Смекни!
smekni.com

Шпаргалка по банковскому делу 3 (стр. 30 из 36)

t – шаг в расчете;

Rt – результаты на каждом шаге;

Зt – затраты на t шаге без учета капитальных затрат;

Е – норма дисконта;

К – сумма приведенных капитальных вложений.

Если ЧТС > 0, тогда проект прибыльный, если ЧТС < 0, тогда проект убыточный и нецелесообразный.

Абсолютная величина ЧТС зависит от нормы дисконта (чем больше Е, тем меньше ЧТС),от затрат и результата, от периода и капиталовложений, т.е. от внутренних параметров проекта.

«+» : Аддитивен во времени и пространстве (суммированный);Отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала
предприятия, в случае принятия проекта.

«-» : Абсолютный характер показателя;ЧТС нельзя использовать для сравнения проектов с разным объемом инвестиций;Показатель не информирует о сроке окупаемости инвестиций и о «резерве
безопасности».

ИД (индекс доходности) - это отношение суммы приведенных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений.

ЧТС > 0; ИД > 1

ЧТС<0; ИД<1, проект не эффективен

Характеристики ИД:

1. Индекс доходности характеризует доход на единицу затрат;

2. ИД используется для сравнения проектов различного масштаба, т.е. с разным объемом инвестиций;

3. Показатель используется, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального инвестиционного портфеля при ограничении общего объема инвестиций.

Срок окупаемости

Выбор формулы расчета срока окупаемости зависит от 2-х условий:

1. Требуется точность (учет или не учет фактора времени);

2. Равномерность распределения будущих доходов во времени.

1) если точная оценка не требуется и доходы распределены по шагам равномерно, тогда используется формула упрощенного срока окупаемости.

К – объем инвестиций;

Ргод – ежегодный чистый доход.

2) если доход распределен по шагам неравномерно и требуется точная оценка, тогда срок окупаемости определяется суммированием последовательных значений текущей стоимости доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная (или больше) объему инвестирования.

т – полное число лет;

РVm+1 – следующий за т значение текущей стоимости.

3) Срок окупаемости аннуитета

Rанн –размер аннуитета;

Условие: срок окупаемости существует, если выполняется соотношение Rанн >Е*К

Ограничения показателя:

- Показатель не учитывает весь период функционирования инвестиций;

- На показатель не влияет результат реализации проекта, лежащий за пределами срока окупаемости;

- Показатель не делает различия между проектами с одинаковой суммой накопления доходов, но разным распределением по шагам расчета;

- Показатель не аддитивен.

Вывод: срок окупаемости нельзя использовать в качестве единственного критерия отбора проекта. Его можно использовать лишь в виде ограничения.

ВНД (Внутренняя норма доходности) - это норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений или это норма дисконта, при которой ЧТС = 0.

Применение показателя ВНД:

- Если проект финансируется за счет заемных средств, значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской кредитной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

- Положительная разность между значениями ВНД и принятой для анализа
нормой дисконта, характеризует устойчивость проекта. Чем больше эта разница, тем выше устойчивость проекта к будущим изменениям и тем больше свобода в выборе источников финансирования.

- Часто расчет ВНД применяется в качестве первого шага количественного
анализа инвестиций.

Расчет ВНД:

1. Метод подбора:

Рассчитывается ЧТС при разных нормах дисконта до тех пор, пока не будут найдены две нормы дисконта при которых:

- ЧТС имеет небольшое «+» значение (а)

- ЧТС имеет небольшое «-» значение (Ь)

Рассчитывается ВНД по формуле:

А-норма дисконта, при которой ЧТС>0; В – норма дисконта, при которой ЧТС<0

2. Использование встроенной функции табличного редактора Excel. (ВСД)

ВНД зависит от: От капитальных вложений;От затрат;От внутренних параметров проекта;От результатов на каждом шаге.

«+» ВНД: информативность; показатель дает возможность оценить пределы, в которых может находиться норма дисконта.

«-» ВНД:трудность расчета;не определяется для неординарных проектов.

Выводы по 4-м показателям:

Показатели строятся на основе дисконтирования денежных потоков;

Предполагается, что доходы будущих периодов, их размеры и время поступления
известны;

Результаты сравнения зависят от выбора нормы дисконта, что приводит к
условности оценок;

Ни один из рассмотренных показателей сам по себе не является достаточным для принятия инвест. проекта, т.е. отражает эффективность со всех позиций;

Решение об инвестировании должно приниматься с учетом всех показателей и
интересов всех участников инвестиционного проекта;

87..Финансовое состояние коммерч. орг-ции и методы его анализа.

