Пенсионный рынок Республики Казахстан: проблемы и перспективы развития на примере АО НПФ "Республика" (стр. 8 из 17)
Рис. 1 Структура портфеля «Динамичная стратегия»
Умеренная стратегия
Инвестиционный горизонт вкладчика: среднесрочный; возраст: 35-50 лет.
Инвестиционная цель и стратегия управления.
Главная инвестиционная цель – получение вкладчиками среднего уровня доходности за счет распределения активов между государственными ценными бумагами, долговыми инструментами с фиксированной доходностью и акциями корпоративных эмитентов. Распределение между инструментами выстраивается в пользу более доходных и с умеренным уровнем риска всего портфеля.
Инвестиционный портфель ориентирован на извлечение как стабильного купонного дохода от вложений в высоко ликвидные долговые бумаги, так и получение дохода в виде прироста стоимости кратко- и среднесрочных инвестиций в акции корпоративных эмитентов.
Инвестиционная стратегия делает акцент на компаниях со стабильным доходом, способностью к росту и устойчивыми выплатами дивидендов.
Инвестиции на рынке инструментов с фиксированной доходностью осуществляются в долговые обязательства государственных и агентских эмитентов, а также корпоративных эмитентов с приемлемым уровнем кредитоспособности и ликвидности. Инвестиционная стратегия в этом сегменте направлена на использование и получение дохода от ожидаемых трендов на рынке при минимизации риса для основной суммы активов.
- 30% портфеля инвестируется в государственные бумаги с фиксированным доходом и минимальным риском.
- 40% портфеля инвестируется в корпоративные облигации с фиксированным доходом и минимальным риском дефолта.
- 30% инвестируется в долевые инструменты компаний, что обеспечит дополнительный рост доходности.
Но при условиях негативных тенденций, доля акций может снизиться до 0, и эта часть будет инвестирована в государственные ценные бумаги и в корпоративные облигации. Эта мера применяется для минимизации риска потерь основной суммы инвестиций и получения стабильного дохода.
Рис.2 Структура портфеля «Умеренная стратегия»
Стабильная стратегия
Инвестиционный горизонт вкладчика: краткосрочный; возраст: 50 лет и выше.
Инвестиционная цель и стратегия управления
Главная инвестиционная цель – получение вкладчиками стабильного дохода при минимизации риска потери основной суммы инвестиций. Используется консервативная инвестиционная стратегия, основанная на ожидаемых изменениях факторов, влияющих на рыночную стоимость финансовых инструментов, что в результате приносит постоянную стабильную инвестиционную прибыль.
- 70% портфеля инвестируется в государственные бумаги с фиксированной доходностью и минимальным риском.
- 20% портфеля инвестируется в корпоративные облигации с фиксированным доходом и минимальным риском дефолта.
- 10% инвестируется в долевые инструменты компаний, что обеспечит дополнительный рост доходности. Но при условии негативных тенденций доля долевых инструментов может снизиться до 0, и эта часть будет инвестирована в корпоративные облигации. Эта мера применяется для минимизации риска потерь основной суммы инвестиций и получения стабильного дохода.
Рис.3 Структура портфеля «Стабильная стратегия»
2.3 Анализ показателей инвестиционной деятельности Фонда
В марте 2009 года текущие тенденции рынка сложились положительно для доходности фонда. В течение месяца активы фонда выросли на 13,69 %. Годовая доходность фонда с начала года составила 11,79 %. Инвестиции в ценные бумаги показывали смешанные результаты в течение месяца, но в целом по рассматриваемому периоду динамика дохода имела положительный характер, что к концу месяца составило 212 385 357, 46 тг. в абсолютных цифрах (Таблица - 1).
Управляющая компания, в условиях глобального кризиса, принимает максимально доходные и минимально рисковые позиции инвестирования средств вкладчиков НПФ «Республика». Придерживаясь умеренной стратегии, в текущих условиях, это дает наиболее высокие результаты.
Таблица - 1 Основные показатели инвестиционной деятельности
| Показатели | Март 2007- март 2008 | Март 2007 – март 2008 | Отклонения (+/-) | Темпроста |
| Чистая текущая стоимость активов | 3 205 304 866 | 13 946 890 848 | 10 741 586 | 435,12 |
| Инвестиционный доход | 85 548 637 | 212 385 357 | 126 836 720 | 248,26 |
По данным таблицы видно, что за два года работы Фонда чистая текущая стоимость активов увеличилась на 10 741 586 тенге, что в 4,5 раза выше показателей предыдущего периода. Инвестиционный доход также увеличился в 2,5 раза, в абсолютном выражении рост дохода составил 126 836 720 тенге.
