Фактор времени в оценке экономической эффективности (стр. 1 из 2)

УЧЕТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ МЕРОПРИЯТИЙ

Как показывают события последних лет (1991-93гг) в

России, инфляционные процессы, будучи выпущенными из под

кредитно-финансового контроля, да к тому же усиленными

монополизированной структурой народного хозяйства, ведут к

некоторым специфическим негативным эффектам в области

сбережения, кредитования и инвестирования. Особенно угнетающе

инфляция подействовала на сферу долговременных

производственных инвестиций, начиная с 1985г не вводятся и не

строятся мощности по химической переработке древесины, не

обновляются технологии в деревообработке ( при том , что

продолжается расширение мощностей по производству сырых

пиломатериалов без утилизации отходов ) , деградирует

отечественное машиностроение для лесоперерабатывающих

отраслей. Наблюдается отчетливая тенденция сворачивания

долгосрочных инвестиций и примитивизации технологических

процессов (рост удельного веса кустарных трудо- и энергоемких

производств).

В этих условиях начинает сказываться своеобразный вакуум

апробированных методов определения экономической эффективности

хозяйственных мероприятий с комплексным учетом фактора

времени: как дисконтирования разновременных затрат,

результатов и эффектов, так и инфляционного обесценивания этих

показателей,в текущем денежном выражении.

Не претендуя на абсолютную точность, я считаю необходимым

привлечь внимание к разработанным предложениям, чтобы

стимулировать создание новых эффективных методов экономической

оценки хозяйственных мероприятий.

1. Первым шагом в данном направлении является уточнение

норматива дисконтирования разновременных затрат, результатов и

эффектов (Е), который применяется при определении этих

показателей за некоторый период (иногда называемый сроком

службы мероприятия НТП).

ЭТ = РТ - ЗТ ;

где: tк

РТ = Рt(1+Е)tР-t ;

t=tн

ЗТ = Зt(1+E)tР-t ;

t=tн

Т = tк - tн ;

tР -- наиболее ранний по вариантам сравнения год,

предшествующий началу выпуска продукции

( получения результатов ) по данному

хозяйственному мероприятию;

Зt, Рt -- затраты и результаты в году (t) в текущем

денежном выражении;

tн, tк -- начальный и конечный годы периода, за который

определяется эффект от проведения хозяйствен-

ного мероприятия;

ЭТ, ЗТ, РТ -- эффект, затраты и результаты от проведения

данного мероприятия за период Т.

В известных методиках определения экономической

эффективности капитальных вложений и мероприятий НТП, норматив

экономической эффективности получал толкование вне

функционирования кредитно-денежной системы, как некая

статистическая технико-экономическая величина. Отсюда

возникали заметные расхождения между процентной ставкой

Госбанка (ныне - Центробанка) и нормативом (Е).

В частности в период введения последних версий Методик

эффективности (1988г) ставка банков, входящих в систему

Госбанка, была от 2 до 6 % , а Е=0,1 (т.е. 10% годовых).

Применение такого норматива в целях дисконтирования

разновременных затрат, результатов и эффектов, строго говоря,

было невозможно, так как норматив дисконтирования по своему

экономическому содержанию является показателем относительного

эффекта по замыкающему мероприятию (т.е. требующего минимума

затрат).

С переходом на двухуровневую банковскую систему и

установлением учетной ставки рефинансирования коммерческих

банков (до недавнего времени равной 80% , а с 1.04.93 =100%

годовых), норматив дисконтирования получил свою базу, так как

основная масса кредитов для производственных инвестиций

выдается теперь коммерческими банками. Получение бюджетных

средств под низкие проценты или безвозмездно для лесных

отраслей и лесного машиностроения практически исключается.

Таким образом в настоящее время, исходя из ученой ставки

Центробанка, можно было принять Е=0,8 при расчете по годовым

циклам, а при переходе к внутригодовым периодам величина Е

должна составить соответствующую долю от 0,8 .

Если в рамках рассматриваемого периода прогнозируется или

фактически происходит пересмотр учетной ставки, то начиная с

момента пересмотра, в расчетах необходимо применять новое

значение Е.

Если банк, через который решено финансировать данное

мероприятие (или в котором данное предприятие имеет ссудный

или расчетный счета, через которые будут проходить

инвестируемые средства), устанавливает ставку по депозитам

более высокую, чем учетная ставка Центробанка, то будет

правомерно применять в расчетах не учетную ставку, а

депозитный банковский процент.

2. Вторым шагом в совершенствовании и актуализации

методов расчета экономической эффективности является введение

поправочного коэффициента, обеспечивающего учет инфляции, в

определение норматива экономической эффективности (норматива

дисконтирования).

