Анализ структуры реального собственного капитала позволит установить стратегию предприятия в отношении накопления собственного капитала.
Таблица 6
| Наименования показателя | Абсолютные значения (Аi) | Удельные веса в % (Увi) | Изменения | |||||||||||
| база | отчет | база | отчет | ИАi | ИУВi | Исi | ||||||||
| Уставный капитал | 4 | 4 | 0,083 | 0,082 | 0 | 0 | 0 | |||||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | - | - | - | - | - | - | - | |||||||
| Добавочный капитал | 4840 | 4841 | 100,43 | 99,918 | 1 | -0,51 | 3,8 | |||||||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | (25) | - | -0,51 | - | 25 | 0,51 | 96,2 | |||||||
| Итого реальный собственный капитал | 4819 | 4845 | 100 | 100 | 26 | 0 | 100 | |||||||
Структура реального собственного капитала (РСК) за 2004 год практически не изменилась. Основная доля приходится на добавочный и уставный капиталы. Остальные статьи в 2004 году равны 0, а следовательно их изменения не могут оказать существенного влияния на изменение в структуре РСК.
Анализ структуры скорректированных заемных средств.
Анализ структуры скорректированных заемных средств приводится в таблице.
Таблица 7
| Наименованиявида пассивов | Абсолютные значения (Аi) | Удельные веса в % (Увi) | Изменения | ||||||
| база | отчет | база | отчет | ИАi | ИУВi | ИСi | |||
| Отложенные налоговые обязательства | 157 | 85 | 0,7 | 0,3 | -72 | -0,4 | -1,2 | ||
| Займы и кредиты краткосрочные | 13529 | 17489 | 60,6 | 61,4 | 3960 | 0,8 | 64,6 | ||
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 8644 | 10881 | 38,7 | 38,3 | 2237 | -0,4 | 36,6 | ||
| Итого скорректированных заемных средств | 22330 | 28456 | 100.00 | 100.00 | 6125 | 0.00 | 100.00 | ||
Самое сильное влияние на рост скорректированных заемных средств оказал рост краткосрочных кредитов и займов, за 2004 год он составил 17489 тыс. руб., а удельный вес этой статьи возрос на 0,8%. По статье отложенные налоговые обязательства произошло уменьшение на сумму 72 тыс. руб., ее доля в структуре снизилась на 0,4%. Значительный рост величины кредиторской задолженности – 2237 тыс. руб. обусловлен, в основном, увеличением задолженности перед поставщиками и подрядчиками.
В методике анализа структуры активов и пассивов используются также финансовые коэффициенты, которые рассчитываются на начало и конец рассматриваемого периода и сравниваются с нормативными значениями:
1. Коэффициент автономии (независимости) (Ка), показывающий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Этот коэффициент важен для инвесторов и кредиторов, так как они отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большой финансовой устойчивостью:
Ка= РСК/ СП
где РСК - реальный собственный капитал;
СП - общая величина пассивов.
Нормативное значение коэффициента автономии - 0,5.
Ка б. = 4819/27149 = 0,17
Ка о. = 4845/33301 = 0,14
Коэффициент автономии и в базовом, и в отчетном периодах меньше нормативного. На долю собственных средств приходится лишь 17% и 14% всех пассивов в базовом и отчетном периодах соответственно. На предприятии видна тенденция незначительного снижения коэффициента автономии в отчетном периоде. Это происходит за счет того, что реальный собственный капитал увеличивается медленнее, чем величина пассивов.
2. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с), характеризующий соотношение заемного и собственного капитала:
Кз/с=СЗС / РСК,
где СЗС - скорректированный размер заемных средств;
РСК - реальный собственный капитал.
Рекомендуемый уровень коэффициента финансового риска не более 1.
Кз/с б. = 22330/4819 = 4,6
Кз/с о. = 28456/4845 = 5,8
3. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип):
Кип б. = (ОПС+НС+ПЗ+ЗНП)/СА=14228/27149=0,5
Кип. о.= 17397/33301=0,5
где ОПС – стоимость основных производственных средств;НС – незавершенное строительство;
ПЗ – производственные запасы (сырье и материалы);
ЗНП – затраты в незавершенном производстве;
СА – общая стоимость активов.
Норматив для промышленных предприятий составляет – 0,5.
