Содержание
Введение……………………………………………………………………..2-3
1. История возникновения и развития государственных ценных бумаг в России………………………………………………………………....4-10
2. Виды государственных ценных бумаг РФ и организация их обращения
2.1. Общая характеристика государственных ценных бумаг………..11-14
2.2. Государственные краткосрочные облигации (ГДО) ……………14-15
2.3. Облигации внутреннего валютного займа 1993 г……………….15-17
2.4. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)……………………………………………………………….17-22
2.5. Облигации федерального займа (ОФЗ)…………………………..22-24
2.6. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)…24-26
2.7. Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты)…………………………………………………...26-27
2.8. Казначейские векселя……………………………………………..27-28
2.9. Государственные казначейские обязательства (КО)……………28-30
2.10 Субфедеральные и муниципальные ценные бумаги……………30-31
3. Перспективы организации обращения государственных ценных бумаг…………………………………………………………………………32-35
Заключение………………………………………………………………….36
Список использованной литературы…………………………………....37
Введение
Основной формой государственного кредита являются государственные займы, характеризующиеся тем, что временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций привлекаются для финансирования дефицита государственного бюджета путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.
Государственными ценными бумагами называются ценные бумаги, удостоверяющие отношение займа, в которых должником выступает государство, орган государственной власти и управления[1].
Важнейшим источником развития экономики, нового промышленного подъема и преодоления инвестиционного кризиса России должно стать становление рынка ценных бумаг, истинное предназначение которого заключается в покрытии бюджетного дефицита, перераспределении собственности и получении спекулятивной прибыли, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики.
В настоящее время в странах с развитой экономикой от результативности функционирования рынков государственных ценных бумаг во многом зависит формирование государственных бюджетов; обеспечение эффективности денежно-кредитной политики; поддержание активности работы всех сфер экономики.
С 1992 года в России проводится активная политика по привлечению необходимых кредитных ресурсов посредством эмиссии государственных ценных бумаг. В 1996 году за счет доходов от продажи ценных бумаг было погашено 60 % дефицита федерального бюджета.
Растут не только объемы эмиссии, но и спектр видов государственных долговых обязательств в соответствии с потребностью устойчивости финансового рынка. Важной задачей стоящей перед министерством финансов России, является использование накопленного опыта по организации рынка государственных ценных бумаг для реализации стратегической линии – увеличения сроков заимствования.
Постепенно должен сформироваться фондовый рынок, обслуживающий инвестиционные проекты в производстве, жилищном строительстве и др.
Целью написания курсовой работы является подробный анализ государственных ценных бумаг. Работа состоит из нескольких глав, введения и заключения. В первой главе мной рассмотрена история возникновения и развития государственных ценных бумаг. Вторая глава представляет собой обзор основных видов государственных ценных бумаг, их организации и обращения. Третья глава посвящена перспективам организации обращения государственных ценных бумаг. Эта проблема стала особо актуальной после кризиса 1998 г., когда правительство было вынуждено приостановить выплаты по ценным бумагам, а в последствии оказалось перед проблемой реструктуризации долга.
1. История возникновения и развития рынка государственных ценных бумаг в России
Рынок ценных бумаг в России существовал задолго до октябрьских событий 1917 года. Так авторы Колесников В.И., Торкановский В.С., Бахматов С.А. выделяют три периода возникновения ценных бумаг в Царской России[2]:
Первый период – с 1769 года до конца 50-х годов XIX века. Этап возникновения и начала становления рынка ценных бумаг как преимущественно государственных ценных бумаг.
Второй период – с60-х гг. XIX в. по 1897 год. Этот период совпал с завершением денежной реформы (введением «золотой валюты»). Важнейший этап интенсивного развития полноценного рынка ценных бумаг.
Третий период – с 1897 по 1913 г. На этом этапе происходит становление и развитие зрелого рынка ценных бумаг.
Еще при Екатерине II, в 1769 г. впервые появились государственные ценные бумаги в форме облигационного внешнего займа России, который был размещен на голландском рынке. В последующие два с половиной столетия Россией было занято примерно 15 млрд. рублей. При этом большая часть долга была погашена накануне революции.
Для ведения всех дел по внешним займам тогда же в России был образован "Комитет, уполномоченный для проведения денежных негоциаций в иностранных землях", который просуществовал до 1810 года. Он состоял из канцлера или вице-канцлера, генерал-прокурора и государственного казначея.
