Фінансове планування на підприємстві та контроль за фінансово-господарською діяльністю (стр. 9 из 20)

Основним показником виробничого левериджу є відношення темпів зміни прибутку до вирахування відсотків та податків до темпів зміни обсягу чистого доходу від реалізації продукції, тобто чутливість відносної зміни прибутку від відносної зміни виручки від реалізації [37]. Контроль показника виробничого левериджу показує, чи відповідає виробничий процес підприємства «золотому правилу економіки» [75], згідно якому темп росту чистого прибутку повинен бути вищим темпу росту виручки від реалізації продукції. В той же час підприємства з дуже високим рівнем виробничого левериджу розглядаються як ризиковані підприємства [36].

В табл.2.7, згідно результатів розрахунків, наведених в таблицях Додатку Ж, наведена динаміка показників виробничого левериджу в ЗАТ“Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках в умовах:

- постійного росту обсягів реалізованої продукції у 2005 -2008 роках із змінним темпом;

- переходу підприємства з збиткової роботи у 2005 році (-84,0 тис.грн.) до прибуткової у 2006 році (+123 тис.грн.), зниження рівня прибутку у 2007 році та зростання рівня прибутку у 2008 році.

Як показує аналіз даних, наведених в табл.2.8 – підприємство ЗАТ“Дніпровська холдінгова компанія”:

- відноситься до високоризикованих торгівельних підприємств, оскільки рівень його левериджу при зміні темпів росту обсягів реалізації продукції є значним;

- це веде до зниження рівня можливого фінансового планування та прогнозування діяльності підприємства, оскільки при рівні практично постійного обсягу реалізації продукції у 2006 -2007 роках рівень виробничого левериджу склав 0,69 (69,45%), тобто підприємство втратило прибуток при постійному доході від реалізації;

Таблиця 2.8

Розрахунки показників виробничого левериджу в ЗАТ“Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках

Показники	2006	2007	2008
Темп ланцюгового росту чистого доходу від реалізації продукції в %	159,22	100,25	102,66
Темп ланцюгового приросту росту чистого доходу від реалізації продукції в %	59,22	0,25	2,66
Темп ланцюгового росту прибутку до оподаткування в %	346,20	69,62	120,61
Темп ланцюгового приросту прибутку до оподаткування в %	246,20	-30,38	20,61
Рівень виробничого левериджу,%	217,43	69,45	117,48

- в той же час зростання обсягів реалізації у 2008 році всього на 2,66% привело до суттєвого зростання значення виробничого левериджу з 69,45% до 117,5%;

- інформація за досліджений період 2006 -2008 років не виглядає планово-прогнозуємою.

2.4 Оцінка ефективності планування та контролю рівня фінансового левериджу в фінансово-господарській діяльності підприємства ЗАТ «Дніпровська холдінгова компанія»

Основним показником фінансового левериджу є відношення позикового капіталу до власного капіталу підприємства, яке характеризує два економічних явища:

- рівень «фінансового» важелю, який дозволяє підприємству залучити певну суму коштів зовнішніх джерел ресурсів при страхових функціях власного капіталу;

- рівень «фінансового ризику банкрутства», який нормативно виглядає як вимога не перевищувати обсяг позикових коштів над обсягом власних коштів (ідеальна стійкість), але для торгових підприємств практично не є досяжним, оскільки обсяг оборотних коштів значно в них перевищує обсяг власних оборотних коштів.

На рис.2.9 наведена динаміка структури джерел пасивів в в ЗАТ“Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках.

На рис.2.10 наведений рівень показника фінансового левериджу та показника забезпеченості оборотних коштів власним капіталом. Як показує аналіз графіків , наведених на рис.2.10:

- рівень фінансового важелю становить 9,0 при нормативі для виробничого підприємства 1,0 – 1,3, що відповідає 7- кратному росту рівня ризику автономності джерел забезпечення фінансової діяльності підприємства відносно нормативів стійкої діяльності підприємства;

- весь власний та довгостроковий позиковий капітал вкладений в основні засоби, тобто власні оборотні кошти у підприємства відсутні (норматив не менше 0,1 від валюти балансу).

Рис.2.9. Динаміка структури джерел ресурсів в ЗАТ“Дніпровська холдінгова компанія” у 2006 -2008 роках

Рис.2.10. Динаміка показників фінансової незалежності та фінансової стійкості підприємства ЗАТ “Дніпровська холдінгова компанія” (код за ЄДРПОУ 19437337) за 2006 -2008 роки

РОЗДІЛ 3

ШЛЯХИ ОПТИМІЗАЦІЇ ФІНАНСОВОГО ПЛАНУВАННЯ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ЗАТ «ДНІПРОВСЬКА ХОЛДІНГОВА КОМПАНІЯ»

3.1 Алгоритм фінансового планування грошових потоків підприємства

Обгрунтування планових норм і нормативів для проведення фінансового планування грошових потоків основане на темпах приросту основних параметрів діяльності підприємства за останній рік.

