Смекни!
smekni.com

Тесты по иностранным инвестициям (стр. 4 из 4)

В мировой практике принцип резиденства больше характерен для налогообложения физических лиц. В том случае, если физическое лицо подвергается двойному налогообложению, то иностранные государства либо освобождают нерезидентов от подоходного налогообложения, либо применяют для таких лиц пониженные налоговые ставки.

Ответ: А)

25. Принцип резиденции выгодно применять

A. странам — импортерам капитала;

B. странам — экспортерам капитала.

Принцип резиденции выгодно применять странам-экспортерам и платить налог согласно данному принципу.

Ответ: В)

26. Налогообложение пассивных доходов при системе освобождения от налогообложения производится

A. аналогично налогообложению активных доходов;

B. по сниженным ставкам;

C. без дополнительных льгот.

Активные доходы от международных отношений связаны с реализацией коммерческой деятельности на территории иностранного государства через постоянное представительство либо при наличии для физических и юридических лиц налогового домициля. Доходы, получаемые таким налоговым домицилем, облагаются налогами согласно принципу резиденства. Доходы постоянного представительства облагаются по принципу территориальности. Активные доходы облагаются двумя основными налогами: индивидуальным и налогом на прибыль корпораций. Если эти два налога не охватывают все источники, применяют другие налоги: на прирост капитала, имущество, собственность, трансфертные налоги на передачу собственности.

Пассивные доходы – это доходы от долевого участия в иностранном предприятии: проценты, дивиденды, роялти. Реализуя принцип территориальности, государство взимает налоги на распределение прибыли в пользу иностранного инвестора (налоги на репатриацию), которые удерживают из доходов по месту их образования до перечисления за границу основному получателю. Вывоз прибыли в форме дивидендов облагается более высокими налогами, чем проценты и роялти, поэтому вывозить капитал в ссудной форме выгоднее. Для минимизации доходов компании преобразуют одну форму пассивных налогов в другую внутри транснациональной группы.

Ответ: C)

27. При системе налогового кредита страна резиденции от­носится к налогообложению зарубежных доходов резидентных компаний следующим образом

A. требует уплаты налогов в свою пользу;

B. разрешает уплату налогов с доходов от зарубежной деятельности в стране — источ­нике их получения;

C. предоставляет кредит для уплаты налогов в стране – источнике получения доходов.

Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований, указанных в Налоговом Кодексе, предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Ответ: B), C)

28. В таблице приведены данные о доходности ценных бумаг, %:

Rm — которые ведут себя, как весь рынок акций

Rs — акции малых компаний.

(Rm) 17 19 20 (Rs) 14 15 16

Необходимо:

1 построить модель CAPM для доходности малых компаний при безрисковой ставке дохода 7 %;

2 определить среднюю доходность и риск портфеля, в котором акции малый компаний составляют: 15 %, а остальное приходится на ценные бумаги всего рынка

Rm Rm - Rmср (Rm – Rmср)2 Rs Rs - Rsср (Rs – Rsср)2 (Rm – Rmср) (Rs – Rsср)
1 17 -1,6 2,56 14 -1 1 1,6
2 19 0,4 1,6 15 0 0 0
3 20 1,4 1,96 16 1 1 1,4
56 0,2 6,12 45 0 2 0

1. Rmср=18,6

Rsср=70/3=15

var (Rm) = 6,12/2=3,06;

SD (Rm) = 1,7;

var (Rs) = 2/2=1;

SD (Rs) = 1;

cov (Rs,Rm) = ½(Rm-Rmср)(Rs-Rsср) = 0;

β = cov (Rs,Rm)/ var (Rm)=0;

β=0 – консервативная ценная бумага;

Rj = rfree + β(Rm – rfree);

Rj = 7 +0 (Rm-7) = 7.

Уравнение модели САРМ приводит к вполне логичному выводу: если актив имеет нулевой бета-коэффициент, а это означает, что ему не присущ систематический риск, то для него премия за риск будет равна нулю.

2. Средняя доходность

Риск – возможность отклонения фактических результатовтов проводимых операций от ожидаемых.

Ожидаемая доходность:

E(R)=

Rk – вероятноть реализации состояния k

Pk - доходность актива при реализации состояния k

Говоря о риске инвестиций имеют в виду возможную степень разброса ((вариабельность) доходности от объема вложений относительно ее средней величины. Чем выше вариабельность доходности, тем выше риск операций.

VAR(R)=k=nk=1Pk (Rk-E[R]))2 – Дисперсия

Ơ(R)=√VAR(R)=√k>nk=1Pk (Rk-E[R]))2- среднее квадратическое отклонение

E (aRm + bRs) = aE(Rm) + bE(Rs)

a = 0,85 ; b = 0,15

Среднее значение ценных бумаг, которые ведут себя, как весь рынок акций E(Rm) = 18,6;

Среднее значение акций малых предприятий E(Rs) = 15;

Среднее значение портфеля

E (aRm + bRs)=0,85*18,6+0,15*15=18,06;

Риск

δ2(Rm) = 6,12/3=2,04;

δ2(Rs) = 2/3=0,66;

δ(Rm, Rs) = 0/3 = 0;

δ(aRm+bRs)=aδ2 (Rm) + b δ2 (Rs) + 2abδ(Rm, Rs) = 0,85*2,04+0,15*0,66=1,833;

Риск портфеля δ = 1,35.