Анализ финн состояния - расчет, интерпритация, оценка комплекса финн показателей, отражающих различные стороны деят-ти орг-ции.

Цель анализа – получение инф-ции необходимой для принятия управленч. решений внутренними или внешними пользователями.

Осн задачи:

1. Опр-ие финн сост предпр на момент исследования

2. Выявл тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период

3. Опр-ие «узких мест», отрицательно влияющих на финн сост

4. Выявление резервов улучшения финн сост

5. Прогноз финн сост

Основные направления:

1. Анализ стр-ры баланса

2. Анализ ликвидности и финн устойчивости

3. Анализ оборачиваемости

4. Анализ прибыльности и рентабельности

Осн методы анализа:

1. Горизонтальный анализ отчетности – проводится по абс цепным темпам роста

2. Вертикальный анализ – изуч стр-ры баланса. Валюта баланса принимается за 100%, опр-ся доля каждого раздела баланса в общей сумме ср-в или источников. Итог кажд раздела принимается за 100%, опр-ся доля эл-тов в итоге раздела.

3. Факторный анализ

4. Сравнит анализ

5. Расчет аналитич. Коэффициентов

88..Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Ликвидность- способность своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обяз-ва за счет текущих активов.

1.Коэффиц-т абс-ой ликвид-ти-характеризует возможность орган-ии мобилизировать ден-ые средства для покрытия краткоср-х обязат-в.

К а.л.= (ДС+КФВ) / Qкр. Рекомендуемое знач-ие >0,2.

ДС – ден-ые средства

КФВ- краткоср-ые фин-ые вложения

Qкр – сумма краткоср-х обяз-в (=ТП-ДБП-РПР)

2. Коэф-т промежуточной (среднеср-ой) ликвидности- характ-т способность предприятия выполнять краткоср-ые обяз-ва за счет среднереализ-х активов.

Кп.л.= (ДС+КФВ+ДЗ+ГП) / Qкр Рекомендуемое знач-ие ≥[0,8;1]

ДЗ-дебит-ая зад-ть

ГП- готовая продукция.

3. Коэф-т текущей (общей) ликвид-ти – харак-т обеспеч-ть предприятия оборотными активами для ведения хоз-ой деят-ти и своевременного погашения краткоср-х обяз-в.

ТА – текущие активы предприятия; ТП – текущие пассивы предприятия;

ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов.

Рекомендуемое знач-ие ≥ 2,0

Пути улучшения показателей ликвид-ти.

1) оптимизировать уровень запасов, совершенствовать работу по управлению оборотным капиталом за счет ускорения оборач-ти оборот-х активов и снижения дебит-ой зад-ти.

2) Увеличить объем произ-ва, увеличить Пр тем самым увеличить соб-ый капитал, изменить структуру баланса

3) Вместо краткоср-х кредитов привлекать долгоср-ые кредиты. Это оптимизация финансовой политики.

4) Оптимизация инвестиционной политики т.е. приведение масштабов кап-х вложений в соответствие с реальными финанс-ми вложениями предпр-ия.

5) Реализация части постоянных активов не используемых в процессе производства..

Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью зависимости от инвесторов и кредиторов.

Оценка финансовой устойчивости дается по:

1) чистый оборотный капитал (ЧОК или СОС)- характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая явл-ся источником покрытия текущих активов.

ЧОК= Соб-ый капитал + ДО (долг-ые обяз-ва) – ВнОА(внеоб-ые акт-вы)

ЧОК (СОС) >0 => предприятие финансово устойчиво и структура баланса удовлетворительна.

Если ЧОК (СОС) <0 => предприятие финансово НЕ устойчиво и структура баланса НЕ удовлетворительна.

2) Коэф-т обеспеченности ЧОК

К обесп-ти = ЧОК / Оборот-ые активы >0,1

Не меньше 10% активов должно быть покрыто ЧОК.

3) Коэф-т обесп-ти запасов собственными источниками

К обесп-ти запасов = ЧОК / (запасы -ГП)

ГП- готовая продукция

Коэф-т хар-ет степень покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. Для финансово устойчивого предприятия эта величина должна превышать 0,6.

4) Коэф-т маневренности – показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную часть активов.