регистрация / вход

Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра денег и ценных бумаг

Индивидуальная работа

по дисциплине Инвестиции

Тема:

Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг


1. Определение инвестиционной политики

Нашей главной целью инвестирования является получение дохода путем приумножения капитала, который будет достигаться за счет роста стоимости портфеля и получения дивидендов при невысокой степени риска. В соответствии с поставленной целью определены наши финансовые возможности: источником вложений будут выступать денежные средства в размере 500 000 рублей.

Тип инвестора выбран как умеренно – агрессивный, который нацелен на увеличение капитала в долгосрочном плане при средней степени риска, а сам портфель при этом достаточно диверсифицирован, что дает определенный уровень защищенности. Итак, наш инвестиционный портфель является портфелем среднего роста, включающий в себя ценные бумаги компаний тех отраслей, которые имеют умеренные темпы роста при относительно небольшой степени риска.

Котировки курса ценных бумаг тех компаний, которые предполагается включить в инвестиционный портфель, представлены в таблице 1[1] :

Таблица 1.

Эмитент 15.07.2008(в руб.) 15.08.2008(в руб.) 15.09.2008(в руб.) 15.10.2008(в руб.)
ГАЗПРОМ ао 306,22 263,94 199,27 125,04
ВТБ ао 0,0801 0,0785 0,0472 0,036
ПолюсЗолот 1 245,60 925,12 576,62 550,07
ММК 29,518 23,555 19,332 7,551
Роснефть 255,68 214,76 176,22 101,96
ЛУКОЙЛ 2 215,80 1 893,06 1 605,20 1 082,80
РусГидро 1,52 1,709 1,045 0,487
МТС-ао 271,43 276,85 234,35 161,82
Сбербанк 72,65 65,31 44,72 31,13
Уркалий-ао 328 249,08 165,88 122,01
ГМКНорНик 5 050,91 4 917 3 379,26 1 850,28

2. Формирование инвестиционного портфеля

При формировании портфеля ценных бумаг учитывается уровень ожидаемой доходности и уровень риска той или иной ценной бумаги. При расчете текущей доходности мы используем следующую формулу:

Результаты расчета по каждому инструменту в среднем за июль-август, август-сентябрь, сентябрь-октябрь представлены в таблице 2:

Таблица 2.

Эмитент Тек доходность (июль - август), % Тек доходность (август - сентябрь), % Тек доходность (сентябрь - октябрь), %
ГАЗПРОМ ао -13,81 -24,50 -37,25
ВТБ ао -2,00 -39,87 -23,73
ПолюсЗолот -25,73 -37,67 -4,60
ММК -20,20 -17,93 -60,94
Роснефть -16,00 -17,95 -42,14
ЛУКОЙЛ -14,57 -15,21 -32,54
РусГидро 12,43 -38,85 -53,40
МТС-ао 2,00 -15,35 -30,95
Сбербанк -10,10 -31,53 -30,39
Уркалий-ао -24,06 -33,40 -26,45
ГМКНорНик -2,65 -31,27 -45,25

Найдем ожидаемую доходность на следующий период (октябрь). Она будет рассчитана как среднее арифметическое текущих доходностей за 3 предшествующих периода:

Результаты полученных расчетов представлены в таблице 3:


Таблица 3.

Эмитент Ожидаемая доходность (%)
ГАЗПРОМ ао -25,19
ВТБ ао -21,87
ПолюсЗолот -22,67
ММК -33,02
Роснефть -25,36
ЛУКОЙЛ -20,77
РусГидро -26,61
МТС-ао -14,77
Сбербанк -24,01
Уркалий-ао -27,97
ГМКНорНик -26,39

Для выявления степени риска рассчитаем величину стандартного отклонения по каждой ценной бумаге по формуле:

После этого сравним ожидаемую доходность и уровень риска по каждой ценной бумаге и выявим наиболее эффективные инструменты нашего портфеля. Наиболее эффективными будут те ценные бумаги, по которым соотношение доходности и риска будет максимальным, которая показывает, какая доля риска приходится на один процент ожидаемой доходности. Результаты расчетов отражены в таблице 4.

Таблица 4.

Эмитент Уровень риска (%) соотношение риска и доходности
ГАЗПРОМ ао 68,48% -0,027190
ВТБ ао 0,02% -0,000009
ПолюсЗолот 284,70% -0,125593
ММК 8,04% -0,002435
Роснефть 56,65% -0,022334
ЛУКОЙЛ 416,31% -0,200418
РусГидро 0,47% -0,000178
МТС-ао 45,91% -0,031085
Сбербанк 16,46% -0,006856
Уркалий-ао 79,03% -0,028256
ГМКНорНик 1302,97% -0,493728

А также при принятии решении, мы будем руководствоваться тем, что при такой кризисной ситуации на рынке, необходимо учесть надежность эмитента и то, что мы вкладываем на долгосрочную перспективу, тем более при отрицательных доходностях всех ценных бумаг. Таким образом, предпочтения будут отданы следующим эмитентам: Газпром, ВТБ, ПолюсЗолото, МТС и Сбербанк.

