1) ЦБ РФ расплачивается ими при покупке у населения или государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг;
2) ЦБ РФ предоставляет государству и банкам кредиты банкнотами. Банкноты, покинувшие ЦБ РФ распределяются по двум направлениям: одна часть денег оседает в кассе домохозяйств и фирм, другая поступает в банки в виде вкладов[16].
Главной целью эмиссии безналичных денег является удовлетворение дополнительной потребности юридических лиц в оборотных средствах. При наличии в стране двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского мультипликатора.
Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения безналичных денег на счетах коммерческих банков в процессе их движения от одного банка к другому в рамках банковской системы страны[17]. Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации, т. е. кто мультиплицирует (создает) деньги. Кредитный мультипликатор раскрывает механизм процесса мультипликации – кредитный операции коммерческих банков. Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков.
Механизм банковского мультипликатора связан со свободным резервом – совокупностью ресурсов коммерческих банков. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков зависит величина свободного резерва всей системы (4):
СР = К + ПР +ЦК - ОЦР - Ао, (4)
где СР – свободные резервы системы коммерческих банков; К – капитал системы коммерческих банков; ПР – привлеченные ресурсы системы коммерческих банков; ЦК – централизованный кредит, предоставляемый Центробанком; ОЦР – отчисления коммерческих банков в централизованный резерв ЦБ РФ; Ао – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции банков.
Формула свободных резервов для отдельного банка выглядит по-другому (5):
СР = К + ПР +ЦК ± МБК - А, (5)
где К – капитал банка; ПР – привлеченные банком ресурсы на депозитные счета; ЦК – кредиты, предоставляемые Центробанком; ЦР – отчисления коммерческого банка в централизованный резерв ЦБ РФ;
МБК – межбанковский кредит; А – вложения банка в активные операции.
Из всех вложений коммерческих банков в активные операции только кредитные вложения создают новые депозиты, т. е. Выполняют эмиссионную функцию[18].
В общем виде денежный мультипликатор можно представить в виде отношения предложения денег к денежной базе (6):
М = МS / МВ, (6)
где МS – предложение денег (М = наличность + депозиты до востребования); МВ – денежная база (МВ = наличность + резервы).
Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициентов депонирования и нормы резервов соответственно уменьшает денежный мультипликатор[19].
Таким образом, можно отметить, что обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Эмиссией является такой выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы, находящейся в обороте. В условиях рыночной экономики эмиссия денег подразделяется на два вида: 1) эмиссия наличных денег, осуществляемая Банком России через РКЦ; 2) эмиссия безналичных денег осуществляется коммерческими банками. При наличии в стране двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского мультипликатора.
Развитие экономики и изменение государственной политики непосредственно отражаются на теории денег. Различают три основные теории денег – металлическую, номиналистическую и количественную.
Металлическая теория денег возникла в XVI-XVII веках. Ее основной тезис состоит в фактическом отождествлении денег и драгоценных металлов. Сторонники металлической теории денег полагали, что золото и серебро по своей природе – деньги[20]. Выделяются два подтипа денежных систем – биметаллизм и монометаллизм – в зависимости от того, сколько металла (один или два) принято в качестве всеобщего эквивалента и базы денежного обращения.
Ошибочность теории раннего металлизма заключается в следующем: во-первых, источником общественного богатства считались золото и серебро, а не совокупность материальных благ, созданных трудом; Во-вторых, отрицались необходимость и целесообразность замены в обращении металлических денег бумажными.
