Публичное размещение акций (IPO)

Хотя около 120 компаний считают проведение своего IPO возможным в течение ближайших пяти лет, во многом это зависит от способности мирового и внутреннего рынков восстановить ликвидность и вернуть доверие инвесторов.


Заключение

Таким образом, проанализировав всё вышесказанное, мы можем сделать следующие выводы. Мы выяснили, что существует несколько способов привлечения инвестиций. Наиболее часто используемыми в России являются банковские кредиты и облигационные займы. Однако они имеют некоторые недостатки и в сравнении с преимуществами IPOне являются наиболее эффективными методами привлечения инвестиций, так как:

- банковские кредиты относительно дороги и с их помощью тяжело удовлетворить потребности российских предприятий в крупных и долгосрочных инвестициях;

- корпоративные облигации также влекут риски и нежелательные последствия долгового характера и не решают ряд проблем привлечения капитала на долгосрочной основе.

Таким образом, мы сделали вывод, что привлечение инвестиций с помощью первичного публичного размещения акций для динамично развивающихся предприятий является наиболее выгодным способом привлечения денежных средств, так как предоставляет следующие преимущества:

1. привлечение долгосрочного капитала без необходимости последующего возвращения;

2. увеличение капитализации (рыночной стоимости);

3. возможность привлечение в будущем капитала на более выгодных условиях;

4. упрощение процесса диверсификации, путём слияний и приобретений;

5. повышение престижа и имиджа компании;

6. повышение мотивации персонала.

После рассмотрения второй главы, мы можем заявить, что процесс подготовки, организации и проведения IPO очень сложен и требует значительных финансовых, трудовых и временных затрат. Предприятие, планирующее провести IPO, должна организовать и успешно пройти множество этапов. В целом, процесс по привлечению капитала с помощью IPO, начиная с принятия решения о проведении IPO и заканчивая подведением итогов размещения акций, обычно занимает 3-4 года.

Также мы выяснили, что более выгодно проводить IPO за рубежом, так как в этом случае компания имеет ряд преимуществ:

1. получение повышенной рыночной оценки компании;

2. доступ к более капиталоёмкому фондовому рынку;

3. обеспечение более высокой ликвидности акций;

4. больше вероятности сохранения контроля за предприятием;

5. повышение общего статуса, кредитного рейтинга и имиджа предприятия.

Однако проведение IPOза рубежом является более сложным и дорогостоящим процессом. Предприятия, планирующие выйти на зарубежный фондовый рынок должны удовлетворять повышенным требованиям в отношении предоставляемой информации.

С каждым годом увеличивается число российских компаний, желающих провести IPO. Однако на сегодняшний момент существует ряд факторов, которые тормозят развитие этого инструмента привлечения инвестиций:

1. слабая развитость корпоративного права и законодательства о рынке ценных бумаг;

2. слабая развитость российского фондового рынка в целом, а также незавершенное формирование его инфраструктуры;

3. неразвитость российских институциональных инвесторов и других участников фондового рынка.

Таким образом, проанализировав всё вышесказанное, мы рекомендуем следующие мероприятия:

1. совершенствовать законодательство в области ценных бумаг, исключением противоречий и рассмотрением наиболее актуальных и необходимых инициатив СРО с последующим их принятием;

2. создать эффективную инфраструктуру российского фондового рынка;

3. способствовать развитию институциональных инвесторов, путем рационального государственного вмешательства.


Список использованной литературы

Законы, постановления

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

2. Федеральный Закон от 26.12.1995 г. № 2084ФЗ «Об акционерных обществах».

3. Постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18.06.2003 № 03-30/ПС. «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

4. Постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 04.01.2002 №1/ПС «Об утверждении положений о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг».

5. «Кодекс корпоративного поведения» (с последними изменениями от 5 апреля 2002 года).

Журналы, пособия, тезизы:

1. Пособие для эмитентов по процедурам эмиссии и листинга ценных бумаг в Российской Федерации. / Проект Тасис ИНВАС Консультационные услуги по инвестициям на фондовых рынках. – М.– 2000. – 80 с.

2. Потемкин А. IPO: как это должно быть по-русски // Профиль. 2005. - №5

3. Энгау В. Проведение IPO на российском фондовом рынке – за и против //Экономическое развитие: теория и практика: Материалы Международной научной конференции. 5-7 апреля 2007 года. Секции 1,2,4. СПб, 2007

4. Энгау В. Российские страховые компании на фондовом рынке //Финансовый рынок и кредитно-банковская система России: Сборник научных трудов. Выпуск 8. СПб, 2007

5. Энгау В. Российское IPO в глобальном мире //Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - № 4.- 2007

6. Энгау В. Российское IPO в условиях глобализации // Национальная экономика в условиях глобализации: роль институтов: Сборник научных трудов /Под. Ред. А.Я. Линькова. – СПб: Изд-во СПбРГПУ им.А.И.Герцена, 2007

7. Энгау В. Рынок IPO в 2006 году //Финансы, кредит и международные экономические отношения в XXI веке: Материалы 2-й международной научной конференции. 29-30 марта 2007 года. Т. 2. СПб, 2007. – 0,1 п.л.