Обязанности этого Комитета состояли в следующем:
· ведение переговоров по открытию внешнего займа с банкирами с утверждением всех условий по займам;
· получение и распространение государственных облигаций;
· контроль за платежом, срокам по займам и процентами.
Государственный Казначей распоряжался заграничными фондами и должен был заблаговременно переводить суммы по платежам по внешним займам.
После смерти Екатерины II по докладу государственного казначея барона Васильева 18 января 1798 г. Павлом I была учреждена особая«Контора придворных банкиров» для внешних переводов казенных сумм, платежей и комиссий, осуществлявшихся правительственными чиновниками и учреждениями. Ей были предоставлены функции о снабжении двора всеми необходимыми вещами из-за границы, то есть ведение иностранных торговых операций, а также осуществление всех платежей по внешнему государственному долгу. 25 июня 1811 г. Контора придворных банкиров была упразднена.
В это время основным источником бюджетного дефицита являлся выпуск бумажных денег, что приводило к инфляции. И в манифесте от 2 февраля 1810 года по предложению М.М Сперанского Правительство объявило о выпуске внутреннего государственного займа для погашения бумажно-денежного долга. В мае того же года был выпущен 6%-ный, семилетний заем на 100 млн. рублей ассигнациями – первый внутренний заем России. Правда, в результате дефицита долгосрочных свободных капиталов и недоверия имущих слоев населения к новой форме государственного кредита заем был реализован лишь на 3,2 млн. руб.
В 1810 году была образована «Комиссия погашения государственного долга». На основе ее устава (1817 г.) была утверждена «Государственная долговая книга». Это явилось важным шагом в документировании государственного долга. Почти все выпущенные в России и за границей государственные займы были занесены в долговую книгу. Деятельность комиссии была направлена на сокращение текущего долга по выпущенным облигациям. Для достижения этой цели были выпущен ряд облигационных займов – бессрочных и долгосрочных, внешних и внутренних.
После того как в 1810 году Россия выпустила первый внутренний государственный заем, началась история формирования ее фондового рынка. Это проявилось, прежде всего, в возникновении бирж, на которых обращались ценные бумаги.
Первая товарная и вексельная биржа в России была открыта еще в 1703 году по инициативе Петра I. Большинство бирж было организовано во второй половине XIXв., а к 1917 году их было уже 115.
На протяжении XIX и в начале XX века государственный бюджет России был дефицитным. Русский государственный долг особенно быстро рос во второй половине XIXвека, когда шло активное строительство железных дорог и выкуп казной частных. Государственные ценные бумаги железнодорожных займов заняли в истории ценных бумаг России особое место. Так на средства, полученные от пяти внешних облигационных займов с 1851 по 1893 г. была построена линия «Москва-Петербург». А по инициативе Александра II началось применение «системы железнодорожных гарантий», которая заключалась в обеспечении правительством доходности капитала, вложенного в железнодорожные предприятия в виде ценных бумаг. Эта система дала сильный толчок в развитии железнодорожной отрасли и целевых ценных бумаг. Почти все железнодорожные ценные бумаги выпускались и обращались на иностранных фондовых рынках, что демонстрировало высокий экономический потенциал и имело важное значение для формирования национального фондового рынка. В России благодаря использованию ценных бумаг за несколько десятилетий свершилось «железнодорожное чудо» – протяженность рельсовых путей России достигла 70,9 тыс. км. В этом отношении Россия уступала только США.
Параллельно с обращением государственных ценных бумаг шло развитие ценных бумаг, связанных с деятельностью хозяйственных субъектов – векселя и акции. В России первый вексельный устав был составлен при Петре I по образцу Лейпцигского вексельного устава, он был многократно переработан, прежде чем в 1902 году вышел новый вексельный устав. Он представлял собой значительное достижение по сравнению с предшествующими вексельными уставами, созданными исключительно по иностранным образцам. По мере развития банковской системы России расширялось кредитование хозяйства под залог векселей и в форме их учета. Пик развития вексельного обращения относится к этапу зрелого капитализма.
После отмены крепостного права рынок ценных бумаг продолжал развиваться быстрыми темпами. В это время шел ускоренный процесс создания акционерных обществ, что обусловило рост значения акций на рынке. Государственные ценные бумаги в это время продолжали играть основную роль на российском фондовом рынке, хотя постепенно стали уступать место акциям и облигациям корпораций.