Причины и последствия финансового кризиса (в России и мире) (стр. 1 из 3)

Негосударственное образовательное учреждение

«Пермский институт муниципального управления (ВШПП)»

Пермский филиал

ПРИЧИНЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА (В РОССИИ И МИРЕ)

Курсовая работа

по дисциплине «Деньги. Кредит. Банки»

Выполнил студент гр.

ПДФ-07-04

Алексей Павлович Посягин

Проверил преподаватель:

Дмитрий Леонидович Каргапольцев

Пермь 2009

Содержание

Введение

1. Причины мирового экономического кризиса

2. Последствия финансового кризиса

Заключение

Литература

Введение

Мы живем в период бурного развития банковской системы России, особенно быстро развиваются услуги, связанные с кредитованием населения. Кредиты - деньги, одалживаемые на время в долг под проценты, практиковались еще в древнем Шумере. Европейцы уже давно не представляют себе жизни без кредитов, а вот в нашей стране только в XXI веке оценили удобства, которые предоставляет хорошо развитая кредитная отрасль. Теперь нет нужды долго ждать накопления нужной суммы денег, практически любой товар можно купить в кредит.

Первые недели 2008 года практически все российские и зарубежные эксперты считали ситуацию в мировой экономике благополучной. Сделанное немногими аналитиками предупреждение о надвигающемся большом хозяйственном кризисе не были восприняты оптимистически настроенным обществом достаточно серьезно.

22 января мировые биржи сотрясло первое падение. Вслед за ним последовал ряд новых биржевых обвалов. Фондовые рынки планеты оказались дестабилизированы. Усилилась инфляция, начали расти цены на продовольствие. Ряд американских и европейских банков заявили о колоссальных убытках, понесенных по итогам 2007 года. Стали ясны масштабы хозяйственных проблем в США. Начался мировой кризис. Проявление первых его симптомов породило много вопросов, непосредственно связанных с природой кризиса, причинами его. Причиной мирового финансового кризиса можно назвать бюджетно-финансовую политику США: правительство США последние 10 лет бездумно печатало свои бумажные доллары, увеличивало государственный долг перед внешними и внутренними заёмщиками, не «латало» дыры бюджетного дефицита и не укрепляло свою экономику сообразно количеству отпечатанных денег. США воспользовалось доверием населения всего Земного шара к валюте по имени «доллар» - и неподтверждённая реальной экономической стоимостью валюта уже обвалила финансовый и ипотечный рынок США, а потом «паровозиком» спровоцировала кризис в странах Западной и Восточной Европы.

1. Причины мирового экономического кризиса

Чтобы понять истинные причины нынешнего финансового кризиса, надо хотя бы очень коротко напомнить, как функционирует в условиях глобализации мировая финансовая система. Главный ее элемент фактически – единая мировая банковская система, которая благодаря современным технологиям (SWIFT, интернет-банкинг) и либеральным правилам движения капитала, несмотря на разные валюты, эмитируемые сотней центробанков, функционирует в реальном режиме времени, практически по единым правилам и нормам (базельские) ведения банковского дела. Если бы речь шла только об обслуживании реального сектора, то проблему интернационализации банков не следовало бы и обсуждать. Однако масштабы перемещения из страны в страну краткосрочных спекулятивных капиталов в десятки раз превышают потребности торговли и инноваций в реальный сектор, и именно они создали механизмы переноса финансовых кризисов из страны в страну. Национальным государствам, особенно небольшим, сложно противостоять подобным кризисам. Понятно, что мобильность капиталов обеспечили не информационно-коммуникационные технологии, и не банки, и даже не их ядро – транснациональные банки (по аналогу с ТНК обозначим их ТНБ), а либеральные правила движения капитала и регулирования работы фондовых бирж и безусловно спекулятивные интересы финансовых институтов, никак не связанные с потребностями мировой экономики. Сегодня спекулятивные деньги с помощью ТНБ путешествуют по миру не в поисках нефти, шелка, технологий, а в поисках прибылей из виртуальных игр на индексах. Фундаментальные причины финансового кризиса, переросшего в мировой, глубже и кроются в трех следующих дисбалансах мировой экономики, нарушающих ее устойчивое развитие. Дисбаланс между финансовым и реальным сектором – первая причина кризиса.

Американские нобелевские лауреаты по экономике придумали, а банковские практики реализовали в последние 30 лет 20 века десятки виртуальных финансовых инструментов – деривативы и фьючерсы: ипотечные опционы, валютные фьючерсы, фондовые и товарные деривативы и т. п. Теоретически все оправданно, если, например, смешать различные ипотечные кредиты, например, в CDO (collateralized debt obligation), то их риск снизится и их купят инвестиционные банки, опять с чем-то смешают и продадут осторожным пенсионным фондам. В результате около 10 тыс. мировых хедж-фондов с активами в 2 трлн. долл. совместно с крупными инвестиционными банками выстроили спекулятивную пирамиду из долговых обязательств, в которой уже нельзя было даже знать, кому перепроданы плохие кредиты. В начале этого века к крупным спекулянтам добавились сотни миллионов мелких интернет-трейдеров. Если в 1996 г. мировой объем торговли опционами на акции составил 286 млн. контрактов, то в 1999 г. он достиг уже 700 млн. и продолжал расти, составив в 2007 г. – 8 млрд. (за 10 лет рост в 30 раз). Примерно с такой же скоростью росли фьючерсные контракты (их число в 2007 г. достигло 7 млрд.).

