Смекни!
smekni.com

Оценка стоимости бизнес-линии предприятия ООО Забметал (стр. 3 из 3)

3.5 Анализ и прогноз инвестиций

Анализ и прогноз собственного оборотного капитала рассчитывается с помощью укрупненного подхода, то есть рассчитывается изменения оборотного капитала через изменения выручки.

Таблица 3.5 – Прогноз собственного оборотного капитала

Показатели

Ед.

изм.

2006 прогнозные года 2010
2007 2008 2009
Выручка (взвешенная) тыс. руб. 122 400 145 658 170 995 199 936 233 368
Доля оборотного капитала в выручке % 46 46 46 46 46
Требуемая величина оборотного капитала тыс. руб. 56 304 67 003 78 658 91 971 107 349
Изменение оборотного капитала тыс. руб. - 10 699 11 655 13 313 15 378

Таблица 3.6 – Прогноз капитальных вложений

Показатели

Ед.

изм.

2006г прогнозные года 2010
2007 2008 2009
Выручка тыс. руб. 122 400 145 658 170 995 199 936 233 368
Стоимость основных фондов тыс. руб. 28 588 29 829 31 366 33 290 34 220
Изменение стоимости основных фондов тыс. руб. - 1 241 1 537 1 924 930
Долгосрочная задолженность тыс. руб. 500 1741 3278 5202 6132
Изменение долгосрочной задолженности тыс. руб. - 1 241 1 537 1 924 930
Амортизация тыс. руб. 2 508 2 658 2 844 3 100 3 317

3.6 Расчёт величины денежного потока

Таблица 3.7 – Расчёт денежного потока

Показатели 2007 2008 2009 2010
1 2 3 4 5
Выручка от реализации продукции, тыс.руб. 145 172 170 948 201 468 237 111
Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб. 89 470 95 408 102 991 110 121
Прибыль, тыс.руб. 55 851 75 815 97 531 125 574
Налог на прибыль, тыс.руб.24% 134 404 18 196 23 407 30 138
Амортизационные отчисления, тыс.руб. 2 658 2 844 3 100 3 317
Денежный поток от основной деятельности, тыс.руб. 45 105 60 463 77 224 98 753
Изменение стоимости внеоборотных активов, тыс.руб. 1 241 1 537 1 924 930
Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс.руб - 1 241 - 1 537 - 1 924 - 930
Изменение собственного капитала, тыс.руб. 10 699 11 655 13 313 15 378
Изменение долгосрочной задолженности, тыс.руб. 1 241 1 537 1 924 930

Продолжение таблицы 3.7

Денежный поток от финансовой деятельности, тыс.руб 11 940 13 192 15 237 16 308
Чистый денежный поток, тыс.руб. 55 804 72 118 90 537 114 131

3.7 Определение ставки дисконта

1) С математической точки зрения ставка дисконта – процентная ставка используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости, является базой для определения рыночной стоимости компании;

2) В экономическом смысле в роли ставки дисконта выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал, сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

5.7 Определение ставки дисконта

При определении ставки дисконта в данной курсовой работе я использовала метод кумулятивного построения.

R = Rf + ∑Пр (10)

Rf – ставка рефинансирования ЦБ РФ – на момент оценки равна 10%, в соответствии с “Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.07 №1839 - У”.

Пр – премия за риск, к таким рискам относятся:

1. Качество руководства компании – данный риск оценивается в 2%, так как организационная структура способствует эффективному принятию решений, благодаря быстрой передачи информации от низшего звена к высшему, и быстрому реагированию на изменения, происходящие во всех подразделениях предприятия.

2. Фактор размера компании – данный риск оценивается в 2%, так как по сравнению с компаниями конкурентами ЗАО “СибМет” занимает более высокую долю на рынке.

3. Фактор финансовой структуры – оценивается в 3%, вследствие высокой доле заёмных средств в общем капитале предприятия.

4. Фактор диверсификации потребителей – оценивается в 3%, так как спрос на продукцию за три рассматриваемых периода находился на стабильном уровне, но в дальнейшем возможно появление новых конкурентов.

5. Фактор качества прибыли, рентабельность и прогнозируемость – оценивается в 2%, так как финансовый анализ позволяет сделать вывод, что норма прибыли и уровень рентабельности находятся на таком уровне, который позволяет не только окупить издержки и обслуживать дальнейшую операционную деятельность, но и достигать положительного финансового эффекта.

Пр = 2 + 2 + 3 + 3 + 2 = 12, %

R = 10 + 12 = 22, %


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе написания курсовой работы, используя методику доходного подхода, мне удалось рассчитать стоимость бизнес-линии по производству сварочных котлов ЗАО «ЗабМеталлоКонструкт».

Для оценки стоимости бизнес-линии по производству сварочных котлов доходным подходом, был выбран метод дисконтирования денежных потоков. Полученная таким образом стоимость бизнес-линии составила 415 203 млн. руб.

На основе проведенных расчетов итоговая величина стоимости бизнес-линии по производству котлов отопления составила 379 863 тыс.рублей.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия: учебное пособие для вузов / С.В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

2 Грязнова, А.Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/ А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 544 с.

3 Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки / М.Н. Крейнина. – М.: ИКЦ Дис, 1997. – 458 с.

4 Чиркова, Е.Н. Как оценить бизнес по аналогии / Е.Н. Чиркова. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005 – 190 с.

5 Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У.

6 Экономический анализ: теория и практика, научно-практический и аналитический журнал – Издательский дом Финансы и кредит, № 4(85), 2007.

7 Сергеев, И.В., Экономика предприятия-М.: «Финансы статистика», 1999г.

8 Грибов В.Д., Экономика предприятия: Учебник. Практикум. – 3-е изд., - М.: «Финансы и статистика», 2005.

9 http://www.economic.chita.ru – официальный сайт Комитета экономики Читинской области

10 http://www.ocenchik.ru