1. Нормативи планового доходу у 2009 році

Заплановані темпи приросту доходу у 2009 році відносно звітного 2008 року приймаються з врахуванням фактичних темпів приросту валового доходу +0,25% за 2007 рік та +2,7%, досягнутого на підприємстві у звітному 2008 році році.

Чистий річний дохід звітного року згідно даних табл. Д.2 Додатку Д приймаємо в якості вихідних даних для планового року на рівні –37 340 тис.грн

Плановий приріст валового доходу від реалізації приймаємо умовно +5,5% на рік. Ставка податків ПДВ та прибутку приймається на рівні звітного року – 20% [ 2] та 25%[3].

Планова структура формування валового доходу по кварталам планового 2009 року згідно поквартальним даним за звітний рік приймається за наступною структурою :

- 1 квартал – 11%;

- 2 квартал – 34%;

- 3 квартал – 30%;

- 4 квартал – 25%;

2. Нормативи створення та погашення дебіторської заборгованості

Норматив погашення дебіторської заборгованості у частках одиниці до обсягів продажу в даному кварталі приймається за таким алгоритмом:

а) для кварталу, що є наступним за кварталом продажу продукції – як відношення дебіторської заборгованості на кінець звітного року до обсягу продажу у 1 кварталі планового року . Значення цього нормативу не повинне перевищувати 1, перевищення приймається в якості нормативу . що припадає на наступний квартал;

б) норматив погашення дебіторської заборгованості у кварталі продажу продукції розраховується як різниця між 1 та нормативом, визначеним для наступного кварталу;

Згідно табл.Д.1 Додатку Д вихідне значення дебіторської заборгованості на кінець звітного 2008 року приймається на рівні – 3 344,0 тис.грн.

Оскільки, згідно з даними підрозділу 1 планові нормативи надходження виручки від реалізації (без ПДВ) становитимуть поквартально :

- 1 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*11%/100%=

= 4 333,3 тис.грн.

- 2 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*34%/100%=

= 13 393,9 тис.грн.

- 3 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*30%/100% =

= 11 811,1 тис.грн.

- 4 квартал – ((37 340 тис.грн.*(100%+5,5%)/100%)*25%/100% =

= 9 855,4 тис.грн.

відповідний норматив погашення дебіторської заборгованості становить :

Таким чином, планова сформована на початок і кінець квартала дебіторська заборгованість розраховується як :

а) 1 квартал :

дебіторська заборгованість на початок кварталу –3 344,0 тис.грн.

дебіторська заборгованість на кінець кварталу(сформована) –

= 13 393,9 тис.грн.*0,772 = 10 340,1 тис.грн.

б) 2 квартал :

- дебіторська заборгованість на початок кварталу – 10 340,1 тис.грн.

- дебіторська заборгованість на кінець кварталу(сформована) –

= 11811,1 тис.грн.*0,772= 9118,2 тис.грн.

в) 3 квартал :

- дебіторська заборгованість на початок кварталу – 9118,2 тис.грн.

- дебіторська заборгованість на кінець кварталу(сформована) –

= 9855,4 тис.грн.*0,772= 7608,4 тис.грн.

а) 4 квартал :

- дебіторська заборгованість на початок кварталу – 7608,4 тис.грн.

- дебіторська заборгованість на кінець кварталу(сформована) – 5 554,6 тис.грн (умовно без характеристик 1 кварталу наступного року)

3. Нормативи створення та регулювання виробничих запасів

Норматив виробничих запасів визначається у частках одиниці як відношення суми виробничих запасів на кінець звітного року до запланованих витрат матеріальних ресурсів у першому кварталі планового року. Якщо норматив запасів першого кварталу перевищує 1, то поповнення запасів не передбачається до моменту їх зниження до рівня обсягів реалізації продукції у наступному кварталі.

Таблиця 3.1

Вихідні дані по виручці від реалізації, матеріалоємності та зарплатоємності продукції в ЗАТ «Дніпровська холдингова компанія» за 2006 -2008 роки

Згідно з табл. 3.1 матеріалоємність реалізованої продукції на кінець звітного року становить :

Планове зниження матерілоємності продукції вибирається за фактичним зниженням звітного року (2008) відносно базового року(2007) :

Таким чином, оскільки за рік планова матеріалоємність продукції знизилася , то для розрахунків запасів приймається матеріалоємність на рівні звітного року минус планове зниження (для підвищення доходності) :

Планова_матеріалоємність = 0,8626-0,0677=0,7949 грн./грн.

Згідно табл.1.1 вихідне значення запасів (продукція+товари+ матеріали) на кінець звітного року приймається на рівні – 2 391,5 тис.грн.

Згідно розрахунків п.1,2 планова матеріаловитратність для випуску продукції поквартально становитиме (з врахуванням руху дебіторської заборгованості):