Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии (стр. 1 из 4)

2. Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

2.1. Расчет коммерческой эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Исходные данные (постановка задачи):

Продукция концерна AFG пользуется большим спросом и это дает возможность руководству рассматривать проект увеличения произ­водительности концерна за счет выпуска новой продукции. С этой целью необходимо следующее:

●Дополнительные затраты на приобретение линии стоимостью ∆ИС = 218 (тыс. долл.)

●Увеличение оборотного капитала на ∆ОК = 44 (тыс. долл.)

●Увеличение эксплуатационных затрат:

а) расходы на оплату труда персонала в первый год ∆З1 = 96 (тыс. долл.) см., и в дальнейшем будут увеличиваться на 2 тыс. долл. ежегодно;

б) приобретение исходного сырья для дополнительного выпуска ∆См1 = 92 (тыс. долл.), и в дальнейшем они будут увеличиваться на 5 тыс. долл. ежегодно;

в) другие дополнительные ежегодные затраты составят 2 тыс. долл.

●Объем реализации новой продукции по 5-ти годам Q1 – Q5 (тыс.шт.) соответственно: 82,74,78,59,62

●Цена реализации продукции в 1-й год 5 долл. за единицу и будет ежегодно увеличиваться на 0,5 долл.

● Амортизация производится равными долями в течение всего срока службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудова­ния составит 10% от его первоначальной стоимости.

● Затраты на ликвидацию через 5 лет составят 5% от рыночной стоимости оборудования.

● Для приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 12% годовых сроком на 5 лет. Возврат основной суммы осуществляется равными долями, начи­ная со второго года (платежи в конце года). Налог на прибыль 25% .

Инвестиционная деятельность

Находим результат инвестиционной деятельности, который представлен в таблице 1.

Таблица 1 – Инвестиционная деятельность по проекту.

Показатели Значение на шаге, тыс. долл.
0 1 2 3 4 5
Технологическая линия, ∆ИС -218 0 0 0 15,53
Прирост оборотного капитала -44
Всего инвестиций,
-262 0 0 0 0 15,53

Рассчитаем чистую ликвидационную стоимость через 5 лет:

1.Определим рыночную стоимость:

Р

=
=
=21,8 тыс.долл.

2. Рассчитаем затраты на ликвидацию:

З

=
тыс.долл.

3. Определяем операционный доход:

ОД= Р

- З
=21,8-1,09=20,71 тыс.долл.

4. Налог на прибыль составит:

Н

=
5,18 тыс.долл.

5. Чистая ликвидационная стоимость:

ЧЛС=ОД- Н

=20,71-5,18=15,53 тыс.долл.

Операционная деятельность

Значения по таким показателям как, объем продаж, цена, оплата труда, материалы и постоянные издержки мы берем из исходных данных.

Выручка от реализации продукции определяется как произведение объема продаж на цену единицы изделия.

Амортизационные отчисления мы определяем по формуле (2.1):

, (2.1)

где Нс - начальная стоимость оборудования, грн;

Лс - ликвидационная стоимость оборудования, грн;

Тэ- количество лет эксплуатации, лет.

Из условия нам известно, что для приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 12% годовых сроком на 5 лет. Возврат основной суммы осуществляется равными долями, начиная со второго года (платежи в конце года).

Погашение задолженности составит:

тыс.долл.

Проценты по кредитам:

1 год: 218*0,12=26,16 тыс.долл.

2 год: 218*0,12=26,16 тыс.долл.

3 год: (218-54,5*1)*0,12=19,62 тыс.долл.

4 год: (218-54,5*2)*0,12=13,08 тыс.долл.

5 год: (218-54,5*3)*0,12=6,54 тыс.долл.

Амортизационные отчисления:

тыс.долл.

Прибыль до вычета налогов мы определяем по формуле (2.2):

(2.2)

Затем мы определяем налог на прибыль по формуле (2.3):

(2.3)

где С

- ставка налога на прибыль (индексное выражение процентов по налогу на прибыль – 25%).

Чистый доход составит:

(2.4)

Результат от операционной деятельности составит:

(2.5)

Рассчитанные результаты расчетов от операционной деятельности по каждому шагу представим в таблице 2.

Таблица 2 – Операционная деятельность по проекту

Показатели Значения на шаге, тыс. долл.
0 1 2 3 4 5
1 Объем продаж, шт 0 82000 74000 78000 59000 62000
2 Цена 0 0,005 0,0055 0,006 0,0065 0,007
3 Выручка (п1 × п2) 0 410 407 468 383,5 434
4 Оплата труда рабочих 0 96 98 100 102 104
5 Материалы 0 92 97 102 107 112
6 Постоянные издержки 0 2 2 2 2 2
7 Амортизация оборудования 0 40,50 40,50 40,50 40,50 40,50
8 Проценты по кредитам 0 26,16 26,16 19,62 13,08 6,54
9 Сумма затрат плюс амортизация 0 256,66 263,66 264,12 264,58 265,04
10 Прибыль до вычета налогов 0 153,34 143,34 203,88 118,92 168,96
11 Налог на прибыль 0 38,34 35,84 50,97 29,73 42,24
12 Проектируемый чистый доход 0 115 107,5 152,91 89,19 126,72
13 Результат от операционной деятельности
0 155,5 148 193,41 129,69 167,22

Финансовая деятельность

Собственный капитал соответствует увеличению оборотного капитала ∆ОК

Долгосрочный кредит соответствует дополнительным затратам на приобретение линии ∆ИС

Результаты финансовой деятельности определяются как алгебраическая сумма пунктов 1-3, представлены в таблице 3.

Таблица 3 – Финансовая деятельность по проекту.

Показатели Значение на шаге, тыс. долл.
0 1 2 3 4 5
1Собственный капитал 44 0 0 0 0 0
2Долгосрочный кредит 218 0 0 0 0
3Погашение задолженности 0 0 -54,5 -54,5 -54,5 -54,5
4Результат финансовой деятельности
262 0 -54,5 -54,5 -54,5 -54,5

Показатели коммерческой эффективности

Поток реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег определены в таблице 4.

Таблица 4 – Показатели коммерческой эффективности.

Показатели Значение на шаге, тыс. дол
0 1 2 3 4 5
1 Результат инвестиционной деятельности
-262 0 0 0 0 15,53
2 Результат операционной деятельности
0 155,5 148 193,41 129,69 167,22
3 Поток реальных денег
-262 155,5 148 193,41 129,69 182,75
4 Результат финансовой деятельности F
(t)
262 0 -54,5 -54,5 -54,5 -54,5
5 Сальдо реальных денег
0 155,5 93,5 138,91 75,19 128,25
6 Сальдо накопленных реальных денег
0 155,5 248,5 387,41 462,6 590,85

Вывод: положительное сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале свидетельствует о наличии свободных денежных средств на всех шагах проекта.

Показатели эффективности проекта.

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Рассмотрим методику оценки эффективности реальных инвестиций на основе различных показателей.


Copyright © MirZnanii.com 2015-2018. All rigths reserved.