Распределим инвестиционные активы следующим образом:

Таблица 5.

15.10.2008
Эмитент Стоимость актива, руб Количество, шт. Сумма, руб. Доля в портфеле (%)
ГАЗПРОМ ао 125,04 555 69397,20 13,88%
ВТБ ао 0,036 4600 165,60 0,03%
ПолюсЗолот 550,07 350 192524,50 38,50%
МТС-ао 161,82 1365 220884,30 44,18%
Сбербанк 31,13 547 17028,11 3,41%
499999,71 100,00%

3. Реструктуризация портфеля

Основанием для пересмотра структуры инвестиционного портфеля является: изменение курса ценных бумаг, а именно резкое падение акций, входящих в данный портфель. В соответствии с этим проведем ревизию портфеля на 28 октября 2008 года. Котировки ценных бумаг на 28 октября приведены в таблице 6:

Таблица 6.

Пересмотр портфеля (28.10.08 в рублях)
цена на 15.10 цена на 28.10
ГАЗПРОМ ао 125,04 89,86
ВТБ ао 0,036 0,0311
ПолюсЗолот 550,07 428,44
ММК 7,551 4,921
Роснефть 101,96 84,63
ЛУКОЙЛ 1 082,80 770,57
РусГидро 0,487 0,409
МТС-ао 161,82 91,12
Сбербанк 31,13 17,79
Уркалий-ао 122,01 92,3
ГМКНорНик 1 850,28 1 659,59

Если оценивать общую ситуацию на рынке за последние полмесяца, то она, как видим, особо не изменилась. Котировки, как включенных в портфель акций, так и исключенных из него, продолжают падать. Но если рассматривать последние 5 – 6 дней, акции компании МТС и ГМК «НорНикель» стремительно устремились вверх: так за одну торговую сессию с 27 по 28 октября акции МТС возросли порядка на 5 %, а у Норильского Никеля на 50 %. Так стоимость портфеля на 28 октября составило 334079,29 рублей:

Таблица 7.

28.10.2008 Стоимость портфеля
ГАЗПРОМ ао 89,86 555 49872,30 14,93%
ВТБ ао 0,0311 4600 143,06 0,04%
ПолюсЗолот 428,44 350 149954,00 44,89%
МТС-ао 91,12 1365 124378,80 37,23%
Сбербанк 17,79 547 9731,13 2,91%
334079,29 100,00%

И в следствии произошедших изменений было принято решение продать по рыночной цене 28 октября 117 акций ПолюсЗолото на сумму 100 000 рублей и на вырученную сумму купить 60 акций ГМК НорНикель. В табличном виде данное инвестиционное решение выглядит следующим образом:

Таблица 8.

Пересмотр портфеля (28. 10)
ГАЗПРОМ ао 89,86 555 49872,30 14,94%
ВТБ ао 0,0311 4600 143,06 0,04%
ПолюсЗолот 428,44 117 50127,48 15,02%
МТС-ао 91,12 1365 124378,80 37,26%
ГМКНорНик 1 659,59 60 99575,40 29,83%
Сбербанк 17,79 547 9731,13 2,92%
333828,17 100,00%

4. Оценка инвестиционной деятельности

Данная оценка подразумевает оценку эффективности вложений с точки зрения полученного дохода и риска, с которым пришлось столкнутся при инвестировании.

Первоначальная стоимость портфеля 500 000 руб

Текущая стоимость портфеля = 89,86*555 + 0,0311*4600 + 428,44*117 + 91,12*1365 + 1 659,59*60 + 17,79*547 = 333 828,17 руб.

Убыток = 500 000 – 333 828,17 = 166 171, 83 рубля

Таким образом, портфель оказался убыточным в связи с резким падением цен, вызванным кризисной ситуаций на всем финансовом рынке, в том числе на рынке ценных бумаг. Но несмотря на это, портфель относительно не принес значительных потерь и в долгосрочной перспективе вполне вероятно, что он может оказаться выгодным для инвестора при благоприятным развитии событий. Дальнейшая стратегия будет заключаться в выжидании улучшения ситуации на рынке при постоянном мониторинге рынка.


[1] Источник: официальный сайт фондовой биржи «ММВБ».

ОТКРЫТЬ САМ ДОКУМЕНТ В НОВОМ ОКНЕ

Комментариев на модерации: 2.

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ  [можно без регистрации]

Ваше имя:

Комментарий

Другие видео на эту тему