Теория финансов 2 Финансовый менеджмент (стр. 1 из 14)

Дисциплина «Финансовый менеджмент»

46. Финансовый менеджмент как система управления: объекты и субъекты

Финансовый менеджмент – специфическая область управленческой деятельности, связанная с целенаправленной организацией денежных потоков экономического субъекта, формированием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для достижения стратегических целей развития предприятия.

Финансовый менеджмент является неотъемлемой частью управления предприятием в целом.

Главной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций коммерческой организации в сфере ее деятельности, генерирование денежных средств во все возрастающих масштабах, обеспечивающих потребности развития и потребления, их эффективное использование, исключающее их иммобилизацию и непроизводительное вложение.

Финансовый менеджмент – это система рационального управления движением денежных средств и финансовыми отношениями хозяйствующих субъектов в процессе формирования и использования финансовых ресурсов.

Как любая система управления финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляющей и управляемой.

Управляющей подсистемой (субъектами управления) являются финансовые службы коммерческой организации, финансовые менеджеры, располагающие необходимой информацией и техническими средствами.

В качестве основного объекта управления (ядра управляемой подсистемы) в финансовом менеджменте выступает денежный поток предприятия как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, проходящих через расчетный счет и другие счета предприятия (см. рис.1).

Рис. 1. Объекты финансового управления

Локальными объектами управления, формирующими управляемую подсистему финансового менеджмента, являются:

1. Пассивы организации;

2. Активы организации;

3. Финансовые результаты деятельности организации;

4. Финансовое состояние и платежеспособность организации;

5. Доходность и деловая активность организации;

6. Кредитоспособность организации;

7. Рыночная стоимость организации и её ценных бумаг;

8. Денежные потоки организации.

Наличие и достаточность денежных средств для целей развития и потребления является главным доказательством реального хорошего финансового положения организации. Однако поступление денежных средств является во многом и следствием формальных оценок финансового состояния и доходности организации. На их основе строятся прогнозы изменения рыночной привлекательности и кредитоспособности организации в будущем. Поэтому функции финансового менеджмента не сводятся только к контролю за денежными потокам.

Основными функциями финансового менеджмента являются:

1. Стратегическое финансовое и инвестиционное планирование

2. Текущее планирование денежных потоков, финансовых результатов и финансового положения организации

3. Оперативное финансовое управление и регулирование денежного оборота

4. Сбор и обработка финансовой информации

5. Анализ финансового положения организации и эффективности вложения капитала

6. Контроль за расходованием и поступлением денежных средств на всех этапах производственно-коммерческого цикла.

Задачи, решаемые финансовыми менеджерами:

· обеспечение правовой законности и защищенности хозяйственных операций с капиталом и финансовыми ресурсами организации

· текущее финансовое планирование и бюджетирование

· оптимизация взаимоотношений с партнерами, обоснование условий договоров с дебиторами и кредиторами

· оптимизация взаимоотношений с бюджетом, налоговое планирование

· непрерывное и оптимальное обеспечение деятельности фирмы ресурсами и контроль за их использованием

· обоснование оптимальной ценовой и ассортиментной стратегии

· выбор и обоснование политики реинвестирования и кредитной политики организации

· разработка и реализация инвестиционных проектов

· обоснование методики и размера дивидендных выплат, прогнозирование курса ценных бумаг

· страхование капитала и финансовых операций от финансовых рисков и потерь

· анализ финансовых результатов и финансового состояния организации и ее клиентов.

47. Источники формирования финансовых ресурсов организации (предприятия)

Финансовые ресурсы организации – важнейший элемент финансов. Их принято представлять двояко: как фонды денежных средств организации – с одной стороны, и как источники финансирования хозяйственной деятельности – с другой.

Финансовые ресурсы организации – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, используемых для выполнения финансовых обязательств организации, финансирования текущих и капитальных затрат, формирования активов в целях осуществления всех видов ее деятельности.

Формирование активов организации осуществляется за счет инвестирования в них капитала. Капитал организации - это финансовые ресурсы, направленные на формирование его активов (в оборотных активах - оборотный капитал, во внеоборотных активах - основной капитал).

