Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ: ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра денег и ценных бумаг

Индивидуальная работа

по дисциплине Инвестиции

Тема:

Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг


1. Определение инвестиционной политики

Нашей главной целью инвестирования является получение дохода путем приумножения капитала, который будет достигаться за счет роста стоимости портфеля и получения дивидендов при невысокой степени риска. В соответствии с поставленной целью определены наши финансовые возможности: источником вложений будут выступать денежные средства в размере 500 000 рублей.

Тип инвестора выбран как умеренно – агрессивный, который нацелен на увеличение капитала в долгосрочном плане при средней степени риска, а сам портфель при этом достаточно диверсифицирован, что дает определенный уровень защищенности. Итак, наш инвестиционный портфель является портфелем среднего роста, включающий в себя ценные бумаги компаний тех отраслей, которые имеют умеренные темпы роста при относительно небольшой степени риска.

Котировки курса ценных бумаг тех компаний, которые предполагается включить в инвестиционный портфель, представлены в таблице 1[1] :

Таблица 1.

Эмитент 15.07.2008(в руб.) 15.08.2008(в руб.) 15.09.2008(в руб.) 15.10.2008(в руб.)
ГАЗПРОМ ао 306,22 263,94 199,27 125,04
ВТБ ао 0,0801 0,0785 0,0472 0,036
ПолюсЗолот 1 245,60 925,12 576,62 550,07
ММК 29,518 23,555 19,332 7,551
Роснефть 255,68 214,76 176,22 101,96
ЛУКОЙЛ 2 215,80 1 893,06 1 605,20 1 082,80
РусГидро 1,52 1,709 1,045 0,487
МТС-ао 271,43 276,85 234,35 161,82
Сбербанк 72,65 65,31 44,72 31,13
Уркалий-ао 328 249,08 165,88 122,01
ГМКНорНик 5 050,91 4 917 3 379,26 1 850,28

2. Формирование инвестиционного портфеля

При формировании портфеля ценных бумаг учитывается уровень ожидаемой доходности и уровень риска той или иной ценной бумаги. При расчете текущей доходности мы используем следующую формулу:

Результаты расчета по каждому инструменту в среднем за июль-август, август-сентябрь, сентябрь-октябрь представлены в таблице 2:

Таблица 2.

Эмитент Тек доходность (июль - август), % Тек доходность (август - сентябрь), % Тек доходность (сентябрь - октябрь), %
ГАЗПРОМ ао -13,81 -24,50 -37,25
ВТБ ао -2,00 -39,87 -23,73
ПолюсЗолот -25,73 -37,67 -4,60
ММК -20,20 -17,93 -60,94
Роснефть -16,00 -17,95 -42,14
ЛУКОЙЛ -14,57 -15,21 -32,54
РусГидро 12,43 -38,85 -53,40
МТС-ао 2,00 -15,35 -30,95
Сбербанк -10,10 -31,53 -30,39
Уркалий-ао -24,06 -33,40 -26,45
ГМКНорНик -2,65 -31,27 -45,25

Найдем ожидаемую доходность на следующий период (октябрь). Она будет рассчитана как среднее арифметическое текущих доходностей за 3 предшествующих периода:

Результаты полученных расчетов представлены в таблице 3:


Таблица 3.

Эмитент Ожидаемая доходность (%)
ГАЗПРОМ ао -25,19
ВТБ ао -21,87
ПолюсЗолот -22,67
ММК -33,02
Роснефть -25,36
ЛУКОЙЛ -20,77
РусГидро -26,61
МТС-ао -14,77
Сбербанк -24,01
Уркалий-ао -27,97
ГМКНорНик -26,39

Для выявления степени риска рассчитаем величину стандартного отклонения по каждой ценной бумаге по формуле:

После этого сравним ожидаемую доходность и уровень риска по каждой ценной бумаге и выявим наиболее эффективные инструменты нашего портфеля. Наиболее эффективными будут те ценные бумаги, по которым соотношение доходности и риска будет максимальным, которая показывает, какая доля риска приходится на один процент ожидаемой доходности. Результаты расчетов отражены в таблице 4.

Таблица 4.

Эмитент Уровень риска (%) соотношение риска и доходности
ГАЗПРОМ ао 68,48% -0,027190
ВТБ ао 0,02% -0,000009
ПолюсЗолот 284,70% -0,125593
ММК 8,04% -0,002435
Роснефть 56,65% -0,022334
ЛУКОЙЛ 416,31% -0,200418
РусГидро 0,47% -0,000178
МТС-ао 45,91% -0,031085
Сбербанк 16,46% -0,006856
Уркалий-ао 79,03% -0,028256
ГМКНорНик 1302,97% -0,493728

А также при принятии решении, мы будем руководствоваться тем, что при такой кризисной ситуации на рынке, необходимо учесть надежность эмитента и то, что мы вкладываем на долгосрочную перспективу, тем более при отрицательных доходностях всех ценных бумаг. Таким образом, предпочтения будут отданы следующим эмитентам: Газпром, ВТБ, ПолюсЗолото, МТС и Сбербанк.

