В традиционной кейнсианской модели ловушке ликвидности соответствует горизонтальный отрезок графика спроса на деньги или горизонтальный отрезок графика LM. Следовательно, в ловушке ликвидности экономика находится в положении, в котором кривая LMпредельно пологая. Денежно-кредитная политика в данном случае почти полностью теряет свою эффективность как инструмент воздействия на реальный доход. Рост номинальной денежной массы не может существенно повысить объем производства или снизить ставку процента. Экономика находится “в ловушке” в ситуации, когда уровень ликвидности очень высок. Однако инструменты бюджетно-налоговой политики, такие, как увеличение государственных расходов или снижение налогов, смещают график IS вправо и при горизонтальном графике LМ оказывают сравнительно сильное воздействие на равновесный реальный доход.
Дж. М. Кейнс много размышлял о том, существует ли ловушка ликвидности только в теории или она может возникнуть ив реальном мире. Многие последователи Дж. М. Кейнса, опираясь на пример Великой депрессии, считали, что Великая депрессия сама по себе могла быть примером ловушки ликвидности. Они утверждали, что экспансионистская бюджетная налоговая политика во время Великой депрессии могла бы предотвратить глубокий спад. Хотя сам Дж. М. Кейнс не утверждал, что во время Великой депрессии экономика находилась в ловушке ликвидности (в самом деле, в “Общей теории” (GeneralTheory) он отмечал, что сам не знал ни одного примера ловушки ликвидности), он был непреклонным сторонником регулирования посредством изменения государственных расходов. В 1930 г., выступая по радио, он заявил: “Если мы будем сидеть сложа руки, месяцев через шесть или, может, через год численность безработных дойдет до миллиона. Именно поэтому я считаю, что стоит попробовать проведение какой-нибудь радикальной политики, даже если это сопряжено с риском”.
Как мы знаем, Великая депрессия закончилась и доля государства в совокупных расходах после 1930 г. значительно возросла. Среди экономистов, тем не менее, до сих пор существуют разногласия относительно того, находилась ли экономика 1930-х годов в ловушке ликвидности. По этому поводу многие ученые утверждают, что история США не знает ни одного примера ловушки ликвидности, по крайней мере в XX в.
Анализ фактических данных о денежной массе и долгосрочных процентных ставкахза период 1929-1941 гг. также приводит к заключению, что в США во время Великой депрессии ловушки ликвидности не было. Простое изучение или графическое изображение этих данных показывает обратную зависимость переменных; кривая их зависимости не параллельна оси абсцисс, а убывает по всей области определения функции. (84, с. 550)
X. В. Пайфер (Piter) решил исследовать гипотезу ловушки ликвидности более досконально. Он применил нелинейный оценочный метод количественного анализа, предполагая при этом, что спрос на деньги стремится к бесконечности, когда ставка процента стремится к минимуму. Он сделал вывод, что минимальная процентная ставка, которая порождает спрос на деньги, стремящийся к бесконечности, почти строго стремится к нулю и этим подвергает сомнению существование ловушки ликвидности при положительном значении ставки процента.
Все эти вопросы органически взаимосвязаны между собой. Очевидно, что кредитный риск может привести к риску ликвидности и риску неплатежеспособности банка, а также к риску неполучения запланированных доходов и соответственно неспособности банка возмещать административно-хозяйственные расходы. Риск процентной ставки в своем роде самостоятелен, так как связан с конъюнктурой на рынке кредитных ресурсов и действует как внешний фактор, не зависящий от банка. Однако он в состоянии усугубить кредитный риск и всю цепочку рисков, если банк не будет приспосабливаться к изменениям уровня рыночной процентной ставки.
У нас, в Белорусском национальном коммерческом банке (как, очевидно, и в российских банках), управление основными видами рисков непосредственно включено в практику работы ведущих банковских подразделений.
Так, отдел банковских ссудно-депозитных операций, непосредственно оперирующий на рынке межбанковских кредитов (в целях минимизации присущих данному рынку рисков), осуществляет все операции в пределах лимитов, устанавливаемых кредитным комитетом банка. При этом подготовка предложений о размерах таких лимитов проводится указанным отделом совместно с департаментом сводного анализа с использованием специальной компьютеризированной методики оценки надежности того или иного банка, а также информации, получаемой по линии службы безопасности. Анализ кредитоспособности ссудозаемщиков ведется банком в сотрудничестве с информационным отделом службы безопасности банка, а заключаемые кредитные договора обязательно согласуются с юридическим департаментом; систематически отслеживается динамика банковских процентов. При необходимости осуществляется реструктуризация кредитного портфеля по суммам и срокам выданных ссуд. (99, с. 29)
Департаментом ценных бумаг банка накапливается, обрабатывается и анализируется статистическая информация о динамике и степени изменчивости рыночных котировок на различных сегментах рынка государственных и корпоративных ценных бумаг.
