Российские депозитарные расписки.(РДР) — новый инструмент российского фондового рынка, доступный на Фондовой бирже ММВБ. Основная суть этого инструмента — возможность выхода иностранных эмитентов на российский рынок посредством осуществления депозитарных программ на акции и (или) облигации. Российская депозитарная расписка имеет ряд особенностей по сравнению с другими видами ценных бумаг, существующих в России:
· не регистрируется отчет об итогах выпуска РДР;
· нет требования о завершении размещения РДР в течение одного года с даты государственной регистрации их выпуска;
· обращение РДР может осуществляться после государственной регистрации их выпуска;
· РДР погашается при выдаче владельцу РДР удостоверяемых ею ценных бумаг;
· с погашением РДР максимальное количество РДР, которые могут одновременно находиться в обращении в соответствии с решением о выпуске РДР, не изменяется;
· реестр РДР может вести их эмитент — российский депозитарий независимо от числа владельцев РДР.
ММВБ является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. На ММВБ участники рынка получают доступ к широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых, наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуют иные государственные облигации иоблигации Банка России (ОБР). Помимо этого участникам рынка предоставляется возможность использовать полный комплекс операций с облигациями: от первичного размещения и вторичных торгов до заключения и исполнения сделокрепо (как прямого и обратного репо с Банком России, так и междилерского репо).
В настоящее время на рынке ГЦБ осуществляют операции более 280 уполномоченных дилеров. Общий объём сделок на рынке ГЦБ и денежном рынке в 2006 году составил 4,87 трлн рублей (181 млрд долларов), включая сделки с ГКО-ОФЗ, операции Репо и депозитные операции Банка России. Рынок ГЦБ на ММВБ предоставляет широкие возможности Банку России при проведении денежно-кредитной политики, а для участников рынка создает эффективный инструментарий инвестирования временно свободных средств и управления ликвидностью. ММВБ публикует индексные показатели и индикаторы доходности рынка ГЦБ, а также кривую бескупонной доходности по гособлигациям.
Банк России использует торговую систему ММВБ для проведения депозитных и кредитных операций с кредитными организациями, расположенными в разных регионах РФ. По итогам 2006 года объём таких депозитных операций составил около 470 млрд руб. (17 млрд долл.), а количество участников данного рынка превысило 140 банков. В 2006 годуперечень депозитных операций Банка России на ММВБ был расширен за счет депозитных сделок «до востребования». Кроме того, организовано обслуживание на бирже принципиально нового сегмента — кредитных операций Банка России (ломбардное кредитование). Одним из значимых итогов 2006 года также стала организация обслуживания нового сегмента рынка ГЦБ — государственных сберегательных облигаций (ГСО), предназначенных для институциональных инвесторов.
ММВБ является одним из ведущих организаторов торгов на российском срочном рынке и занимает доминирующие позиции на рынке валютных фьючерсов. Доля ММВБ в этом сегменте срочного рынка превышает 97 %. На бирже организованы торги фьючерсами на доллар США и евро, а также на курс евро к доллару США. По итогам 2006 года объём сделок в Секции срочного рынка ММВБ составил около 900 млрд рублей (33 млрд долларов), объём открытых позиций достигает 2 млрд долларов. В 2006 году на ММВБ началось обращение фьючерсов на процентные ставки межбанковского денежного рынка (MosIBOR и MosPrimeRate). Для обеспечения исполнения обязательств по срочным сделкам на бирже функционирует надежная система управления рисками. За счет собственных средств биржи сформированы резервный фонд покрытия рисков в размере 250 млн рублей и гарантийный фонд по клирингу на рынке фондовых деривативов в размере 250 млн рублей. Усилия ММВБ по дальнейшему развитию срочного рынка направлены на расширение перечня обращающихся инструментов, в первую очередь за счет запуска торгов фьючерсными и опционными контрактами на индекс ММВБ. Кроме того, предполагается дальнейшее расширение номенклатуры деривативов на фондовые, процентные и валютные активы, а также на дальнейшее совершенствование системы управления рисками с внедрением технологии портфельного маржирования на базе методологии анализа рисков портфеля SPAN, разработанной Чикагской товарной биржей и применяемой многими ведущими биржами и клиринговыми организациями мира.
Являясь инфраструктурным элементом товарного рынка, ЗАО «Национальная товарная биржа» принимает участие в организации и проведении биржевых торгов при осуществлении государственных закупочных и товарных интервенций на рынке зерна. В стратегических планах НТБ — разработка и внедрение производных инструментов на товарные активы — сельхозпродукты, энергогосители и другие товары.