Распределим инвестиционные активы следующим образом:

Таблица 5.

15.10.2008
Эмитент Стоимость актива, руб Количество, шт. Сумма, руб. Доля в портфеле (%)
ГАЗПРОМ ао 125,04 555 69397,20 13,88%
ВТБ ао 0,036 4600 165,60 0,03%
ПолюсЗолот 550,07 350 192524,50 38,50%
МТС-ао 161,82 1365 220884,30 44,18%
Сбербанк 31,13 547 17028,11 3,41%
499999,71 100,00%

3. Реструктуризация портфеля

Основанием для пересмотра структуры инвестиционного портфеля является: изменение курса ценных бумаг, а именно резкое падение акций, входящих в данный портфель. В соответствии с этим проведем ревизию портфеля на 28 октября 2008 года. Котировки ценных бумаг на 28 октября приведены в таблице 6:

Таблица 6.

Пересмотр портфеля (28.10.08 в рублях)
цена на 15.10 цена на 28.10
ГАЗПРОМ ао 125,04 89,86
ВТБ ао 0,036 0,0311
ПолюсЗолот 550,07 428,44
ММК 7,551 4,921
Роснефть 101,96 84,63
ЛУКОЙЛ 1 082,80 770,57
РусГидро 0,487 0,409
МТС-ао 161,82 91,12
Сбербанк 31,13 17,79
Уркалий-ао 122,01 92,3
ГМКНорНик 1 850,28 1 659,59

Если оценивать общую ситуацию на рынке за последние полмесяца, то она, как видим, особо не изменилась. Котировки, как включенных в портфель акций, так и исключенных из него, продолжают падать. Но если рассматривать последние 5 – 6 дней, акции компании МТС и ГМК «НорНикель» стремительно устремились вверх: так за одну торговую сессию с 27 по 28 октября акции МТС возросли порядка на 5 %, а у Норильского Никеля на 50 %. Так стоимость портфеля на 28 октября составило 334079,29 рублей:

Таблица 7.

28.10.2008 Стоимость портфеля
ГАЗПРОМ ао 89,86 555 49872,30 14,93%
ВТБ ао 0,0311 4600 143,06 0,04%
ПолюсЗолот 428,44 350 149954,00 44,89%
МТС-ао 91,12 1365 124378,80 37,23%
Сбербанк 17,79 547 9731,13 2,91%
334079,29 100,00%

И в следствии произошедших изменений было принято решение продать по рыночной цене 28 октября 117 акций ПолюсЗолото на сумму 100 000 рублей и на вырученную сумму купить 60 акций ГМК НорНикель. В табличном виде данное инвестиционное решение выглядит следующим образом:

Таблица 8.

Пересмотр портфеля (28. 10)
ГАЗПРОМ ао 89,86 555 49872,30 14,94%
ВТБ ао 0,0311 4600 143,06 0,04%
ПолюсЗолот 428,44 117 50127,48 15,02%
МТС-ао 91,12 1365 124378,80 37,26%
ГМКНорНик 1 659,59 60 99575,40 29,83%
Сбербанк 17,79 547 9731,13 2,92%
333828,17 100,00%

4. Оценка инвестиционной деятельности

Данная оценка подразумевает оценку эффективности вложений с точки зрения полученного дохода и риска, с которым пришлось столкнутся при инвестировании.

Первоначальная стоимость портфеля 500 000 руб

Текущая стоимость портфеля = 89,86*555 + 0,0311*4600 + 428,44*117 + 91,12*1365 + 1 659,59*60 + 17,79*547 = 333 828,17 руб.

Убыток = 500 000 – 333 828,17 = 166 171, 83 рубля

Таким образом, портфель оказался убыточным в связи с резким падением цен, вызванным кризисной ситуаций на всем финансовом рынке, в том числе на рынке ценных бумаг. Но несмотря на это, портфель относительно не принес значительных потерь и в долгосрочной перспективе вполне вероятно, что он может оказаться выгодным для инвестора при благоприятным развитии событий. Дальнейшая стратегия будет заключаться в выжидании улучшения ситуации на рынке при постоянном мониторинге рынка.


[1] Источник: официальный сайт фондовой биржи «ММВБ».

СКАЧАТЬ ДОКУМЕНТ

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ  [можно без регистрации]
перед публикацией все комментарии рассматриваются модератором сайта - спам опубликован не будет

Ваше имя:

Комментарий

Copyright © MirZnanii.com 2015-2017. All rigths reserved.