Данные индексы рассчитываются как по отдельным странам, по группам стран, по регионам, по секторам экономики, так и по миру ( сводный индекс).
MSCICountryIndexрассчитывается по акциям каждой из 51 стран, включённых в расчёт. Отбор акций в расчёт страновых индексов осуществляется на базе следующего алгоритма. К рассмотрению принимаются акции, котируемые на бирже. Они разбиваются по группам отраслей. Из каждой группы отбираются акции, ранжируются, далее к рассмотрению принимаются акции, суммарная капитализация которых равна 60% общей капитализации. Затем исключаются акции с низкой ликвидностью и перекрёстным владением.
MSCIAlCountryIndexes – индексы, рассчитываемые в целом по всем рынкам ( развитым и формирующимся), а также по отдельным регионам. Например, MSCIWorldIndexFreeвключает акции компаний как развитых, так и формирующихся рынков 49 стран.
MSCIDevelopedMarketIndex – индекс, в расчёт которого входят акции 24 стран, имеющих развитые фондовые рынки.
MSCIEmergingMarketIndex – индекс, в расчёт которого входят акции 27 стран, относящихся к формирующимся рынкам.
Методика расчёта индексов MSCI опирается на способ взвешенной капитализации на базе формулы Ласпейреса.
Зная о том, что расчёт всех индексов осуществляется по единой методологии, инвесторы могут принимать сопоставимые решения по рынкам, регионам, секторам. Соответственно возможно проведение корректного сравнительного анализа динамики рынков.
2.2 Семейство глобальных индексов DowJonesGlobalIndexes
В рамках указанного семейства индексов рассчитываются индексы по странам, по группам стран, мировой индекс Доу-Джонса. В расчёт мирового глобального индекса Доу-Джонса входят акции 2856 компаний из 29 стран мира, в том числе 728 американских, 199 компаний из Великобритании, 504 японских компании. Кроме того, индекса этого семейства рассчитываются по секторам экономики.
В Европе это индексы группы DowJonesSTOXX, цель создания которой – обеспечение определённых стандартов для измерения динамики и состояния фондового рынка и создание ликвидной базы для производных инструментов как в европейской зоне, так и в зоне действия евро.
Все индексы этой группы рассчитываются на единой методологической базе и являются капитализационно-взвешенными, рассчитываемыми на базе формулы Ласпейреса.
В рамках этого семейства индексов рассчитываются следующие индексы:
· DowJonesSTOXX – на базе первоклассных акций («голубых фишек») компаний из 16 европейских стран;
· DowJonesSTOXX 50 ( 50 компаний из лидирующих секторов экономики в 16 европейских странах);
· DowJonesEUROSTOXX («голубые фишки» - акции компаний из стран зоны евро);
· DowJonesEUROSTOXX 50 ( на базе 50 компаний стран, входящих в зону евро).
Кроме того, в рамках этого семейства индексов рассчитываются индексы по 19 секторам экономики, такие, например, как DowJonesSTOXXAuto, DowJonesSTOXXBank и т.д.
2.3 ИндексысемействаFTSE All – World Index Series
Вданноесемействовходяттакиеизвестныеиндексы, какFTSE All – World Index (2274 акции), FTSE World Index (1880 акций), FTSE World Europe (578 акций), All World Developed (1673 акции), All – World All Emerging (601 акция).
Врамкахэтогосемействаразработанрядрегиональныхиндексов, таких, какAmericas (706 акций), North Amerika (592 акции), Europe (649 акций), Eurobloc (314 акций), Asia Pasific (810 акций), Middle East & Africa.
Наряду с региональными индексами рассчитываются и страновые индексы. Например, в расчёт странового индекса по России включено 9 акций, Германии – 37, США – 499, Китая – 45, Японии – 332.
В рамках семейства FTSEAll – WorldIndexSeries рассчитываются также индексы по секторам экономики – FTSEIndustrySectors, при этом выделяется 10 секторов экономики. Например, в расчёт индекса по финансовому сектору Financials включено 364 акции, а в расчёт сектора CiclicalConsGoods – 85 акций.
2.4 FTSE Global Stock Market Sectors
Отдельное семейство индексов составляют индексы, входящие в группу FTSEGlobalStockMarketSectors. В рамках этого семейства индексов выделяются 11 секторов экономики, по каждому из которых и рассчитываются индексы. В расчёт каждого из 11 индексов входят 30, 40 или 50 акций компаний – мировых лидеров с наибольшим показателем капитализации и являющихся наиболее ликвидными. Каждый индекс охватывает около 90% капитализации сектора. Выделены следующие сектора, по которым рассчитываются индексы Autos (30 акций), Banks (50), BasicIndustries(50), Energy (30), Financial(50), GeneralIndustries (50), Media (40), Pharmaceuticals (30), Technology (50), Telecoms (30), Utilities (50).
