Смекни!
smekni.com

Управление внеоборотными активами 3 (стр. 7 из 16)

|находящихся в распоряжении предприятия.

Оценка финансового |величина собственных средств и их доля в

положения. |общей сумме источников;

|коэффициент покрытия (общий);

|доля собственных оборотных средств в общей

|их сумме;

|доля долгосрочных заемных средств в общей

|сумме источников;

|коэффициент покрытия запасов.

Наличие «больных» статей в отчетности.

|убытки;

|ссуды и займы, не погашенные в срок;

|просроченная дебиторская и кредиторская

|задолженность;

|векселя выданные (полученные) просроченные.

2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка прибыльности.

|прибыль;

|рентабельность общая;

|рентабельность основной деятельности.

Оценка динамичности.

|сравнительные темпы роста выручки, прибыли

|и авансированного капитала;

|оборачиваемость активов;

|продолжительность операционного и

|финансового цикла;

|коэффициент погашаемости дебиторской

|задолженности.

Оценка эффективности использования |экономического потенциала.

|рентабельность авансированного капитала;

|рентабельность собственного капитала.

В.В.Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния

по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о

целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа

финансовых результатов и финансового положения.

Цель детализированного анализа финансового состояния - более подробная

характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего

субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а

также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует,

дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом

степень детализации зависит от желания аналитика.

В.В.Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа

финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения

субъекта хозяйствования:

- характеристика общей направленности финансово-хозяйственной

деятельности;

- выявление «больных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:

- оценка имущественного положения;

- построение аналитического баланса-нетто;

- вертикальный анализ баланса;

- горизонтальный анализ баланса;

- анализ качественных сдвигов в имущественном положении;

- оценка финансового положения;

- оценка ликвидности;

- оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной

деятельности субъекта хозяйствования:

- оценка основной деятельности;

- анализ рентабельности;

- оценка положения на рынке ценных бумаг.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую

И.Т.Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента» (.

Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается

образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние

хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой

деятельности. Характеристику финансового состояния Балабанов И.Т.

предлагает провести по следующей схеме:

. анализ доходности (рентабельности);

. анализ финансовой устойчивости;

. анализ кредитоспособности;

. анализ использования капитала;

. анализ уровня самофинансирования;

. анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными

и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма

прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность

представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового

процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень

рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции

(товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от

реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли,

уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет

собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды,

НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и

кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Главным в финансовой деятельности, считает И.Т.Балабанов, являются

правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в

процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования

оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

. состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

. динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

. наличия собственных оборотных средств;

. кредиторской задолженности;

. наличия и структуры оборотных средств;

. дебиторской задолженности;

. платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у

него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.

Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах

по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и

перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать

денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей.

Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и

ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением

суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего

субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она

определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью

использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1

(один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное

понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов

и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным

частям.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются,

прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств

понимается продолжительность прохождения средствами отдельных

стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств

исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или

количеством оборотов за отчетный период.

2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом

представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА.

Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его

рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется

процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных

источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность

самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных

источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью

коэффициента самофинансирования:

[pic] ,

[pic] где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

А - амортизационные отчисления;

К - заемные средства;

З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя

собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и

привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий

самофинансирования.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений

валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что

хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно

накапливает его.

Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под

редакцией Е.С.Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный

автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты

эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету

финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом

управлении по Е.С.Стояновой, являются:

. коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной

ликвидности и чистый оборотный капитал);

. коэффициенты деловой активности или эффективности использования

ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской

задолженности, оборачиваемость материально - производственных

запасов и длительность операционного цикла);

. коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов

предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного

капитала);

. коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности,

коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности

кредиторов);

. коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая

стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее

балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных

дивидендов).

Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ

уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой,

считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью