Факторный анализ экономических показателей (стр. 2 из 2)
PI – индекс рентабельности инвестиций, является относительным показателем и характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть отдачу каждого рубля вложенного в проект. Рассчитывается следующим образом:
IRR – показатель внутренней нормы прибыли (внутренней доходности, окупаемости) – отражает ставку, при которой эффект от проекта будет равен 0. Для оценки эффективности проекта необходимо сравнить значение этого показателя с показателем стоимости капитала (цены капитала). Чем выше величина IRR, тем выше эффективность инвестиций. Если IRR>r (цена капитала), то проект можно рассматривать как приемлемый, в противном случае он не окупается. Показатель характеризует приблизительную величину «предела безопасности проекта».
Рассчитаем показатели NPV и PI и представим результаты в таблице:
Таблица 5.4
| Показатель | Номер проекта | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |
| IRR | 23,30 | 21,70 | 19,20 | 25,20 | 24,10 | 16,40 | 19,80 |
| Io | 140,00 | 120,00 | 150,00 | 80,00 | 110,00 | 130,00 | 155,00 |
| PV | 150,00 | 110,00 | 145,00 | 156,00 | 152,00 | 115,00 | 135,00 |
| PI | 1,07 | 0,91 | 0,96 | 1,95 | 1,38 | 0,88 | 0,87 |
| NPV | 10,00 | -10,00 | -5,00 | 76,00 | 42,00 | -15,00 | -20,00 |
| IRR-r | -0,70 | -2,30 | -4,80 | 1,20 | 0,10 | -7,60 | -4,20 |
При предполагаемой цене капитала – 24% только проекты №4 и 5 могут быть безубыточными. В остальных случаях неравенство IRR>r не выполняется – проекты не окупаются, затраты превысят доходы. Рассматривать можно только проекты №4и 5.
Кроме того, отклоняется проекты 2 и 3 еще и потому, что эффект от реализации проекта отрицательный – NPV<0.
По результатам индекса рентабельности инвестиций PI в порядке убывания - 4,5
По результатам расчета IRR (внутренней нормы прибыли) в порядке убывания: 4,5
Расположим рассматриваемые проекты в порядке убывания по каждому из показателей:
| Показатель | ||
| NPV | 4 | 5 |
| PI | 4 | 5 |
| IRR | 4 | 5 |
Как видно, наиболее привлекательный 4 проект.