· Срок окупаемости проекта равен:
30000000 / 16308631 = 1,8 года.
Из данных расчетов следует, что поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции в течении 1,8 года.
2. Рентабельность капиталовложений:
(16308631 / 30000000) * 100 % = 54,4 %
Рентабельность данных капиталовложений в основные производственные фонды составляет 54,4%.
3. Индекс рентабельности инвестиций:
- Рассчитываем дисконтируемые суммы денежных поступлений по годам:
2012 год 1916456 / (1+0,21) = 1583848 руб.
2013 год 18583993 / (1+0,21)2 = 12693984 руб.
2014 год 20431991 / (1+0,21)3 = 11530469 руб.
2015 год 22264242 / (1+0,21)4 = 10384441 руб.
2016 год 18346473 / (1+0,21)5 = 7072657 руб.
- Рассчитаем дисконтируемые суммы инвестиционных затрат по годам:
2011 год 19471848 / (1+0,21) = 16092436 руб.
2012 год 10528152 / (1+0,21)2 = 7191361 руб.
- Индекс рентабельности равен:
(1583848+12693984+11530469+10384441+7072657)/
/(16092436+7191361 = 43265399/23283797 = 1,86
4. Расчет ставки дисконтирования.
В данном проекте мы используем факторный метод расчета скорректированной на риск ставки дисконтирования. Согласно данному методу, ставка дисконтирования определяется тремя факторами: безрисковой нормой доходности, ожидаемым темпом инфляции и премией за специфический риск отрасли (проекта).
Ставка безрисковой доходности в рублях.
В качестве очищенной от инфляции безрисковой доходности можно принять эффективную годовую доходность по депозитным операциям tom-next Центрального банка РФ, она составляет 3,9%.(Положение от 5 ноября 2002 года № 203-П "О порядке проведения Центральным банком Российской Федерации депозитных операций с кредитными организациями в валюте Российской Федерации" ; Указание Банка России от 25.02.2011 № 2585-У "О размере процентных ставок по депозитным операциям Банка России" )
Темп инфляции.
Расчет прогнозируемого темпа инфляции осуществляется на основании прогнозируемых значений индекса потребительских цен, опубликованных в бюллетене «Прогноз социально – экономического развития российской федерации на 2010 год, Принимая значение годового темпа инфляции на период 2011-2012 гг. постоянным на уровне 5,00%, вычислим среднегодовой прогнозируемый темп инфляции. Для вычисления темпов инфляции за год нужно вычесть индекс цен прошедшего года из индекса цен этого года, разделить эту разницу на индекс прошедшего года, а затем умножить на 100%.
Прогнозируемый темп инфляции принимается постоянным на весь горизонт расчета и равным среднегодовому прогнозируемому темпу инфляции по индексу цен производителей в размере 5,3%.
Поправка на специфический риск проекта.
Поправка на специфический риск проекта, реализуемого отечественными инвесторами на внутреннем рынке, складывается из двух составляющих: риска ненадежности участников проекта и риска неполучения предусмотренных проектом доходов.
Риск ненадежности участников проекта обычно проявляется в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта, обусловленного нецелевым использованием средств, финансовой неустойчивостью фирмы или недобросовестностью, неплатежеспособностью других участников проекта. Согласно Методическим рекомендациям, базовый размер поправки устанавливается в размере 5%.
Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен, прежде всего, техническими и организационными решениями проекта, а также случайными колебаниями объемов выручки и цен на оказываемые услуги и привлекаемые ресурсы. На стадии инвестиций данный риск отсутствует, следовательно, поправка на этот вид риска принимается равной 0%.
На стадии эксплуатации уровень риска неполучения предусмотренных проектом доходов по результатам экспертного опроса оценивается как средний (доля низких рисков в общем числе рисков данной стадии проекта составляет 37%, умеренных – 56%, высоких – 7%). Надбавка за этот вид риска устанавливается в соответствии с таблицей на нижнем уровне диапазона для среднего уровня риска, т. е. 8%.
Надбавка к безрисковой ставке дисконтирования на специфический риск проекта принимается постоянной на весь горизонт расчета и равной средневзвешенной по времени надбавке за специфический риск проекта = 10,6%.
Итоговая величина ставки дисконтирования в российских рублях, рассчитанная кумулятивным методом равна 21%:
rRUB = (1+0,0390)∙(1+0,053)∙(1+0,106) - 1 = 21%.