В бухгалтерском балансе организации капитал отражается как его пассив. При этом в составе пассива выделяют собственный капитал и заемный капитал.

Собственный капитал представляет собой финансовые ресурсы организации, принадлежащие ей на правах собственности и используемые для формирования определенной части активов. Часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, называется чистыми активами организации.

Заемный капитал представляет собой финансовые ресурсы, привлекаемые организацией для формирования части активов с обязательством вернуть их заимодателю в обусловленные сроки. Заемный капитал приобретает форму финансовых обязательств предприятия. По таким обязательствам внешнего характера обычно выплачиваются проценты за пользование чужими денежными и иными средствами, которые зависят от ставки ссудного процента, продолжительности использования этих средств и ряда других условий.

Все финансовые ресурсы (источники финансирования) принято также подразделять на внешние и внутренние, причем внешние источники включают как заемные источники, так и собственные.

Финансовые ресурсы организации
Внутренние источники	Внешние источники
Собственные источники		Заемные источники

Рис. 2 Группировка финансовых ресурсов в зависимости от состава источников

Внутренние финансовые ресурсы организации включают:

· средства учредителей, формирующие уставный капитал организации в период ее учреждения;

· прибыль, остающуюся в распоряжении организации и полученную за счет ее текущей, инвестиционной и финансовой деятельности (например, в форме эмиссионного дохода);

· амортизационные отчисления;

· прочие (например, доходы будущих периодов, авансы полученные, нормальная задолженность по оплате труда).

Последнюю группу еще называют средствами, приравненными к собственным.

Часть собственных источников, привлеченных в организацию извне в ходе ее деятельности, относится к внешним финансовым ресурсам. Внешние собственные источники:

· дополнительные взносы учредителей в уставный капитал по ходу ее деятельности;

· бюджетные ассигнования в виде субсидий, субвенций, дотаций;

· целевое финансирование, поступающее от головных структур (ФПГ, холдинг, ассоциация)

· прочие (например, поступившее страховое возмещение).

В пассиве баланса организации собственный капитал в основном представлен в ее третьем разделе «Капитал и резервы» и включает:

· уставный капитал;

· добавочный капитал;

· резервный капитал;

· нераспределенная прибыль.

К итогу раздела 3 баланса обычно прибавляется сумма Доходов будущих периодов и Резервов предстоящих расходов из пятого раздела баланса.

Важнейшее значение для обеспечения финансовой устойчивости организации имеет наличии в составе ее источников достаточных денежных потоков от текущей деятельности (в основном включают чистую прибыль от текущей деятельности и амортизацию), которые бы обеспечивали источниками финансирования инвестиционную деятельность организации, т.е. её самофинансирование.

С другой стороны развивающаяся организация для осуществления инвестиционных мероприятий должна использовать возможность привлечения долгосрочных кредитов и займов, используя для повышения эффективности своей деятельности т.н. эффект финансового рычага. Следствием заимствований в данном случае будет рост доходов организации и увеличение ее собственных финансовых ресурсов – чистой прибыли и амортизации.

Заемные источники, за исключением указанных выше, относятся к внешним. Они могут быть сгруппированы таким образом:

· долгосрочные кредиты банков и займы других организаций;

· краткосрочные кредиты банков и займы других организаций;

· облигационные займы;

· коммерческий кредит, предоставленный поставщиками и подрядчиками, в том

числе в форме покупки векселя организации;

· прочие (например, налоговый кредит, нормальная задолженность организации по налогам и сборам).

48. Цена и структура капитала

Под структурой капитала фирмы понимается соотношение заёмного и собственного капитала, которое определяет многие аспекты хозяйственной деятельности компании и существенным образом влияет на её результаты.

Структура капитала определяет одну из ключевых характеристик финансового состояния компании – её финансовую устойчивость и, соответственно, финансовую конкурентоспособность. Компании конкурируют между собой за финансовые ресурсы собственников и кредиторов, которые заинтересованы в получении стабильных доходов с минимальным риском. Поэтому формированию оптимальной структуры капитала фирмы уделяется самое серьёзное внимание.