8. Энгау В. Эффективность российского фондового рынка //Проблемы и пути развития предпринимательской деятельности в современных условиях: 3-я межвузовская конференция студентов и аспирантов 5-6 апреля 2007 года /Под ред. В.П. Попкова. – СПб: Изд-во СПбГИЭУ, 2008.

Учебники:

1. IPO как путь к успеху. /Стивен Блоуэрс, Питер Гриффит, Томас Милан. – М.: Эрнст энд Янг, 2002. – 285 с.

2. Баканов М. И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа./ М. И. Баканов, – М.: Финансы и статистика, 2005

3. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2003. – 240 с.

4. Гулькин П.Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). – СПб.: Аналитический центр «Альпари СПб», 2002. – 238 с.

5. Теория переходной экономики: Учеб. Пособ./ Под ред. И.П. Николаевой. – М.:Логос, 2005

Интернет:

1. www.cbonds.ru

2. www.cfin.ru

3. www.fcsm.ru

4. www.ipocongress.ru

5. www.offerings.ru

6. www.allbusiness.com

7. www.investopedia.com

8. www.ey.com

9. www.k2kapital.com


Приложение

В таблице представлены данные компаний-эмитентов, разместившихся с 1996 по 2007 гг.

Компания Объем привлеченного капитала, млн.$ Доля размещенных акций в уставном капитале % Цена размещения,$ (акция=1GDR) Биржа Отрасль
1996 год
Вымпелком 110,8 17,6 20,5 NYSE телекоммуникации
1999 год
Голден Телеком 144,2 35 12 NASDAQ телекоммуникации
2000 год
МТС 353 15,4 21,5 NYSE телекоммуникации
2002 год
Highland Gold Mining (Россия-Нормандские острова) 31,8 10 AIM металлургия
ВБД 207 27,7 19,5 NYSE пищевая
РБК 13,28 16 0,83 РТС, ММВБ информационные технологии
Celtic Resources Holding (Россия-Ирландия) 12 17 AIM металлургия
High-River Gold (Россия-Канада) металлургия
Peter Hambro Mining (Россия-Великобритания) 16 30 AIM добывающая
2003 год
Аптечная сеть 36,6 14,4 20 9 ММВБ, РТС торговля
Trans Siberian Gold (Россия-Великобритания) 28 35 AIM металлургия
Ариком 7 29 AIM добывающая
Sibir Energy (Россия-Великобритания) 40 AIM нефтегазовая
2004 год
Иркут 127 23,3 0,62 РТС, ММВБ авиационная
Концерн Калина 26 33 19 РТС, ММВБ химическая
Мечел 335 11,5 21 NYSE металлургия
Открытие инвестиции 68,8 38,5 49,75 РТС недвижимость
Седьмой континент 80,7 13 9,59 РТС, ММВБ торговля
Efes Breweries International (Россия-Голландия) 178 30 LSE пищевая
Victoria Oil and Gas (Россия-Великобритания) 18 83 AIM добывающая
2005 год
Eastern Property Holdings (Россия-Великобритания) 55 45 77 Швейцраская фондовая биржа инвестиционная компания
Evraz Group 422 8,3 14,5 LSE металлургия
IMS Group (Россия-Ирландия) 26,3 26,4 3,29 AIM автомобильная
Rambler Media 40 26 10,25 AIM медиа-холдинг
Raven Russia (Россия-Великобритания) 266 70 2,01 AIM инвестиционная компания
Ziracs Plc (Россия-Великобритания) 13,7 30 AIM химическая
Амтел-Фредештайн 201 27,1 11 LSE автомобильная
АФК Система 1560 19 17 LSE многопрофильный холдинг
Лебедянский ОКЗ 151 19,9 37,23 РТС пищевая
НЛМК 609 7 14,5 LSE металлургия
Новатэк 966 19 16,75 LSE газовая
Пава 8 10 0,9 РТС, ММВБ пищевая
Пятерочка 639 32 13 LSE торговля
Северсталь-авто 135 30 15,1 РТС, ММВБ автомобильная
Urals Energy (Россия-Кипр) 131,7 35 4,2 AIM нефтехимическая
2006 год
Роснефть 10800 15 7,9 LSE нефтегазовая
СТС-медиа 346 16,4 14,5 NASDAQ телевидение
Верофарм 139,7 49,9 28 РТС химическая
Группа Разгуляй 144 23 4,8 РТС, ММВБ сельское хозяйство
Группа Черкизово 251,3 28 2731 LSE пищевая