Динамика инфляции может быть оценена соотношением

индексов инфляции по смежным временным периодам:

It/It-1;

где It - индекс инфляции за период t (год) ;

It-1 - то же за период (t-1) .

Это соотношение устанавливает экономическую равноценность

затрат, результатов и эффектов двух смежных периодов,

оцененных в текущем денежном выражении. Если инфляция росла,

то в меру этого роста должен, в принципе, увеличиваться и

норматив эффективности. Если, например, инфляция снижалась, то

норматив эффективности должен соответственно уменьшиться.

Этот процесс похож на процесс коррекции банковских

ставок, когда с ростом инфляции банк поднимает ставку,

ограничивая этим кредитную эмиссию и повышая привлекательность

сбережений. Различие только в том, что банк основывается при

этом на движении индекса инфляции, но не буквально следует за

этим движением.

С учетом указанной коррекции норматив экономической

эффективности (норматив дисконтирования) будет выглядеть как:

Е * It/It-1.

Тогда в целом, формулы для определения затрат и

результатов за рассматриваемый период примут вид:

ЗT = Зt(1+Е*It/It-1)tP-t ;

t=tн

РT = Pt(1+E*It/It-1)tP-t .

t=tн

3. Руководствуясь предложенными методами, были проведены

модельные расчеты экономической эффективности различных

хозяйственных мероприятий.

Была задана определенная динамика инфляции в виде

индексов цен (цена за 1кг сахара) по отношению к некоему

исходному уровню (если последний принять за единицу). Этой

динамике инфляции соответствуют индексы инфляции, нормативы и

коэффициенты дисконтирования, приведенные в таблице 1.

Показатель степени в коэффициенте дисконтирования взят с

учетом полугодовых интервалов, на которые разбит весь период.

В таблицах 2 и 3 рассмотрены два хозяйственных

мероприятия -- два вида накоплений: накопления хозяйственного

субъекта - клиента банка и накопления самого банка в

результате краткосрочного кредитования.

Данные о движении сбережений соответствуют

дисконтированию затрат и результатов при определении

экономического эффекта.

Положительная степень при расчете кругооборотного

нарастания вложенных сумм соответствует отрицательной степени

при определении коэффициента дисконтирования. Экономическая

сущность дисконтирования проявляется именно в том, чтобы

вычесть из более поздних результатов эффект так называемого

"замыкающего" мероприятия, т. е. сбережения средств.

Срочные вложения производятся под фиксированный годовой

процент (например 80) с условием гарантии невостребования со

стороны вкладчика. При этом наблюдается динамика накопления

вложенных сумм, указанная в строке 1 (таб. 2 и 3).

Следует иметь в виду, что суммы, накопленные к концу

очередного года, могут быть изъяты только при условии, что к

этому моменту истекает срок депозитного (срочного) договора.

Выдача и соответственно возврат кредитов производится (в

особенности сейчас) на относительно более короткие промежутки

времени, чем сроки привлечения депозитов и срочных вкладов.

Поэтому динамика выдачи и возврата, даже при том условии,

что ссудный процент равен депозитному (например 80),

отличается от динамики накопления на депозитах в большую для

банка сторону (строка2).

В таблицах А и Б в строках 1, 2 сопоставлено движение

накопленных средств вкладчиков и доходов банка от возврата

ссуд, выданных на сроки, более короткие, чем сроки депозитных

договоров. В таблице А - без учета инфляции, а в таблице Б - с

учетом.

Разница в движении этих сумм состоит в том, что банк

начисляет доход по вкладу (депозиту) по схеме сложных

процентов на остаток вклада, а проценты по выданным ссудам

взимает, исходя из отношения срока кредитного договора к году.

При этом в каждом последующем полугодии банк использует

для нового кредитного оборота уже накопившуюся сумму в

предыдущем полугодии.

Из приведенных цифр видно, что даже при нулевой марже

банк продолжает получать доход.

В таблицах показаны изменения этого дохода без учета и с

учетом инфляции. Причем в строке (*) и в строке (**) доход

определяется при равных условиях для банка и его клиентов.

А в строке (***) показана динамика дохода банка, исходя

из реальной процентной политики, когда ссудный процент

постоянно корректируется на инфляцию, а депозитный - изредка,

разовыми решениями.

Наряду с рассмотренными мероприятиями в форме сбережений

и кредитования были выполнены аналогичные модельные расчеты по

чисто товарному мероприятию (перепродажа сахара) и

комбинированному мероприятию (сочетание коммерческого кредита

и производственных инвестиций).


Видео

Copyright © MirZnanii.com 2015-2018. All rigths reserved.