И уже с 08.07.2004 ЦБ РФ резко снизил нормативы, изменив их названия (норматив обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в валюте РФ и норматив обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и обязательствам в иностранной валюте) до единой ставки 3,5 %. Это увеличило ликвидность банков еще на 130 млрд руб. .
Таким образом, ставка рефинансирования и резервные требования, казалось бы, «пошли в ногу», но с 01.08.2004 ЦБ РФ вновь ужесточил резервные требования, вновь ввел уже новую дифференциацию нормативов — новый норматив обязательного резервирования по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте в размере 2 %, что теперь сократило ликвидность российской банковской системы на 9 млрд руб.
С 26.12.2005 Банк России уменьшил ставку рефинансирования до 12 %, с 26.06.2006 — 11,5 %, с 01.10.2006 увеличил норматив обязательного резервирования по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте до единой ставки 3,5 %, с 23.10.2006 ЦБ РФ продолжил снижение ставки рефинансирования — до 11 %, с 29.01.2007 — 10,5 %.
С 01.07.2007 Банк России увеличил норматив обязательного резервирования по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и иностранной валюте и норматив обязательных резервов по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и обязательствам в иностранной валюте до 4,5 %, а норматив обязательных резервов по обязательствам перед физическими лицами в валюте РФ до 4 %, что по разным подсчетам может сократить ликвидность банков на 40 — 65 млрд руб. .
Представляется необходимым снижение нормативов обязательных резервов и увязка с последними ставки рефинансирования. Это, на наш взгляд, позволит увеличить ресурсы для активных операций банков на неинфляционной основе, в частности, для оживления инвестиций.
В связи с изложенным считаем нецелесообразным использование таких разнонаправленных инструментов денежно-кредитной политики, как ставка рефинансирования и резервирование одновременно в противоположных направлениях, что, в частности, отражает противоречия и непоследовательность современной денежно-кредитной политики в России.
Список литературы
Финансы и кредит 31 (271) - 2007 август