Таблица 3.3. Динамика объёмов продаж на биржевых торгах ММВБ
| По рынкам ММВБ | 2000 год | 2001 год | 2002 год | 2003 год | 2004 год | 2005 год | 2006 год | 2007 год | 2008 год | |
| Валютный рынок | млрд. | 3512,13 | 2110,29 | 2017,77 | 4441,6 | 10051,9 | 16789,7 | 25890,4 | 37995,7 | 67708,3 |
| руб | ||||||||||
| Фондовый рынок | млрд. | 707,67 | 977,37 | 1528,8 | 3021,16 | 4246,64 | 6024,01 | 15049,1 | 28569,4 | 17621,5 |
| руб | ||||||||||
| Рынок «репо» | млрд. | - | - | 104,56 | 1118,02 | 1452,9 | 3257,2 | 9745,42 | 37399,8 | 56944,2 |
| руб | ||||||||||
| Депозиты Банка России | млрд. | - | - | - | - | 199,29 | 198,8 | 468,18 | 722,84 | 1185,81 |
| руб | ||||||||||
| Срочный рынок | млрд. | 0,57 | 4,74 | 13,31 | 3,51 | 13,07 | 186,79 | 894,29 | 2207,52 | 3324,67 |
| руб | ||||||||||
| Оборот ММВБ | трлн. | 4,22 | 3,09 | 3,66 | 8,58 | 15,97 | 26,46 | 52,05 | 106,89 | 149,85 |
| руб | ||||||||||
| млрд. | 149,99 | 105,85 | 117,3 | 280,8 | 555,4 | 932,2 | 1924,82 | 4212,36 | 5979,08 | |
| долл | ||||||||||
Таблица 3.4. В состав акционеров ЗАО ММВБ входят следующие организации
| № | Наименование акционера | Доля акционера в уставном капитале ЗАО ММВБ (%) |
| 1 | Центральный банк Российской Федерации | 29,793 |
| 2 | ЗАО «ЮниКредит Банк» | 12,741 |
| 3 | Внешэкономбанк | 11,813 |
| 4 | Банк ВТБ (ОАО) | 7,617 |
| 5 | АК Сберегательный банк | 7,542 |
| 6 | АКБ «Росбанк» (ОАО) | 4,945 |
| 7 | АКБ «ЦентроКредит» (ЗАО) | 4,283 |
| 8 | Международный банк | 3,435 |
| экономического сотрудничества | ||
| 9 | ОАО «Промышленный коммерческий Автовазбанк» | 3,435 |
| 10 | ОАО "Банк «Санкт-Петербург» | 3,435 |
| 11 | «Газпромбанк» (ОАО) | 3,435 |
| 12 | АКБ «Банк Москвы» (ОАО) | 0,179 |
| 13 | Ассоциация российских банков | 0,137 |
| 14 | ОАО «Социнвестбанк» | 0,024 |
| 15 | ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» (номинальный держатель) | 6,76 |
| В распоряжении ЗАО ММВБ | 0,426 |
В зависимости от целей участников валютные операции могут быть подразделены на следующие виды:
1) валютообменные, или конверсионные;
2) спекулятивные и арбитражные операции;
3) иностранное инвестирование;
4) международный трансферт платежей. Важное значение имеет разделение валютных операций с точки зрения времени и техники их осуществления на кассовые сделки или операции спот (spot) и срочные операции.
Основными видами срочных сделок с валютой являются:
1) форвардные операции (операции аутрайт);
2) фьючерсные сделки;
3) опционные сделки.
Например, на рынке FOREX в настоящее время до 80% операций осуществляются с целью получения прибыли игроками. Но на рынке можно не только спекулировать, но и строить систему защиты от рисков.
1. Астахов В.П. Бухгалтерский учет и валютный контроль во внешнеэкономической деятельности.- 3-е изд., перераб.,доп. М.:Феникс,2006.
2. Балабанов И.Т. Валютные операции. М. 2008.С.16
3. Бурлак Г.Н., Кузнецова О.И. Техника валютных операций. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
4. Владимирова М.П., Козлов А.И. Деньги, кредит, банки :учебное пособие М.: КНОРУС,2006.
5. Деньги, кредит,банки: учебное пособие/Е.И. Кузнецова; под ред. Н.Д. Эриашвили.-М.:ЮНИТИ-ДИАНА, 2007.-527с.
6. Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов/под ред. проф. Е. Ф. Жукова.- 3-е изд., перераб. И дор. М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006.
7. Емелин А.В. Основы правового регулирования валютных отношений//Закон.2006. №4. С.5-10.
8. Инструкция ЦБ РФ от 15.07.2005 № 124-И (ред. От 14.11.2007).
9. Конституция РФ. М.2007. С.27.
10. Постановление правительства от 28,12,2008 № 819.
11. Принципы управления рисками активных операций банка. Бухгалтерия и банки, 2007, №12.
12. Ражков Р.А. Безналичная иностранная валюта как объект гражданского права//Банковское право.2008. №2. С. 55-57.
13. Селивановский А.С. Новое валютное законодательство: суть понятий//Закон.2007.№4.С.10.