Анализ бухгалтерского учета и формирования финансовых результатов деятельности предприятия (стр. 7 из 9)

2. На начало периода коэффициент финансовой устойчивости показывает, что на каждый вложенный рубль собственниками (акционерами) 81 копейка финансовых ресурсов обеспечивается кредиторами. На конец периода - 0,59 рублей финансовых ресурсов обеспечивается кредиторами.

Таким образом, на конец периода большую часть капитала вкладывают собственники, а значит степень защиты кредиторов в случае падения стоимости активов фирмы либо прямых убытков выше.

3. Часть активов, которая финансируется за счет заемных средств за анализируемые периоды с 19% увеличилась до 48%. Теоретически, если фирма будет ликвидирована в 2010 году, то чтобы полностью рассчитаться с кредиторами, ее активы должны быть реализованы не менее, чем 48 копеек за один рубль номинальной стоимости

4. На начало отчетного периода коэффициент маневренности составлял 0,83. Это означает, что такая доля собственного капитала организации вложена в оборотные средства. На конец отчетного периода коэффициент маневренности составил 0,41, такая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. Т.к. данный коэффициент меньше нормативного значения 0,5, то предприятие не является фондоемким.

5. Анализ коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования показал, что часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственных источников снизилась с 78 % до 31%.

6. Коэффициент финансирования показывает, что основная часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, вне зависимости от того, что доля собственных средств в пассиве предприятия снизилась, а доля заемного капитала возросла. Все же собственные средства предприятия превалируют в источниках финансирования.

7. Анализируя коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов видим, что за анализируемый период доля материальных запасов, обеспеченных собственными средствами снизилась с 2,14 материальных запасов на начало периода до 0,84 - на конец отчетного периода.

8. Коэффициент мобильности средств показывает, что доля оборотных средств, приходящихся на 1 рубль внеоборотных активов также снизилась. На начало отчетного периода на 1 рубль внеоборотных активов приходилось 6,34 рубля оборотных средств. На конец отчетного периода - 2,27 рубля.

9. Коэффициент обеспеченности материальных затрат показывает, что на начало отчетного периода чистый оборотный капитал покрывал 1,66 части запасов и затрат; на конец отчетного периода - 0,77.

10. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что на начало отчетного периода на 1 руб. собственных средств приходилось 83 копеек чистого оборотного капитала; на конец отчетного периода - 55 копеек. Наблюдается положительная тенденция увеличения капитала, вовлеченного в оборот.

11. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности снизился с 0,44 до 0,15. Данные значения укладываются в норматив. Нормальное значение соотношения коэффициента должно быть меньше или равно 1.

12. Коэффициент привлечения средств показывает, что часть оборотных средств, которая финансируется за счет краткосрочных заемных средств увеличилась с 22 % до 59%.

13. Доля внеоборотных активов в собственном капитале возросла. На начало периода она составляла 17%, на конец периода - 59%. Но все же большая часть активов - оборотная, что положительно влияет на деятельность организации.

14. Коэффициент краткосрочной задолженности показывает большой удельный вес краткосрочных заемных средств в общей сумме заемного капитала.

Проводя анализ финансовой устойчивости предприятия можно заключить, что хотя предприятие и становится более зависимо от сторонних кредиторов, все же оно не испытывает недостаток собственных средств. И в целом предприятию достаточно собственных средств, чтоб расплатиться по краткосрочным кредитам и займам.

7. Индикаторы - предвестники банкротства

Практикой финансового анализа выработано достаточно большое количество методик прогнозирования несостоятельности организации. Однако, как показывает практика, не все они способны решить многокритериальные задачи по диагностике финансового положения и оценке кредитоспособности. При этом зарубежные модели не всегда можно адаптировать к практике отечественной системы бухгалтерского учета, что приводит к субъективности прогнозного решения. Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности организации являются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; модель Честера; пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова; четырехфакторная модель Иркутской ГЭА. Модель Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими методами (таблица 13).

В целом необходимо отметить, что зарубежные модели прогнозирования банкротства не в полной мере могут применяться для оценки деятельности отечественных компаний, поскольку не учитывают специфику финансовой отчетности российских организаций и отраслевые особенности сферы деятельности. При этом очевидно, что значения финансовых коэффициентов для предприятий различных отраслей могут интерпретироваться по-разному[13].

Таблица 13

Модели банкротства[14]

Название	Итоговый коэффициент вероятности банкротства	Условные обозначения	Дифференциация по уровням вероятности банкротства
Модель Альтмана	В 2008г.Ка=3,18В 2009г.Ка=2,94		Ка - дискрименантная функция, числовые значения которой диагностируют наличие кризисной ситуации;	менее 1,8	очень высокая
				от 1,81 до 2,7	высокая
				от 2,71 до 2,99	средняя
				от 3,0	низкая
Модель Лиса	В 2008г. Кл=0,09 в 2009г.Кл=0,1			От 0,027	Предельное допустимое значение
Название	Итоговый коэффициент вероятности банкротства	Условные обозначения	Дифференциация по уровням вероятности банкротства
1	2	3	4	5
Модель Таффлера	В 2008г.Кт=1,53В 2009г.Кт=0,71			От 0,2	Неплохие долгосрочные перспективы
				До 0,2	Вероятность банкротства
Модель Иркутской ГЭА	В 2008г.К=3,2В 2009г.К=2,7			До 0	Вероятность банкротства максимальная
				От 0 до 0,18	Высокая
				От 0,18 до 0,32	Средняя
				От 0,32 до 0,42	Низкая
				От 0,42	Минимальная
Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова	В 2008г.К=2,48В 2009г.К=1,3		Х1 - коэфф-т обеспеченности собств средствами;Х2 - коэфф-т текущей ликвидности;Х3 - коэфф-т оборачиваем активов;Х4 - рентаб реализов продукции;Х5 - рентаб собств капитала	До 1	Финансовое состояние неудовлетворительное

По результатам расчетов, в соответствии с моделью Лиса, исследуемая организация испытывает серьезные проблемы с платежеспособностью, а вероятность банкротства диагностируется как высокая. В то же время, в соответствии с расчетами по моделям Альтмана и Таффлера, а также моделями отечественных ученых и специалистов, организация имеет неплохие долгосрочные перспективы на протяжении всего исследуемого периода.