Рисунок 3.2 - Структура капитала ОАО СЗКО «Молот»
Целью анализа динамики и структуры заемных средств является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты использования капитала предприятия (определение линии тренда в динамике). В таблице 3.2 приведены данные баланса ОАО СЗКО «Молот» за девять кварталов за 2000 –2002 год. Результаты анализа в целях наглядности рекомендуется оформлять графически, что облегчает определение линии тренда.
Материалы таблицы показывают, что кредиторская задолженность по векселям выданным растет (темп прироста за квартал в среднем составляет 31%), что свидетельствует, во-первых о хорошей репутации предприятия, во-вторых, о признании выданных векселей в качестве эффективного расчетно-платежного средства. Общая сумма за период возросла на 642,7 тыс.грн. (на 51,1%). Это произошло за счет роста обязательств по полученным авансам и по векселям выданным.
Таблица 3.2 Динамика изменения показателей IV раздела пассива баланса «Текущие обязательства»
Тыс.грн.
| Виды обязательств | 4 кв. 2000г. | 1 кв. 2001г. | 2 кв. 2001г. | 3 кв. 2001г. | 4 кв. 2001г. | 1 кв. 2002г. | 2 кв. 2002г. | 3 кв. 2002г. | 4 кв. 2002г. |
| Краткосрочные кредиты банков | - | - | 7,0 | 12,0 | 18,0 | 50 | 29,9 | 22,6 | 70,0 |
| Векселя выданные | 30,1 | 30,1 | 30,1 | 361,1 | 317,9 | 317,9 | 170,9 | 224,6 | 224,6 |
| Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги | 70,4 | 66,5 | 79,3 | 94,1 | 73,6 | 70,5 | 101,5 | 88,3 | 74,8 |
| Текущие обязательства по расчетам: | |||||||||
| по полученным авансам | 11,0 | - | 365,8 | 221,9 | 458,2 | 363,4 | 595,1 | 626,7 | 1077,0 |
| с бюджетом | 156,3 | 156,3 | 192 | 147,9 | 159,2 | 157,7 | 143,2 | 191,3 | 304 |
| по внебюджетным платежам | 15,4 | 25,5 | 15,4 | 15,4 | 21,6 | 21,6 | 6,2 | 6,2 | - |
| по страхованию | 144,7 | 143,5 | 182,3 | 214,1 | 182,8 | 94,5 | 73,6 | 88,9 | 58,1 |
| по оплате труда | 77,7 | 81,5 | 166,7 | 187,7 | 14,5 | 33,1 | 39,4 | 78,3 | 17,9 |
| прочие текущие обязательства | 9,3 | 32,9 | 47,8 | 131,6 | 9,2 | 74,0 | 307,1 | 65,6 | 73,3 |
| Всего по разделу IV | 514,9 | 544,5 | 1086,4 | 1385,8 | 1257 | 1182,7 | 1466,9 | 1392,5 | 1899,7 |
На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме текущих обязательств. Результат такого анализа служит основной предпосылкой исследования оборачиваемости заемного капитала предприятия, а также базой расчета показателей эффективности использования каждого из этих видов капитала. Результаты вертикального (структурного) анализа используемого заемного капитала обычно также оформляются графически (приложение . ). В процессе последующего анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить суммы выплачиваемых пеней за просрочку платежей. Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченной выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а, следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации. На анализируемом предприятии доля кредиторской задолженности поставщикам ресурсов, обеспеченная выданными векселями на конец 2001 года составляла 25,3 %, и на конец 2002 год – 11,8 % (см. таблицу 3.3).
Таблица позволяет заметить увеличение краткосрочных банковских кредитов, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. Изменения в структуре по таким показателям как кредиторская задолженность за товары, работы, услуги и обязательства по расчетам с бюджетом и внебюджетным платежам были незначительными.
Таблица 3.3 Анализ структуры текущих обязательств ОАО СЗКО «Молот» за 2001-2002гг.
| Виды обязательств | 2001г. | 2002г. | Изменения | ||||
| Сумма, тыс.грн. | Уд.вес, % | Сумма, тыс.грн. | Уд.вес, % | абсол., тыс.грн. | по структуре,% | ||
| Краткосрочные кредиты банков | 18,0 | 1,4 | 70,0 | 3,7 | 52 | 2,3 | |
| Векселя выданные | 317,9 | 25,3 | 224,6 | 11,8 | -93,3 | -13,5 | |
| Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги | 73,6 | 5,9 | 74,8 | 3,9 | 1,2 | -2 | |
| Текущие обязательства по расчетам: | |||||||
| по полученным авансам | 458,2 | 36,6 | 1077,0 | 56,7 | 618,8 | 19,4 | |
| с бюджетом | 159,2 | 12,7 | 304 | 16 | 144,8 | 3,3 | |
| по внебюджетным платежам | 21,6 | 1,7 | - | - | -21,6 | -1,7 | |
| по страхованию | 182,8 | 14,5 | 58,1 | 3,1 | -124,7 | -11,4 | |
| по оплате труда | 14,5 | 1,2 | 17,9 | 0,9 | 3,4 | -0,3 | |
| прочие текущие обязательства | 9,2 | 0,7 | 73,3 | 3,9 | 64,1 | 3,2 | |
| Всего по разделу IV | 1257,0 | 100 | 1899,7 | 100 | 642,7 | х | |
Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации (отвлечении из оборота) капитала в дебиторскую задолженность.
Таблица 2.4 Анализ покрытия дебиторской задолженности кредиторской
| Показатели | 2001 год | 2002 год |
| Сумма дебиторской задолженности, тыс.грн. | 383,2 | 162,8 |
| Сумма кредиторской задолженности, тыс.грн. | 409,5 | 369,4 |
| Приходится дебиторской задолженности на гривну кредиторской задолженности | 0,94 | 0,44 |
Если сумма монетарных пассивов превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода предприятия.
С финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов связана одна из важнейших характеристик финансового состояния – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости нет. Существует два основных подхода: ориентируются исключительно на данные об источниках финансирования, т.е. на капитал (на основании данных пассива баланса); анализируют взаимосвязь между активом и пассивом баланса, т.е. прослеживают направление использования средств. Первый шаг в этом блоке анализа финансового состояния предприятия – оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Данные показатели можно разделить на два блока: коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние с позиций структуры источников средств; коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств. Охарактеризуем наиболее существенные из известных показателей этих групп, имеющие непосредственное отношение к теме курсовой работы.
Коэффициент финансовой автономии (независимости) характеризует долю собственных средств предприятия (собственный капитал) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчет коэффициента производится по формуле:
Кавт.= Собств. капитал (стр. 380 ф.№1) / Всего источников ср-в (стр.640 ф.№ 1)
Исходные данные для расчета коэффициентов приводятся в приложении .
Кавт.(2001) = 1161,5/2418,5 = 0,48 Кавт.(2002) = 1130,9/3030,6 = 0,37
Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее предприятие (критическое значение коэффициента автономии 0,5). Снижение этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости.
Коэффициент финансового риска показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала. Расчет этого показателя производится по формуле:
Кф.р.=Привлечен.сред-ва(стр.430;480;620;630ф.№1)/Собств.капитал(стр.380 ф.№1)
Кф.р. (2001) = 1257/1161,5=1,08 Кф.р.(2002) = 1899,7/1130,9= 1,68
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости. Оптимальное значение 0,5, критическое значение 1.
Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Показатель рассчитывают по формуле: