Рейтинговый анализ предприятия (стр. 5 из 9)
· рентабельность внеоборотных активов = чистая прибыль / внеоборотные активы
· рентабельность внеоборотных активов = 4253 / 76909 = 0,055.
Подведем итоги:
· по данным таблицы 1.6 можно судить о кризисном финансовом состоянии, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд (З > Особ + К);
· по данным таблицы 1.7 видим, что руководству предприятия нужно больше уделять внимания соотношению активов и пассивов баланса, чтобы увеличить скорость превращения активов в денежную наличность;
· коэффициент быстрой ликвидности находится на уровне ниже нормативных значений. Коэффициент текущей ликвидности также находится на уровне ниже нормативных значений, и свидетельствует о неплатежеспособности предприятия;
· оценили доходность реализованной продукции. С увеличением выручки на 2469 тыс. руб. прибыль увеличилась на 2927 тыс. руб., что повлекло за собой повышение доходности на 9,3%.
В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет большое значение не только для самого предприятия, его акционеров, но и для возможных инвесторов.
Систематический контроль финансового состояния предприятия позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и своевременно принимать действенные меры по выходу из сложившейся ситуации. Поэтому анализу финансового состояния предприятия должно уделяться самое пристальное внимание.
2. Обзор литературы по состоянию рейтингового анализа организации
При различном поведении показателей важное значение имеет количественное измерение финансового состояния на основе рейтинговой оценки.
Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.
Такой подход, указывает А. Д. Шеремет, соответствует практике, где каждый товаропроизводитель стремится выглядеть лучше конкурента.
В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния может быть представлен в виде следующих операций.
1) Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т. е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i=1, 2, 3, …n), а по столбцам – номера организации (j=1, 2, 3, …m);
2) По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условной эталонной организации (m+1);
3) Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонной организации по формуле
xij = (aij) / (max aij )
где xij – стандартизированные показатели j-й организации.
4) Для каждой организации значение ее рейтинговой оценки определяется по формуле:
где Rj – рейтинговая оценка для j-ой организации;
x1j, x2j, …, xnj – стандартизированные показатели j-й организации.
5) Организации упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет организация с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и организаций не предусмотрено.
На основании изложенного А.Д. Шеремет указывает требования, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния.
1) Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния.
2) В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).
3) Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.
4) Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности.
5) Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).
Н. П. Кондраков оценку структуры баланса и платежеспособности проводит на основе стандартизированных значений 2–х показателей:
· коэффициента текущей ликвидности (Кт. л.);
· коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками (Ксос).
Порядок расчета данных коэффициентов подробно рассмотрен при анализе ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.
Стандартизированные значения коэффициентов определяются путем деления на установленную норму:
К т. л.с = (К т. л. по балансу) / 2,
К сосс = (К сос по балансу) / 0,1
Затем определяется рейтинговое число для каждой организации по формуле:
Рассмотрим рейтинговую оценку организации на начало и на конец года (цифры условные):
| Показатели | К т. л. по балансу | Ксос по балансу | Стандартизированные значения показателей | |
| К т. л.с | К сосс | |||
| На начало года | 1,2 | 0,08 | 1,2/2=0,6 | 0,08/0,1=0,8 |
| На конец года | 2,4 | 0,05 | 2,4/2=1,2 | 0,05/0,1=0,5 |
| Критерий | >=2 | >=0,1 | - | - |
Расчетным путем выявлено, что Rк.г.>Rн.г. значит финансовое положение ухудшилось в течение года, платежеспособность снизилась.
Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния может применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.
В первом случае исходные показатели рассчитываются по данным баланса и финансовой отчетности на конец периода.
Во втором случае показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста: данные на конец периода делятся на значения соответствующего показателя на начало периода либо среднее значение показателя отчетного периода делится на среднее значение соответствующего показателя предыдущего периода (или другой базы сравнения). Таким образом, получаем не только оценку текущего состояния организации на определенную дату, но и оценку её усилий и способностей по изменению этого состояния в динамике на перспективу. Такая оценка является надежным измерителем роста конкурентоспособности в данной отрасли деятельности. Она также определяет более эффективный уровень использования всех ее производственных и финансовых ресурсов.
Р.С.Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс–оценки финансового состояния рейтинговое число (R), определяемое по формуле:
R = L / (1/LNi * Ki), i=1
где L – число показателей;
Ni – критерий (норма) для i – го коэффициента;
Ki – i – ый коэффициент;
I / LN - весовой индекс i – того коэффициента
При полном соответствии значений коэффициентов К1… КL их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условной удовлетворительной организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
В случае проведения пространственной рейтинговой оценки получим n оценок (n – количество организаций), которые упорядочиваются в порядке возрастания. При проведении динамической рейтинговой оценки получим m – оценок (m – количество сравниваемых периодов), которые представляют собой временной ряд и далее подвергаются обработке по правилам математической статистике.
Авторы предполагают использовать 5 показателей, наиболее часто применяемых и полно характеризующих финансовое состояние:
1) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками (критерий данного коэффициента >= 1).
2) Коэффициент текущей ликвидности, характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий >= 2).
3) Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле
КИ = выручка от реализации / общая сумма капитала
критерий >= 2,5
4) Коэффициент менеджмента (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле:
КМ = прибыль от реализации / выручка от реализации
критерий >= ( n-1 ) / r
где r – учетная ставка Центробанка России
5) Рентабельность собственного капитала, характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала определяется по формуле
КР = прибыль до налогообложения / собственный капитал
критерий >= 0,2
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
Согласно формуле R= L / (1/LNi * Ki) рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных коэффициентов, выглядит следующим образом:
R = 2 х КСОС + 0, 1 х КТЛ + 0,08 х КИ + 0,45 х КМ + КР
Н.П. Кондраков предлагает рейтинговую оценку (R) финансовой (рыночной) устойчивости проводить на основе шести основных показателей: