Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов и доходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.
Результаты расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 8.1. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.
Таблица 8.1.
| VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | |
| статьи | 1997 | 1998 | 1998 | 1999 | 1999 | 2000 | 2000 | 2001 | 2001 | 2002 |
| Поступления от сбыта продукции (тыс. $) | ||||||||||
| пиво массовых сортов | 14700 | 14700 | 24452 | 24452 | 36212 | 36212 | 36212 | 36212 | 36212 | 36212 |
| пиво дорогих сортов | 10800 | 10800 | 17965 | 17965 | 26605 | 26605 | 26605 | 26605 | 26605 | 26605 |
| Всего (тыс.$) | 25500 | 25500 | 42417 | 42417 | 62817 | 62817 | 62817 | 62817 | 62817 | 62817 |
| Прямые издержки (тыс. $) | ||||||||||
| пиво массовых сортов | 9307,2 | 9307,2 | 15482 | 15482 | 22927 | 22927 | 22927 | 22927 | 22927 | 22927 |
| пиво дорогих сортов | 7977,6 | 7977,6 | 13270 | 13270 | 19652 | 19652 | 19652 | 19652 | 19652 | 19652 |
| Всего (тыс.$) | 17285 | 17285 | 28752 | 28752 | 42579 | 42579 | 42579 | 42579 | 42579 | 42579 |
| Общие издержки (тыс. $) | ||||||||||
| Производство | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 | 2405 |
| Управление | 526 | 526 | 526 | 526 | 526 | 526 | 526 | 526 | 526 | 526 |
| Всего (тыс.$) | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 | 2930 |
| Налоги | 2 768 | 2 522 | 4 276 | 4 708 | 7 308 | 7 702 | 7 602 | 7 702 | 7 602 | 7 192 |
| Cash-Flow от оперативной деятельн. | 2517 | 2763 | 6459 | 6026 | 9999 | 9604 | 9705 | 9604 | 9705 | 10115 |
| Затраты на приобретение активов | 20000 | 4000 | ||||||||
| Поступления от реализации активов | ||||||||||
| Cash-Flow от инвестицион. деятельн. | -20000 | -4000 | ||||||||
| Собственный капитал | ||||||||||
| Займы | 20000 | 4000 | ||||||||
| Выплаты в погашение займов | 24000 | |||||||||
| Выплаты % по займам | 0 | 3850 | 4200 | 4200 | 4200 | 4200 | ||||
| Выплаты дивидендов | ||||||||||
| Cash-Flow от финансовой деятельн. | 20000 | 150 | 0 | -4200 | 0 | -4200 | 0 | -4200 | 0 | -28200 |
| Баланс наличн. на начало периода | 0 | 2517 | 1430 | 7889 | 9715 | 19715 | 25119 | 34824 | 40228 | 49933 |
| Баланс наличности на конец периода | 2517 | 1430 | 7889 | 9715 | 19715 | 25119 | 34824 | 40228 | 49933 | 31848 |
| Баланс наличности на конец периода | 2517 | 1430 | 7889 | 9715 | 19715 | 25119 | 34824 | 40228 | 49933 | 31848 |
| Дисконтирование | ставка дисконтирования в % =15 | |||||||||
| Дисконтированное сальдо CF | 2189 | 1243 | 6127 | 7508 | 14083 | 17637 | 23185 | 26275 | 31100 | 22109 |
В расчетах потока чистых доходов по проекту принята в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконта равная 0,15 (15%).
Оценка эффективности произведена для инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» нарастающим итогом по годам строительства и эксплуатации. При этом оценка проекта произведена на основании интегральных показателей, отражающих экономическую эффективность, которую намечается достигнуть в результате его реализации. Принятый в расчетах эффективности проекта коэффициент дисконтирования (норма дисконта), в соответствии с рекомендациями МРР-4.2.03-1-95, равен 0,15 (15%) и совпадает с прогнозируемой на период реализации проекта средней доходностью государственных краткосрочных облигаций.
Результаты расчетов показателей экономической и коммерческой эффективности инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» приведены в таблицах 9.1, 9.2, 9.3, 9.4.
Таблица 9.1.
Расчет срока окупаемости инвестиций (динамический)
| Наименование | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI |
| статьи | 1997 | 1998 | 1998 | 1999 | 1999 | 2000 | 2000 | 2001 | 2001 | 2002 |
| Чистый поток наличности за период | 2189 | -946 | 4884 | 1381 | 6575 | 3553 | 5549 | 3090 | 4825 | -8991 |
| Амортизация | 0 | 211 | 351 | 1 069 | 1 069 | 1 069 | 1 069 | 944 | 944 | 944 |
| ИТОГО Кэш-фло за период | 2189 | -946 | 4884 | 1381 | 6575 | 3553 | 5549 | 3090 | 4825 | -8991 |
| Кэш-фло нарастающим итогом | 2189 | 1243 | 6127 | 7508 | 14083 | 17637 | 23185 | 26275 | 31100 | 22109 |
| Срок окупаемости (динамический) | 37 | мес |
Таблица 9.2.
Расчет срока окупаемости инвестиций (статический)
| Наименование | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI | VII-XII | I-VI |
| статьи | 1997 | 1998 | 1998 | 1999 | 1999 | 2000 | 2000 | 2001 | 2001 | 2002 |
| Чистый поток наличности за период | 2517 | -1087 | 6459 | 1826 | 9999 | 5404 | 9705 | 5404 | 9705 | -18085 |
| Амортизация | 0 | 211 | 351 | 1 069 | 1 069 | 1 069 | 1 069 | 944 | 944 | 944 |
| ИТОГО Кэш-фло за период | 2517 | -877 | 6810 | 2895 | 11068 | 6473 | 10774 | 6348 | 10649 | 17141 |
| Кэш-фло нарастающим итогом | 2517 | 1640 | 8451 | 11346 | 22414 | 28887 | 39661 | 46010 | 56658 | 39517 |
| Срок окупаемости (статический) | 28 | мес. |
-
Таблица 9.3.
Расчет точки безубыточности (тыс. Дал)
| Объем инвестиций (тыс. $) | 24000 |
| Средневзвешенная цена единицы продукции (тыс. $) | 8,5 |
| Средневзвешенная затраты на единицу продукции (тыс. $) | |
| Средневзвешенная валовая маржа на единицу продукции (тыс. $) | |
| точка безубыточности ( условные тыс. Дал) | 12000 |
| в том числе | |
| пиво массовых сортов | 8400 |
| пиво дорогих сортов | 3600 |
Таблица 9.4.