Рис. 4 Структура инвестиционного портфеля НПФ «Республика» в разрезе отраслей
| Название сектора | Текущая стоимость активов, тенге | Доля инвестиций в чистой суммарной текущей стоимости, % |
| Гос.ЦБ | 2 884 468 713,37 | 20,68 |
| Электроэнергетика | 908 848 605,05 | 6,52 |
| Нефтехимический | 193 423 190,81 | 1,39 |
| Легкая промышленность | 14 533 017,80 | 0,10 |
| Инвестиционный | 899 851 163,49 | 6,45 |
| Недвижимость | 410 814 343,62 | 2,95 |
| Финансовый | 6 840 798 961,53 | 49,05 |
| Транспортный | 757 745 278,05 | 5,43 |
| Депозиты БВУ | 550 241 095,89 | 3,95 |
| РЕПО | 420 000 043,21 | 3,01 |
| Деньги | 66 166 435,21 | 0,47 |
| Итого чистые активы Фонда | 13 946 890 848,04 | 100,0 |
По данной диаграмме структуры инвестиционного портфеля Фонда, видно, что большая часть активов инвестирована в корпоративные облигации, а именно в финансовый сектор – 49,05%. Остальные доли в порядке убывания инвестированы в государственные ценные бумаги - 20,68%, депозиты БВУ– 3,95% и в операции РЕПО – 3,01%.
Динамика показателей пенсионных активов и инвестиционного дохода Фонда показана в Приложении №2.
2.4 Финансовые показатели
В соответствии с данными предоставленными Агентством РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций на сайте www.afn.kz, на 1 марта 2009 года количество ИПС вкладчиков по обязательным пенсионным взносам АО НПФ «Республика» достигло отметки 59 875 человек, количество вкладчиков по добровольным пенсионным взносам – 58 человек. В сравнении с предыдущим периодом количество ИПС вкладчиков по ОПВ увеличилось на 38 955 новых ИПС, по добровольным договорам также прибавилось 42 новых вкладчика. Значение стоимости условной пенсионной единицы за период март 2008 – март 2009 года, изменилось на 10,7% и составило 118,53654 тыс. тенге. Поступили пенсионные накопления из других фондов на сумму – 10 282 590 тыс. тенге. При этом выплаты и переводы в страховые организации составили 56 725 тыс. тенге, переводы пенсионных накоплений в другие фонды – 852 222 тыс. тенге. Динамика количества ИПС вкладчиков по ОПВ за периоды январь-март 2008года и январь-март 2009 года представлена в Приложении №3.
Собственный капитал фонда по состоянию на 1 марта 2009 года составил 300 686 тенге, в том числе уставный капитал 200 000 тенге или 66,51% от собственного капитала. Сумма пенсионных активов по состоянию на 1 марта 2009 года составила 12 297 806 тенге или с начала года сумма активов увеличилась на 2 476 тыс. тенге (25,2 %).
Финансовые инвестиции за счет собственных активов фонда по состоянию на 1 марта 2009 года составили 12 112 тыс. тенге или 93,3% от совокупных активов фонда.
Собственные активы фонд инвестировал в государственные ценные бумаги Республики Казахстан – 20,68%, негосударственные ценные бумаги эмитентов Республики Казахстан – 66,9%, во вклады банков второго уровня – 4,42%.
2.5 Общая оценка финансового состояния фонда
2.5.1 Анализ валюты бухгалтерского баланса
Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Итого баланса носит название валюты баланса и дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.
Для общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. Уплотненный баланс можно выполнять различными способами.
В таблице - 2 представлен уплотненный баланс.
Таблица - 2 Уплотненный баланс (в тысячах казахстанских тенге)
| Наименование статей | На 01.01.08г. | На 01.01.09г. | Наименование статей | На 01.01.08г. | На 01.01.09г. | ||
| Активы | Собственный капитал | ||||||
| Основные средства | 7,902 | 17,650 | Уставный капитал | 200,000 | 200,000 | ||
| Нематериальные активы | 1,435 | 3,362 | Резервный капитал | 100,000 | 300,000 | ||
| Прочие активы (за вычетом резервов на возможные потери) | 753 | 2,950 | Прочие резервы | 75,000 | 261,011 | ||
| Дебиторская задолженность | 3,503 | 7,196 | Нераспределенный доход (непокрытый убыток): | -216457 | -472792 | ||
| Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи | 100,838 | 156,148 | в том числе: | ||||
| Требования к бюджету по налогам и другим обязательным платежам в бюджет | 0 | 0 | отчетного года | -216457 | -256,335 | ||
| Комиссионные вознаграждения | 10,067 | 41,380 | предыдущих лет | 0 | -216457 | ||
| Операция «Обратное РЕПО» | 22,523 | 33,112 | Итого капитал: | 158,543 | 288,219 | ||
| Торговые ценные бумаги | 10,271 | 26,440 | Отсроченное налоговое обязательство | 0 | 4598 | ||
| Вклады размещенные | 4,632 | 13,253 | Начисленные расходы по расчетам с персоналом | 2,203 | 4,356 | ||
| Деньги | 1,328 | 4,425 | Обязательство перед бюджетом по налогам и другим обязательным платежам в бюджет | 0 | 5,345 | ||
| Наименование статей | На 01.01.08г. | На 01.01.09г. | Наименование статей | На 01.01.08г. | На 01.01.09г. | ||
| Итого активов | 163,252 | 305,916 | Прочие обязательства | 2,506 | 3,398 | ||
| Итого обязательства: | 4,709 | 17,697 | |||||
| Баланс | 163,252 | 305,916 | Баланс | 163,252 | 305,916 | ||
Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенных недостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, стоит отметить, что дебиторская задолженность увеличилась на 3,693 тыс. тенге, в то время как наличие кредиторской задолженности отсутствует в отчетных периодах вообще. Валюта баланса в абсолютном выражении увеличилась на 142,664 тыс.тенге.