5. Текущую стоимость будущих денежных поступлений от капиталовложений (при ставки дисконтирования 21%. PV:
PV= 1916456/(1+0,21)+18583993/(1+0,21)2+20431991/(1+0,21)3+
+22264242/(1+0,21)4+18346473/(1+0,21)5 = 43265399 руб.
6. Чистую текущую стоимость денежных поступлений:
NPV = 43265399 – 30000000 = 13265399 руб.
Так как чистая текущая стоимость денежных поступлений больше нуля, значит доходность проекта выше 21%. Для получения запланированной прибыли нужно было бы вложить в проект 43265399 руб. Поскольку проект обеспечивает такую доходность при инвестиционных затратах 30000000 руб., то он выгоден так как позволяет получить доходность больше 21%.
Введение данного инвестиционного проекта поможет предприятию ФГУП «НИИССУ» повысить прибыль предприятия за счет снижения затрат на производство продукции. Так как новое оборудование более энергосберегаемое, оно сведет до минимума затраты связанные с применением ручного труда, обеспечит производство более качественной продукции, снизит потери от брака и простоев. Приобретение нового оборудования позволит предприятию выпускать большее количество продукции за минимальные сроки.
Заключение
В заключении данной дипломной работы можно сделать ряд важных выводов:
1. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами и пр. Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.
2. Финансовый анализ – это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, посредством оценки финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потока как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом.
3. Финансовое состояние предприятия в самом общем смысле – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием, наиболее обобщающей характеристикой его деятельности. Оно определяется всей совокупностью внешних и внутренних факторов и характеризуется системой показателей.
4. Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если оно способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе.
5. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для воспроизводства.
6. Качество проведения финансового анализа предприятия гарантируется используемыми методами анализа, которые позволяют получить достоверную и объективную информацию для оценки как финансового состояния предприятия в целом, так и отдельных показателей, характеризующих финансовую деятельность предприятия.
7. Для анализа финансового состояния ФГУП "Научно-исследовательский институт систем связи и управления" были выбраны показатели и коэффициенты, которые наиболее полно отражают результаты деятельности предприятия, позволяют вскрывать причины существующих недостатков и резервы для их устранения. Анализ проводится путем сравнительного сопоставления данных за 2008, 2009 и 2010 года. При анализе было выявлено:
Прибыль от реализации на предприятии в 2009 году выросла на 5265 тыс.рублей, а в 2010 году за счет повышения себестоимости снизилась на 22595 рублей.
Среднегодовая стоимость основных средств за последние три года снижается и на 2010 год составляет она составила 59320 тыс.руб.
Показатель фондоотдачи данного предприятия за счет увеличения объема реализации основной продукции в сопоставимых ценах вырос к концу 2010 года на 9,11 руб.
В целом структура совокупных активов данного предприятия характеризуется существенным превышением доли текущих (оборотных) активов – 84,94% на конец года над постоянными (внеоборотными) – 15,06% на конец года.
Относительно дебиторской задолженности можно отметить положительную тенденцию, она уменьшилась на 56760 тыс. рублей или на 32,14%.
Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом краткосрочных обязательств (на конец года – 57,63%), правда в течение года их доля уменьшилась на 17,39%.
Структура краткосрочных заемных средств в течение года претерпела ряд изменений: почти в два раза уменьшилась доля задолженности перед персоналом на 48,16%, доля задолженности прочих кредиторов на 59,41%. Задолженность по налогам и сборам увеличилась на 6502 тыс. руб. или на 43,42%.
Долгосрочные займы и кредиты у данного предприятия ФГУП "Научно-исследовательский институт систем связи и управления" отсутствуют, в целом долгосрочные обязательства незначительны.
Анализируя финансовую устойчивость предприятия ФГУП "Научно-исследовательский институт систем связи и управления" можем сделать выводы, что на конец 2010 года собственные оборотные средства предприятия увеличились на 39076 тыс. руб. Так как предприятие не имеет кредитов и займов, то общая величина основных источников формирования запасов и затрат равна величине собственных оборотных средств. Общая величина запасов и затрат снизилась на 115007 тыс. руб. Но несмотря на эти изменения финансовое состояние предприятия на конец 2010 года является кризисным.