купоном и сроком погашения 10 лет. Это была своеобразная форма экспериментальной проверки новых для СССР инструментов привлечения заемных средств в связи с рыночными преобразованиями. Всего в 1988-1992 гг. Внешэкономбанком выпущено восемь займов. В течение 1996-1997 гг. было размещено три займа, в 1998г. - шесть в форме внешних государственных заимствований Российской Федерации, причем внешний облигационный заем в 1998г. составил 2, 5 млрд. долл. с купоном 12,75% и сроком погашения 30 лет, т. е. на максимальный срок. Имелось в виду, что выпуск и размещение облигаций с фиксированной процентной ставкой позволят лучше планировать процентные расходы федерального бюджета [18;37].
Внешний госдолг России имеет следующую структуру (табл.5).
Таблица 5
Структура государственного внешнего долга Российской Федерации
( в млрд. долл.)
| На 1 января2003г. | На 1 января2004г. | |
| Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые Россией) без учёта предельного объёма гарантий | 124,4 | 121,0 |
| % | 97,9 | 97,8 |
| По кредиторам правительств иностранных государств | 52,3 | 54,0 |
| % | 41,1 | 43,65 |
| В том числе задолженность: официальным кредиторам Парижского клуба | 43,6 | 46,6 |
| % | 34,33 | 37,67 |
| кредиторам, не являющимся членами Парижского клуба | 4,9 | 4,4 |
| % | 3,85 | 3,56 |
| по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм | 3,0 | - |
| % | 2,36 | - |
| кредиторам Лондонского клуба | - | - |
| коммерческая | 3,0 | - |
| % | 2,36 | - |
| по кредитам международных финансовых организации | 13,4 | 11,0 |
| % | 10,55 | 8,89 |
| Государственные ценные бумаги РФ, выраженные в иностранной валюте | 49,5 | 49,8 |
| % | 38,97 | 40,25 |
| Из них: еврооблигациионные займы | 39,9 | 42,5 |
| % | 31,4 | 34,35 |
| ОВГВЗ | 9,6 | 7.3 |
| % | 7,55 | 5,9 |
| По кредитам ЦБ РФ | 6,2 | 6,2 |
| % | 4,88 | 5,01 |
| Предельный размер предоставления гарантий | 2,6 | 2,3 |
| % | 2,04 | 1,86 |
| Государственный внешний долг Российской Федерации с учётом предельного размера гарантий | 127,0 | 123,4 |
| % | 100,0 | 100,0 |
Сложившаяся структура государственного внешнего долга Российской Федерации характеризуется: неоднородностью слагаемых внутренней и внешней задолженности, преобладанием нерыночных инструментов; неравномерным распределением сроков платежей по его обслуживанию и погашению, наличием "пиковых" нагрузок; изменением соотношения в структуре госдолга в пользу внутреннего; широким диапазоном применяемых процентных ставок; доминирующим положением доллара США в валютной структуре внешнего долга (54%); "привязкой" возможностей погашения госдолга в экспорту энергоносителей; относительной благоприятностью конъюнктурных обстоятельств для погашения внешнего долга в связи с сохранением достаточно высоких мировых цен на энергоресурсы; зависимостью возможностей погашения долга от изменения мировых цен на энергоносители (особенно отчетливо это проявляется в создании, начиная с 2004г., стабилизационного фонда на случай снижения мировых цен, который фактически выдается за профицит); крайней напряженностью экономики страны в погашении внутреннего и внешнего долга. [18;38].Значительная часть расходов бюджетов последних лет, называемых процентными, для национальной экономики была прямым вычетом (табл.6).
Таблица 6
Показатели исполнения федерального бюджета за 1997-2002гг.*
| 1997г. | 1998г. | 1999г. | 2000г. | 2001г. | 2002г. | |
| Расходы – всего, млрд. руб. | 500,0 | 468,1 | 676,9 | 1051,4 | 1354,6 | 2062,6 |
| В том числе процентные, млрд. руб. | 118,5 | 148,7 | 162,9 | 257,9 | 231,1 | 229,6 |
| % общей суммы расходов | 23,7 | 31,76 | 24,06 | 24,54 | 17,06 | 11,13 |
* По данным отчётов об исполнении федерального бюджета.
