Методика рейтинговой оценки кредитоспособности российских нефинансовых организаций предполагает исследование пяти основных групп факторов:
- операционной среды деятельности организации;
- показателей производственного потенциала и динамики развития организации;
- показателей, отражающих позиции организации на рынках;
- характеристик корпоративного управления;
- основных показателей финансовой устойчивости организации.
Современное состояние российской экономики требует особых подходов к рейтинговой оценке. Например, согласно западным оценкам значительная кредиторская задолженность — символ доверия кредитной организации к компании-заемщику, показатель ее высокой платежеспособности и финансовой устойчивости. Практика же бизнеса в нашей стране показывает, что высокая кредиторская задолженность организации, скорее всего, негативно влияет на ее развитие и означает высокий уровень неплатежеспособности.
Стремительное расширение деятельности рейтинговых агентств по присвоению рейтингов в странах, где подавляющее большинство рейтингов находится в «спекулятивном» классе, приводит к созданию национальных шкал, существующих параллельно с международной шкалой, — признанным во всем мире эталоном оценки кредитного риска. Рейтинги по национальной шкале отражают мнение об относительной кредитоспособности заемщиков и их долговых обязательств в условиях соответствующей страны. Рейтинг по национальной шкале нельзя напрямую сопоставлять ни с международным рейтингом, ни с рейтингом по другой национальной шкале.
Международные рейтинговые агентства разрабатывают российскую шкалу кредитного рейтинга, которая обеспечивает значительно большую дифференциацию российских эмитентов по уровню кредитного риска по сравнению с возможностями международной шкалы. Российские компании все чаще принимают решение о публикации кредитных рейтингов по российской шкале.
Получение кредитного рейтинга по российской шкале дает эмитентам следующие дополнительные преимущества:
получение независимой компетентной оценки риска инвестирования/кредитования относительно прочих российских заемщиков;
улучшение условий привлечения финансовых ресурсов, а также увеличение ликвидности рублевых долговых обязательств;
усиление позиций в конкурентной борьбе за кредитные ресурсы на российском рынке.
Развитие национальной рейтинговой культуры имеет большое значение для всей российской экономики. Отечественные рейтинговые агентства постепенно приучают организации раскрывать информацию о себе. Этот опыт будет полезен для организаций, планирующих выход на международный рынок.
1. Какие составляющие образуют совокупный экономический потенциал организации?
2. Что понимают под производственным потенциалом организации?
3. Какими показателями оценивается производственная составляющая производственного потенциала?
4. Назовите основные показатели оценки материальной составляющей производственного потенциала.
5. Что характеризуют показатели оценки кадровой составляющей производственного потенциала?
6. В какой последовательности проводится экспресс-оценка. По какой шкале оценивается уровень износа основных средств?
7. Как оценивается доля переменных затрат в себестоимости товара в материальной составляющей производственного потенциала?
8. Что отражает оценка соотношения коэффициента оборота по приему и коэффициента оборота по выбытию кадров?
9. Как оценивается изменение выработки на одного работающего?
10. Каков принцип формирования шкалы определения уровня составляющих производственного потенциала?
11. Каким образом определяется уровень производственного потенциала на основе оценок уровней его составляющих?
12. Что показывают результаты оценки уровня показателей и составляющих производственного потенциала?
13. Какую последовательность шагов включает методика определения уровня финансового потенциала организации?
14. Каким образом оценивается уровень финансовых показателей?
15. Что характеризует кривая, составленная на основе оценок финансовых показателей?
16. Когда возникает необходимость в оценке стоимости бизнеса?
17. Что лежит в основе оценочных принципов?
18. Каковы основные подходы к оценке бизнеса?
19. Какие методы оценки бизнеса включает доходный подход?
20. Охарактеризуйте полезность применения метода дисконтированных денежных потоков при оценке бизнеса.
21. Зачем применяется дисконтирование и что отражает ставка дисконта?
22. Когда используется метод капитализации прибыли при оценке бизнеса?
23. На чем базируется сравнительный подход к оценке бизнеса?
24. Какая информация необходима для оценки бизнеса методом рынка капитала?
25. Какие оценочные мультипликаторы используются наиболее часто?
26. В чем достоинства и недостатки затратного подхода к оценке бизнеса?