2.5 Индексы акций новых рынков
Отражая появление так называемых новых рынков, созданных для акций молодых, быстрорастущих компаний, было создано и поддерживается Немецкой биржей семейство индексов нового рынка. Оно включает следующие индексы:
· EURO.NMAllShareIndex – в его расчёте принимают участие все акции нового рынка, котирующиеся на биржах Амстердама, Брюсселя, Франкфурта и Парижа, т.е. на тех биржах, где существуют секции нового рынка;
· EURO.NMBelgiumIndex – для бельгийского фондового рынка;
· NeuerMarktNEMAX 50 Index – для немецкого фондового рынка;
· NMAXIndex – для фондового рынка Нидерландов;
· NouveauMarcheIndex - для французского фондового рынка.
Каждый из этих 5 индексов рассчитывается как ценовой, так и индекс полной доходности, т.е. индекс, принимающий во внимание дивиденды.
3. Фондовые индексы США
Фондовый рынок США – один из самых представительных по количеству индексов. Для построения эталонного фондового индекса воспользуемся наиболее распространёнными и разносторонними индексами фондового рынка США: DowJonesCompositeAverage – сводный индекс, издаваемый компанией DowJones & Company, являющейся издателем WallStreetJournal; Standard&Poor’s 500 – сводный индекс рейтингового агентстваStandard&Poor; NYSEComposite – сводный индекс акций Нью-Йоркской фондовой биржи; AMEXComposite – сводный индекс Американской фондовой биржи; NASDAQComposite – сводный индекс американской Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам; Russell 3000 Index – индекс, издаваемый компанией FrankRussellCompany; ValueLineComposite (Arithmetic) Index – индекс, публикуемый компанией ValueLineInc.
Принцип отбора индексов фондового рынка США состоит в том, чтобы индексы отличались друг от друга по своей структуре с учётом трёх факторов:
1. Степени охвата фондового рынка.
2. Относительного веса, приписываемого отдельным ценным бумагам, входящим в базу расчёта фондового индекса.
3. Метода усреднения цен ценных бумаг, составляющих базу расчёта фондового индекса.
Выбранные фондовые индексы можно разбить на 3 группы. В первую группу входят фондовые индексы, включающие ценные бумаги, специально отобранные компанией, публикующей индекс; во вторую – фондовые индексы, включающие все ценные бумаги, участвующие в сделках в данной торговой системе; в третью – фондовые индексы, для которых ценные бумаги отбираются на основе некоторого критерия, например рыночной капитализации компании-эмитента.
К первой группе относятся 2 самых популярных фондовых индекса США: индекс DowJonesCompositeAverage и индекс Standard&Poor’s 500 . Индекс DowJonesCompositeAverageвключает 30 акций крупнейших промышленных компаний, 15 акций крупнейших коммунальных компаний, 20 акций крупнейших транспортных компаний, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Предполагается, что компании, акции которых включены в базу расчёта индекса, достаточно полно представляют рынок в целом. Состав базы расчёта индекса время от времени меняется по причинам слияний, банкротств, снижения активности компаний, акции которых включены в базу расчёта индекса, либо, наоборот, при включении в базу расчёта индекса акций быстро растущей компании. Методика расчёта этого индекса предусматривает определение среднего арифметического цен входящих в него акций. Особенность методики – использование специального «текущего среднего делителя», корректируемого по мере изменения состава индекса. По этой причине индекс является безразмерной величиной, используемой для отслеживания динамики рынка.
Индекс Standard&Poor’s 500 содержит выборку из 500 акций, котируемых на главных национальных биржах и внебиржевом рынке. Состав индекса определяет комитет корпорации Standard&Poor’s, который может добавлять или исключать как отдельные акции, так и группы акций какой-либо отрасли. задача комитета – определение состава индекса, с тем чтобы он в наиболее полной форме описывал состояние фондового рынка. На сегодняшний день укрупнённая отраслевая пропорция базы расчёта индекса следующая: 400 промышленных, 40 коммунальных, 20 транспортных и 40 финансовых компаний. 80 % акций, представленных в индексе, обращаются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Индекс отражает динамику почти 70 % капитала, инвестированного в рынок акций США. Он рассчитывается по технологии «взвешивания по капитализации».
Во вторую группу попадают индексы Нью-Йоркской и Американской фондовых бирж, а также индекс американской Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам, учитывающие рыночную стоимость всех акций, котируемых на этих биржах. На первые 2 биржи приходится соответственно 85% и 5% стоимости акций, обращающихся на фондовых рынках США.
Индекс NYSEComposite – главный на Нью-Йоркской фондовой бирже. Он взвешивает по стоимости акции всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на Нью-Йоркской фондовой бирже ( около 2300 компаний). Индекс NYSEComposite, по сути, представляет собой среднюю стоимость акции на бирже и в отличии от индекса DowJonesCompositeAverage измеряется не в пунктах, а в долларах.