В целях минимизации операционных рисков организовано планирование денежных потоков собственных средств банка и средств клиентов; осуществляется автоматизированный учет собственных банковских операций и операций по счетам клиентов, а также надлежащий документооборот, обеспечивающие эффективное руководство и действенный текущий и последующий контроль проводимых операций.
Во многом аналогично осуществляют управление соответствующими рисками и другие подразделения банка, проводящие активные и расчетные операции (кредитно-инвестиционный департамент, отдел операций на внутреннем валютном рынке, отдел международных расчетов и др.).
Конечно, несмотря на определенную специфичность рисков, присущих тем или другим сегментам финансовых рынков, они достаточно тесно взаимосвязаны, что требует координированных усилий подразделений банка, работающих на разных рынках.
Вместе с тем могут быть выделены направления риск-менеджмента, играющие первостепенную роль при организации работы на финансовом рынке в целом. Их реализация требует не только налаживания тесной координации деятельности различных подразделений банка и управления рисками внутри них, но и создания специализированных общебанковских информационно-аналитических и организационных структур, а также выработки подходов к управлению рисками, к которым, конечно же, в первую очередь следует отнести управление риском ликвидности и доходности банка в целом.
В современной российской банковской практике распространены несколько способов управления ликвидностью. Традиционным является способ поддержания определенной доли активов в ликвидной форме, т. е. в форме наличных денежных средств, мгновенно готовых к выплате по первому требованию. Однако этот способ одновременно является и наиболее примитивным, поскольку отвлекает денежные средства от активных операций, а следовательно, уменьшает доходы банка.
Другим способом поддержания достаточного уровня ликвидности является создание соответствующей структуры пассивов банка, снижающей зависимость от неустойчивых источников.
Используется также метод создания резервных источников финансирования (оперативного привлечения средств на межбанковском рынке), а также оперативного размещения денежных средств на межбанковском рынке.
Многообразие видов и методов анализа обуславливает наличие определенных целей и задач, поставить которые перед собой порой бывает гораздо легче, чем выбрать соответствующий сценарий анализа. В свою очередь, цели и задачи анализа непосредственно вытекают из целей и задач деятельности каждого банка. А это, прежде всего, прибыльность и ликвидность.
При проведении анализа необходимо абстрагироваться от всех второстепенных процессов и явлений, чтобы не искажать ими реально полученные результаты. Наиболее полно этого можно добиться только ясно представляя себе цели и задачи анализа. При этом выбранная для анализа база (источники анализа) должна также соответствовать его целям и задачам. Важно различать, когда при проведении анализа лучше использовать средние величины, когда – просто данные на отчетную дату, а когда — то и другое вместе. Например, если нужно просмотреть только динамику средств клиентов, то вполне достаточно воспользоваться фактическими остатками на какие-либо даты (см. табл. 2). Данные таблицы 2 показывают, что остатки средств клиентов на 1-е сентября 2000 г. по сравнению с 1-м августом 2000 г. снизились на 5 усл. ед.
Таблица 2.
| Фактические остатки на | ||
| Средства клиентов | 01.08.2000 г. | 01.09.2000 г. |
| 100 | 95 | |
Таблица 3.
| Среднедневные остатки на | ||
| Средства клиентов | Июль 2000 г. | Август 2000 г. |
| 100 | 120 | |
Если необходимо провести более глубокий анализ, проанализировать, как обстояли у банка дела с ресурсами в отчетном месяце по сравнению с предыдущим, то следует использовать уже среднедневные остатки средств клиентов (см. табл. 3). Данные этих таблиц свидетельствуют о том, что, несмотря на то что фактические остатки средств клиентов упали, все же в целом за август банк располагал большим объемом ресурсов (на 20 усл. ед.) по сравнению с июлем. Следовательно, при прочих равных условиях банк имел меньше проблем с ликвидностью.(81, с. 61)