В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействий инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса. Увеличение в подобных условиях реального бремени платежей по внешнему долгу подтверждается практикой ряда стран. Одним из элементов управления внешним долгом страны является разработка программы внешних заимствований.
Ограничителем размером внешних заимствований может служить установка на поддержание в определенных пределах показателей долговой зависимости, используемых в мировой практике, в том числе на основе сопоставления задолженности долговых платежей с ВВП и экспортом.
Необходимо учитывать, что для России, как и для других стран с большой территорией, объективно закономерен относительно низкий удельный вес экспорта в национальном продукте. Именно по этой причине, а также из-за неполной еще интеграции в мировую экономику нам, видимо, следует отдавать предпочтение не ВВП, а экспорту в качестве базы для индикатора уровня долговой зависимости. Таким образом, в результате проведенных исследований можно сделать вывод:
- понятие и сущность государственного долга тесно переплетаются с бюджетной сферой и кредитными отношениями, кроме того, все это жестко регулируется финансовым правом;
- понятие внутреннего и внешнего долга постепенно смыкаются. Этот процесс ускоряется при использовании такой формы заимствования, как выпуск ценных бумаг, в том числе номинированных в валюте;
- причинами возникновения государственного долга, как правило, являются тяжелые периоды для экономики: войны, спады и т.д.;
- большую часть российского долга составляют краткосрочные заимствования именно из-за этого на протяжении последних десяти лет так часто возникал вопрос о реструктуризации задолженности;
- отсутствует система долгового управления, долгами в России занимается Министерство Финансов, Внешэкономбанк, частично Центральный Банк. То есть не существует единого органа, который бы занимался исключительно проблемами долга, хотя подвижки в этом вопросе есть;
- погашению и обслуживанию государственного долга в настоящее время уделяется приоритетное значение;
- правительство стало осознавать проблему предстоящих значительных выплат по внешнему долгу в ближайшие годы. Об этом свидетельствует прописанный в бюджете механизм создания финансового резерва, и заявления руководства страны о досрочном погашении обязательств перед кредиторами;
- выдаваемые России кредиты принесли ей мало пользы, но привели к увеличению долгового бремени.
Приложение 1
Структура государственного внешнего долга российской Федерации* по состоянию на 1 сентября 2009 года
| Категория долга | млн. долларов США | млн. евро** | ||
| Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией) | 38 994,8 | 27 174,0 | ||
| Задолженность перед официальными кредиторами-членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации | 1 161,7 | 809,5 | ||
| Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба | 1 865,9 | 1 300,3 | ||
| Задолженность перед официальнымикредиторами- бывшими странами СЭВ | 1 336,0 | 931,0 | ||
| Коммерческая задолженность бывшего СССР*** | 1 214,4 | 846,2 | ||
| Задолженность перед международными финансовыми организациями | 4 041,6 | 2 816,4 | ||
| Задолженность по еврооблигационным займам | 26 992,0 | 18 809,8 | ||
| внешний облигационный займ 2010 года | 656,3 | 457,4 | ||
| внешний облигационный займ 2030 года | 20 369,4 | 14 194,7 | ||
| внешний облигационный займ 2018 года | 3 466,4 | 2 415,6 | ||
| внешний облигационный займ 2028 года | 2 499,9 | 1 742,1 | ||
| Задолженность по ОВГВЗ | 1 778,8 | 1 239,6 | ||
| в том числе: | ||||
| ОВГВЗ VII серии | 1 750,0 | 1 219,5 | ||
| Представление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте | 604,4 | 421,2 | ||
* - в соответствии с 6 статьей Бюджетного кодекса Российской Федерации внешним долгом является обязательства, возникающие в иностранной валюте;
** - объем государственного внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой;
*** - потенциальный объем требований иностранных коммерческих кредиторов бывшего СССР, подлежащих выверке в целях признания коммерческой задолженностью бывшего СССР.
Список литературы
1. Красс М. «мировая экономика и международные отношения» Москва 2002 год.
2. «Финансы» учебник под редакцией д.э.н. профессора В.В. Ковалева, Москва 2003 год.
3. Брайчева Т.В. «Государственные финансы» Питер, 2001год.
4. «Бюджетная система России» Учебник для вузов/Под ред. Г.Б. Поляка. Москва ЮНИТИ – ДАНА, 2000год.
5.http://www1.minfin.ru/ru/public_debt/external/