Распадская 316,7 18 РТС, ММВБ добывающая
Комстар-ОТС 1060 35 7,26 LSE, МФБ телекоммуникации
Магнит 368,4 19 27 РТС, ММВБ торговля
Trader Media East(Россия-Голландия) 565,2 79 13 AIM реклама
G5 Entertaiment (Россия-Швеция) 1 30 1 Nordic Growth Market информационные технологии
Amur Mineral(Россия-Великобритания) 7,118 14 AIM металлургия
Baltic Oil Terminal (Россия-Великобритания) 41,1 52 AIM нефтегазовая
C.A.T. oil (Россия-Австрия) 370,8 35 16,9 Deutsche Borse нефтегазовая
Aurora Russia Limited (Россия-Великобритания) 130, 9 100 1,75 AIM инвестиции
Kontakt East Holding (Россия-Швеция) 16 50 First North инвестиции
Mirland Development (Россия-Кипр) 282 30 9,36 AIM инвестиции
Northern European Properties (Россия-Швеция) 448, 9 н/д 1,34 AIM инвестиции
RGI International 192 31, 5 6 AIM девелопер
Timan Oil & Gas (Россия-Великобритания) 26, 3 24 0,76 (фунтов) AIM добывающая
Банк "Возрождение" 54 10 59 РТС, ММВБ банки
"ОГК- 5" 459 14, 4 0,09 РТС, ММВБ электроэнергетика
Система Галс 432 16, 75 10,7 РТС, ММВБ, LSE девелопер
ТМК 1, 081 23 5,4 РТС, LSE металлургия
ЦМТ 105, 3 18 0,54 РТС
ЧЦЗ 281, 4 33 167,5 РТС, LSE металлургия
Северсталь 1, 063 9, 1 12,5 LSE металлургия
Белон 57 13 38 РТС металлургия
2007 год
AFI Development 1400 19,1 14 LSE строительство
Strabag (Россия-Австрия) 1788 25 63 Vienna Stock Exchange строительство
Альянс Банк 704 17,4 14 LSE финансовый сектор
ВТБ 8000 22,5 0,00528 ММВБ, РТС, LSE финансовый сектор
Дикси Групп 360 41,67 14,4 ММВБ, РТС, LSE ритейл
ММК 1000 9,8 0.96 LSE металлургия
ОГК-2 995,9 32,2 0.16 ММВБ, РТС, LSE электроэнергетика
ОГК-3 (частное размещение) 3100 37,9 0,17 ММВБ, РТС электроэнергетика
ОГК-4 146523 (руб) 69 3,35 (руб.) ММВБ, РТС электроэнергетика
Ситроникс 352,6 17,5 0,24 РТС, ММВБ LSE информационные технологии
Полиметалл 604,5 24,8 7,75 РТС, ММВБ, LSE металлургия
Интегра 668 28 16,75 LSE нефтегазовая
ММК 1000 8,9 12,5 LSE металлургия
Volga Gas 125 40,3 6 AIM нефтегазовая
Нутриинвестхолдинг 200 27,4 53 РТС, ММВБ пищевая
Мосэнерго (ТГК-3) (частное размещение) 2000 28,93 5,28 руб ММВБ электроэнергетика
Открытые инвестиции (SPO) 14760 (руб) 15 7238.95 (руб) РТС, LSE финансовый сектор
ПИК 1850 15 25 РТС, LSE строительство
Росинтер 100 32 РТС ресторан
РТМ 80 25,8 11,5 РТС, LSE строительство
Сбербанк 230240 (руб) 89 000 (руб) ММВБ, РТС финансовый сектор
ТГК-1 71100 (руб) 62 0,035 (руб) ММВБ, РТС электроэнергетика
ТГК-5 (частное размещение 453 26,8 0,00137 ММВБ, РТС электроэнергетика
ТММ Real Estate 105 13,11 15,45 Франкфуртская биржа строительство
Уралкалий 1069 14,4 3.5 РТС, LSE химическая
Фармстандарт 880 40 58,20 ММВБ, РТС, LSE химическая
Аптечная сеть 36,6 (SPO) 1150 (руб) 15,8 1899(руб) РТС, ММВБ торговля
Банк "Санкт-Петербург" 270 18 5.4 РТС, ММВБ, внебиржевой рынок финансовый сектор
Группа ЛСР 772 12,5 72,5 LSE, ММВБ строительство
М-Видео 365 20 6.95 РТС, ММВБ торговля
НМТП 980 20 0,2560 LSE, РТС, ММВБ транспорт
Группа Разгуляй (SPO) 600 13,2 5 ММВБ, РТС аграрная промышленность
Синергия 190 23,45 70 ММВБ, РТС алкоголь
ТГК-13 6 854.75 руб 18.25 310 руб РТС, ММВБ электроэнергетика
ТГК-8 (частное размещение) 1700 62.86 0.035 руб ММВБ, РТС электроэнергетика

[1] Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

[2] Потемкин А. IPO: как это должно быть по-русски // Профиль. 2005. - №5

[3]www.ipocongress.ru