27. Почему метод чистых активов организации применяется наиболее часто при оценке бизнеса? Каковы достоинства и недостатки данного метода?
28. Как осуществляется расчет свободного дисконтированного денежного потока и что показывают результаты?
29. В чем преимущества оценки бизнеса на основе экономической добавленной стоимости?
30. Как соотносятся значения показателя EVA с поведением собственников?
31. Какая исходная информация необходима для расчета экономической добавленной стоимости?
32. Какую полезную информацию для принятия решений дают результаты оценки стоимости бизнеса статическими методами?
33. Для каких целей может быть использован прогноз стоимости бизнеса?
34. Каковы цели деятельности организации на рынке ценных бумаг?
35. В чем заключается роль инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг?
36. Какая классификация ценных бумаг наиболее важна для эмитента?
37. Что является основанием для принятия ценных бумаг к бухгалтерскому учету?
38. Назовите основные задачи анализа эффективности ценных бумаг организации.
39. В каких двух величинах акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию?
40. Каковы основные задачи анализа вексельного обращения?
41. Что понимают под дивидендной политикой организации?
42. От чего зависит выбор организацией вида дивидендной политики?
43. Для чего осуществляется рейтингование эмитентов?
44. Что включает понятие «Кредитный рейтинг эмитента»?
45. Каким образом классифицируются кредитные рейтинги в зависимости от состояния эмитентов?
46. Какие этапы включает процедура определения рейтинга эмитента?
47. Какие преимущества дает эмитентам получение кредитного рейтинга по российской шкале?
1. Абрютина М.С. Экономика предприятия. – М.: Дело и Сервис, 2004. - 528 с.
2. Анализ себестоимости продукции, работ, услуг: Учебное пособие /Ю.И. Брынских. Екатеринбург: ГОУ УГТУ-УПИ, 2002. - 54 с.
3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий. /Под ред. Л. Короткова и Р. Медведева. — М.: Госфиниздат, 1963. — 357с.
4. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / В.И.Стражев, Л.А. Богдановская, О.Ф. Мигун и др.: Под общ. ред. В.И. Стражева. — Минск: Выс. шк., 2003. — 363 с.
5. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 471 с.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.Изд.4-Е – М.: Финансы и статистика, 2002 .- 416 с.
7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование. – М.: Финансы и статистика, 2002. - 656 с.
8. Балабанов И.Т.Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? Изд. 2-е. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 384 с.
9. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта Учеб. пособие.- М.: ИНФРА-М, 2003. – 240 с.
10. Басовский Л. Е. Теория экономического анализа: Учеб. Пособие для экон. спец. вузов. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 222 с.
11. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа.- М.: Инфра –М, 2001. - 222 с.
12. Басовский Л.Е., Лунёва А.М., Басовский А.Л Экономический анализ: Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2003. - 222 с.
13. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. Серия "Высшее образование".- М.: ИНФРА-М, 2001. - 215 с.
14. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов: Учеб. пособие: Пер. с англ. / Г. Бирман, С. Шмидт, - М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997. – 631 с.
15. Батюк П. С. Управление стоимостью компании. http://www.audit-fin.ru/articles/002/index.html.
16. Боготко А. Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 206 с.
17. Божко П. Г. Формирование фактической себестоимости материально-производственных запасов // Бухгалтерский учет. – 2001. –№13. – С. 27-35
18. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 384 с.
19. Булгакова Л.Н. Исследование и доработка существующей системы экономических показателей // Финансовый менеджмент.- 2001. - №6.
20. Валдайцев С.Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия М.: Издательство ЮНИТИ-ДАНА, - 2001. - 720 с.
21. Вахрушина М.А. Внутрипроизводственный учет и отчетность. Российская практика: проблемы и перспективы. - М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 2000. - 192 с.
22. Гаврилов Д. Управление производством на базе стандарта MRP II. СПб.: Питер, 2001. - 352 с.
23. Гинзбург А.И. Экономический анализ. – СПб.: Питер, 2004.
24. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: ЮНИТИ, 2002. - 615 с.
25. Глушаков А.Л., Горбатова Л.В., Данилов Ю.А. Курс лекций по рынку ценных бумаг. Российский рынок ценных бумаг. Ч.1. Квалификационный минимум. - М.: АО "Школа инвестора", 1993. - 84 с.