4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:
К кп/пк = КП / ПК,
где КП – итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов».
ПК - величина перманентного капитала.
Величина перманентного капитала определяется:
ПК=РСК+ДП,
где РСК – реальный собственный капитал;
ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».
Расчетное значение коэффициента должно быть меньше 1.
К кп/пк б= 22173/4976=4,4
К кп/пк о= 28371/4930=5,7
Результаты расчетов сводятся в таблицу 8. По результатам таблицы 8, можно отметить, что ЗАО «Техноткани» в 2004 году в своей деятельности начинает активно использовать заемные средства, поэтому доля собственных средств резко уменьшается, что привело к ухудшению таких показателей как: коэффициент автономии, коэффициент финансового риска, коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала.
Таблица 8
| Наименование показателя | Оптим.Значение | База | Отчет | Абс.изменение |
| 1.Коэффициент имущества производственного назначения (Кип) | 0,5 | 0,5 | 0,5 | 0,0 |
| 2.Коэффициент автономии (независимости) (Ка) | 0,5 | 0,17 | 0,14 | -0,03 |
| 3.Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с) | меньше 1 | 4,6 | 5,8 | 1,2 |
| 4.Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк) | меньше 1 | 4,4 | 5,7 | 1,3 |
Как видно из таблицы 8 практически все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям. На основании коэффициентного анализа пассивов можно сказать о финансовой зависимости ЗАО «Техноткани». За 2004 год наблюдается некоторое снижение по коэффициентам автономии а по остальным коэффициентам наблюдается обратная тенденция – к увеличению. Следовательно финансовая зависимость компании за период увеличилась.
Анализ финансовой устойчивости
Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютные показатели наличия собственных, долгосрочных и общих источников формирования, расчет которых приведен в таблице 9.
| Показатели | На начало года | На конец года | Изменение |
| 1. Реальный собственный капитал | 4819 | 4845 | 26 |
| 2. Внеоборотные активы | 7611 | 9364 | 1753 |
| 3. Долгосрочная дебиторская задолженность | 0 | 0 | 0 |
| 4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3) | -2792 | -4519 | -1727 |
| 5. Долгосрочные отложенные налоговые обязательства | 157 | 85 | -72 |
| 6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5) | -2635 | -4434 | -1799 |
| 7. Краткосрочные кредиты и займы | 13529 | 17489 | 3960 |
| 8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7) | 10894 | 13055 | 2161 |
| 9. Общая величина запасов (запасы+НДС) | 13681 | 13974 | 293 |
| 10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9) | -16321 | -18493 | -2172 |
| 11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (6-9) | -16316 | -18408 | -2092 |
| 12. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9) | -2787 | -919 | 1868 |
| 13. Тип финансовой ситуации | (-) | (-) | (-) |
Анализ финансовой устойчивости показал, что ЗАО «Техноткани» не имеет собственных оборотных средств, таким образом, предприятие не может погасить ими общую величину запасов. За 2004 год их величина сократилась на 1727 тыс. руб., что привело к увеличению этого недостатка.
По показателю долгосрочные источники формирования запасов был зафиксирован недостаток, который за 2004 год сильно увеличился на 1799 тыс. руб. Руководству ЗАО «Техноткани» следует обратить внимание на привлечение долгосрочных заемных средств, и увеличение величины собственных оборотных средств.
В целом же на отчетную дату получен недостаток величины основных источников формирования запасов -919 тыс. руб., за счет большого сокращения долгосрочных источников формирования запасов.
Для ЗАО «Техноткани» сложилось кризисное финансовое положение, которое характеризуется недостатком (-) всех видов источников.
Кроме абсолютных показателей наличие собственных оборотных средств отражают коэффициенты:
1. Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая часть собственного капитала находится в мобильной форме:
Км=СОС / РСК,
где СОС – собственные оборотные средства;
РСК – реальный собственный капитал.
Значение коэффициента должно быть больше 0,5.
Км б.= -2792/4819=-0,6
Км о.= -4519/4845=-0,9
Коэффициент маневренности в 2004 году по сравнению с 2003 годом уменьшился на -0,3 и составил -0,9, тем самым значение коэффициента маневренности не соответствует нормативному значению (>=0,5). Снижение данного показателя свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи), характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников:
Каи=СОС / ОИ,
где СОС – собственные оборотные средства;