В таблице 1 приведена динамика роста производных инструментов только за последний год.

Таблица 1

Рост объема (%) торговли производными в 2008 г. относительно 2007 г. Инструмент	Акции	Индексы	Процентные ставки	Валюта	Товары
Опционы	35	18	6	91	22
Фьючерсы	118	45	20	36	39

К моменту кризиса 64 % всего рынка производных инструментов приходилось на фондовые контракты. Причем наибольший объем рынка фондовых опционов приходился на американский континент (3 млрд. контрактов), фондовых фьючерсов – на Европу, Африку, Средний Восток, а индексных опционов – на азиатско-тихоокеанский регион.

Торговый дисбаланс и инфляция доллара – вторая причина кризиса.

Резервной валютой мировой банковской системы с послевоенного времени является доллар США, даже отмена его золотого обеспечения не изменила его роль как основной валюты международных торговых расчетов (65 %), международных резервов (62 %), валютообменных операций (78 %), производных инструментов и акций фондовых бирж (41 %), активов банков (42 %) (см. рис. 1, 2). Хотя безусловно наметилась тенденция замещения доллара евро – второй валютой, претендовавшей на роль мировой.

Рис. 1. Рост на рынке деривативов (млрд. контрактов)

Рис. 2. Структура валютного рынка

Отметим, что по количеству наличных евро банкноты уже обогнали доллары – на конец 2007 г. эмиссия банкнот составляла соответственно: евро – 677 млрд. EUR, доллар – 525 млрд. EUR. При дебютных выпусках облигаций евро также обошел доллар: 46 % к 39 %. Главная угроза для мировой экономики, связана с возможным крахом доллара. Отрицательное сальдо торговли США с остальным миром (более 800 млрд. долл. в последние годы) привело к дефициту платежного баланса по текущим операциям тоже практически в 800 млрд. долл. ежегодно, которая покрывается эмиссией долларов и финансовых долларовых инструментов, в первую очередь казначейских обязательств правительства США – национальный долг достиг 11 трлн. долл. В целом нерезиденты контролируют примерно 30 трлн. долларов что в 2 раза больше американского ВВП (данные конференции Goldman&Saks 10 главных опасностей мировой экономике). Как всякая инфляция, долларовая инфляция (золото с 35 долл. за унцию в 1946 г. выросло до 750–1000 долл. в 2008 г.) на мировых рынках вызвана не только избыточной эмиссией, но и значительным спросом на сырье и продовольствие из-за стремительно растущих экономик Китая и Индии. За шесть последних лет (до октября 2008 г.) доллар девальвировал по отношению к корзине валют его основных торговых партнеров на треть, вернувшись на уровень середины 90-х гг. Это выгодно США – девальвация доллара вернула стране в два последних года титул первого экспортера мира, на который претендовали ФРГ и Китай. Девальвация доллара только на 1 % снижает валютные резервы центро-банков Китая, Японии, России, соответственно примерно на 10 млрд. 7 млрд. и 3 млрд. В последние годы к двум традиционным причинам инфляции – избыточное предложение денег и высокий спрос на товары – добавилась третья – потеря веры в стабильность доллара. «Эра доллара закончилась» – заявил уже почти год назад в Давосе Сорос. Таким образом, несбалансированность в мировой торговле в первую очередь между США и Китаем, усиленная инвестиционными потоками (у Китая положительное сальдо текущих счетов более 10 % ВВП), а также между нефтеэкспортерами и остальным миром (у нефтеэкспортеров положительное сальдо текущих счетов 12–15 % ВВП) – и есть главный дисбаланс мировой экономики (торговый дисбаланс), приводящий ее в неравновесное состояние. Выровнять его могли бы значительные потоки капитала из Китая, России, нефтедобывающих стран на приобретение американских корпораций и превращения их в действительные международные – за долги надо расплачиваться собственностью. И США и страны ЕС собственностью пока делиться не желают.

Демографический дисбаланс и барьеры на пути миграции – третья причина кризиса

Дешевая рабочая сила из-за ее избыточности в азиатских странах привела к выносу из развитых стран практически всех сборочных производств. Теория Милля о равновесии мировой экономики требует свободы передвижения всех факторов производства: не только товаров, технологий и капитала, но и труда. При свободном передвижении рабочей силы из перенаселенных стран в развитые упала бы зарплата в странах золотого миллиарда и не было бы необходимости выносить сборочные производства в Китай, а аутсорсинг услуг в Индию. Существующий дисбаланс между демографией и производством согласно прогнозу ООН на 2050 г. только усилится несмотря на расширение ЕС. Понятно, что это не улучшало их торговые балансы. Природный демографический дисбаланс может быть смягчен ликвидацией барьеров на пути свободного движения мигрантов.