Относительно они сокращены более чем в два раза, но абсолютно возросли в 1,93 раза.При формальном профиците федерального бюджета начиная с 2000г. в бюджетах последних лет предусматривалось увеличение внутренних заимствований. На конец 2004г. предельный объем государственного внутреннего долга утвержден в сумме 988 млрд. руб. В 2005-2006 гг. - до 1200 млрд. руб. На начало 1998г. аналогичный показатель утверждался в сумме 490,9 млрд. руб. Внутренние заимствования по бюджетному законодательству значатся источниками покрытия дефицита. Но если государство прибегает к ним при профиците бюджета, оно фактически превращает их в обычный инструмент фискальной политики для размещения свободных денег на рынке при абсолютной запущенности финансирования социальной сферы. Во всех странах, где темпы роста госдолга, в том числе внутреннего, существенно превышают темпы прироста ВВП (США, Япония, Германия, Италия, Франция, Великобритания, Канада), наблюдаются инфляционные процессы даже при более благополучном положении, чем в России. В России инфляция и индекс потребительских цен остаются высокими и ежегодно приукрашиваются официальной статистикой на фоне повышения тарифов на коммунальные услуги, цен на важнейшие потребительские товары. [18;39].
Рост внутреннего долга темпами, превышающими темпы роста ВВП, означает ухудшение ситуации в экономике. Непродуманные внутренние и внешние заимствования в 1990-е гг. поставили молодое поколение сограждан в положение обездоленного, а старшее поколение - в положение повинного в грехах властей. Очевидны объемы вычета из источников обеспечения благосостояния сограждан при рассмотрении графиков погашения внешнего долга, где процентные платежи велики (табл. 7).
Таблица 7
Платежи по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга Российской Федерации (по состоянию на 01.01. 2003г.)(в млрд. долл.)
| Категория задолженности | 2003г. | 2004г. | 2005г. | 2006г. | 2007г. | 2008г. | ||||||
| Од | % | Од | % | Од | % | Од | % | Од | % | Од | % | |
| официальные кредиторы | 4,48 | 2,33 | 4,07 | 2,74 | 4,01 | 2,61 | 2,31 | 1,82 | 2,39 | 1,70 | 2,52 | 1,58 |
| Ценные бумаги | 3,65 | 3,27 | 1,12 | 3,05 | 3,67 | 3,17 | 2,84 | 2,35 | 3,69 | 2,35 | 3,64 | 2,24 |
| Долг перед международными финансовыми организациями | 2,71 | 0,66 | 2,26 | 0,59 | 1,91 | 0,54 | 1,75 | 0,17 | 1,30 | 0,12 | 0,88 | 0,09 |
| Кредиты ЦВ РФ Минфину России | 0,22 | 0,70 | 0,31 | 1, 20 | 0,27 | 1,70 | 0,16 | 2.60 | 0,13 | 0,00 | - | |
| Всего | 10,85 | 6,47 | 8,15 | 6,70 | 10,79 | 6,60 | 8,61 | 4,49 | 9,97 | 4,30 | 7,04 | 3,91 |
| 17,32 | 14,85 | 17,38 | 13,10 | 14,27 | 10,94 | |||||||
Было бы важно закрепить обозначившуюся тенденцию сокращения внешних заимствований и объема задолженности в целом. Явным стал акцент в политике долга, суть которого - переход на рыночные методы управления долгом, рефинансирование его за счет новых заимствований на внешнем и внутреннем рынках. Перспектива значительного роста заимствований нереальна: инвесторы оправились от кризиса 1998г. и не могут вкладывать деньги лишь в ценные бумаги. Необходима крайняя осторожность. Надежды на привлечение средств населения практически нет до тех пор, пока государство остается должником по обязательствам Сбербанка (около 11 трлн. руб. - 2003г.).
В текущем десятилетии (2001-2010 гг.) Россия должна погасить 135-140 млрд. долл. долга, что сопоставимо с нынешним объемом ее внешнего госдолга. Государство ежегодно прибегает к новым заимствованиям. Можно было бы ставить вопрос и о реструктуризации внешних активов России - того, что должны ей многочисленные заемщики. Можно ставить и вопрос о реструктуризации бывшей советской задолженности перед внешними кредиторами. Верхний предел долга иностранных государств перед СССР на конец 2004г. законом о бюджете утвержден на уровне 97, 2 млрд. долл. Будучи должником, Россия имеет внешние активы (как следствие выполнения функций кредитора) примерно в сопоставимых размерах. Внешние активы могут быть использованы для решения самых насущных социально-экономических проблем.