Возрождение металлической теории относится ко второй половине XIX в., что связано с введением золотомонетного стандарта в Германии. Это была первая метаморфоза металлической теории денег, которая заключалась в том, что немецкие экономисты деньгами считали не только благородные металлы, но и банкноты Центрального банка, разменные на металл. Вторая метаморфоза произошла после Первой мировой войны, когда ее представители, признав невозможность восстановления золотомонетного стандарта, пытались приспособить свою теорию для введения новых урезанных форм золотого монометаллизма: золотослиткового и золотодевизного стандартов. Третья метаморфоза произошла после Второй мировой войны, когда французские экономисты предложили идею о необходимости введения золотого стандарта в международном обороте, а затем и о введении его во внутреннем обращении. Их основные аргументы следующие: 1) золото имеет высокую внутреннюю стоимость и поэтому не обесценивается подобно его бумажным дубликатам, символам; 2) переполнение каналов денежного обращения золотыми деньгами маловероятно, поскольку золото – это воплощение богатства, и оно перетекает при наличии благоприятных условий в сферу тезаврации, а при изменившихся условиях – экономический бум, рост потребности в оборотных средствах – накопленные золотые моменты возвращаются в сферу обращения. Таким образом, при золотом стандарте стихийно поддерживается товарно-денежное равновесие.
Некоторые западные ученые склоняются к другой позиции. Они считают, что и при золотом денежном обращении возможна инфляция. Если технология в добыче или производстве золота поднимется на качественно новую ступень, инфляция и при сохранении размена вполне вероятна. Поддержание же золотого обращения при дефиците золотого материала вызывает упадок. Разумнее поэтому использовать бумажные деньги, но умело управлять их предложением[21].
В противовес металлической номиналистическая теория утверждает, что деньги – это только условный знак, не имеющий ничего общего с товарами. По мнению номиналистов, важно только наименование денежной единицы, а металлическое содержание не имеет никакого значения. В XX в. немецкий ученый Г. Кнапп объявил деньги «продуктом правопорядка», творение государственной власти. По его утверждению, деньги используются как средство платежа независимо от их металлического содержания; они освободились от всякой связи с металлом и являются условными знаками, которые государство наделяет определенной платежной способностью.
Главная ошибка номиналистической теории – отрицание товарной природы денег. Приписывая государству, способность создавать деньги и определять их стоимость, номиналистическая теория смешивает понятия меры стоимости и масштаба цен, превращая деньги из экономической категории в юридическую.
Количественная теория денег связана с представлением, будто единственное качество (т. е. покупательская способность) денег заключено в их количестве. Согласно этой теории величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества, то есть чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость[22]. К началу XX в. количественная теория денег стала господствовать в западной экономической мысли. Для количественной теории были характерны три постулата: 1) причинности (цены зависят от массы денег); 2) пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег); 3) универсальности (изменение количества денег оказывает одинаковое влияние на цены всех товаров)[23]. Наибольшую популярность получили два варианта: трансакционный и кембриджский. Основоположником трансакционного варианта является Ирвинг Фишер. Поскольку количество денег, уплаченных за товар, уплаченных за товар и сумма цен проданных товар равны, Фишер вывел математическое уравнение обмена в виде формулы (7):
MV = PQ, (7)
где М – среднее количество денег, находящихся в обращении в данном обществе в течение года; V – среднее число оборотов денег в их обмене на блага; Р – средняя продажная цена каждого отдельного товара, покупаемого в обществе; Q – все количество товаров.
Фишер предположил, что в течение краткосрочных периодов V (скорость обращения денег) и Q (количество реализованных товаров) являются неизменными. Устранив их из анализа, И. Фишер оставил одну причинную связь от М (количество денег) и Р (уровень цен), что составляет суть количественной теории денег.
Формула Фишера некорректна для условий золотомонетного стандарта, так как игнорирует внутреннюю стоимость денег. Однако при обращении бумажных денег, не разменных на золото она приобретает определенный смысл. Концепции И. Фишера присущи и другие недостатки, лишь денежная масса выступает как независимая переменная, а цены играют пассивную роль. Тогда как в действительности имеет место взаимодействие.
Появление кредитных денег способствует экономии средств обращения. Учитывая это обстоятельство, И. Фишер дополняет свою формулу обмена. Он рассматривает более сложный вариант, в котором учитывает не только массу денег, находящихся в обращении, но и сумму денежных средств на счетах банков, согласно формуле (8):