Томский государственный университет
Экономический факультет
Кафедра политической экономии
Рынок облигаций в России
(курсовая работа)
Выполнила студентка:
Байгулова Е.А.
Руководитель:
Бельская Г.С.
Томск – 2006г.
Содержание
Введение……………………………………………………………
Часть 1. Понятие и характеристика облигаций
1.1. Понятие облигации………………………………………
1.2. Характеристика облигаций………………………………
1.3. Виды облигаций…………………………………………….
Часть 2. Рынок облигаций в России
2.1.История развития рынка облигаций………………………
2.2. Государственные облигации………………………………
2.2.1.Государсвенные краткосрочные облигации……………
2.2.2. Облигации федерального займа…………………………
2.2.3. Облигации государственного сберегательного займа…
2.2.4. Облигации внутреннего валютного займа …………
2.2. Муниципальные облигации………………………………
2.3. Корпоративные облигации…………………………………
2.4. Еврооблигации………………………………………...........
Заключение…………………………………………………………….
Список используемой литературы …………………………………
Введение
Одним из важнейших объектов торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).
Федеральные, региональные и местные органы власти, стараются повысить доходы, и снизить расходы своих бюджетов, но эти усилия не приносят ощутимых и, главное быстрых результатов по сокращению бюджетных дефицитов. Здесь-то принимается во внимание третья возможность – брать в долг. Реализовать ее можно, взяв в кредит в банке или выбросив на рынок капиталов свои долговые обязательства. Таким образом, эмиссия облигаций по своей сущности является своеобразным конкурентом банковского кредитования.
Целью выпуска государственных облигаций помимо покрытия дефицита государственного бюджета является регулирование денежного обращения страны, финансирование государственных целевых программ, реструктуризация внешнего и внутреннего долга Российской Федерации.
Цель выпуска региональных облигаций значительно разнообразней федеральных. Региональные и муниципальные облигации выпускаются для финансирования социально-экономических проектов, жилищного строительства, развития местной инфраструктуры, реализацию социальных программ, создание новых рабочих мест, решение экологических проблем, на покрытие текущих расходов бюджетов, сглаживание неравности поступления платежей.
К организации и размещению облигационных займов прибегают компании, когда у них возникает потребность в дополнительных средствах. Посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей – кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов.
По мировым меркам современный российский рынок облигаций является достаточно небольшим развивающимся рынкам. Не смотря на все отрицательные характеристики российский рынок облигаций - это динамичный рынок. Он испытывает как взлеты, так и падения, но при этом наступательно развивается.
Таким образом, облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительством, различными государственными органами и муниципалитетами, а также отдельными компаниями.
Цель работы заключается в рассмотрении тенденций развития рынка облигаций. Рассмотреть структуру и основные задачи рынка. В своей работе я могу выделить две части. Первая часть даёт представления об облигации как о ценной бумаге её основные характеристики о классификации облигаций. Вторая часть посвящена истории возникновения и развития рынка облигаций в России характеристике состояния государственного, корпоративного и еврооблигационного рынков.
Для написания данной работы я широко использовала учебники таких
авторов как Баринова.В.Т, Жукова.Е.Ф., КолесниковаВ.И., Каратцева.А.Г., Митеена.Б.М., Четыркина.Е.М. Также использовала статьи из журналов:
”Рынок ценных бумаг”и”Российский экономический журнал” таких авторов как Бондарь.Т., Пашковой.Н., Литвякова.А., Потёмкина.А, Лексеена.В., Швецова.А, Алфёрова.В.
Часть 1. Понятие и характеристика облигаций.
1.1. Понятие облигации.
Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права[1] (ст. 816 ГК).
Облигация выражает отношение займа между лицом, выпустившим облигации, и их владельцем. Эмитент облигации выступает в роли должника, а держатель облигации – кредитором. Облигация обеспечивает ее владельцу (инвестору) оговоренный доход. В большинстве случаев он регулярно получает по купонам проценты, а в конце срока – номинал облигации или ее выкупную цену.
Облигации являются распространенным видом долгосрочных ценных бумаг, приносящих процентный доход. Доход от облигаций обычно ниже, чем от других видов ценных бумаг, в то же время он более надежен и стабилен, чем, например, дивиденды по акциям, так как не зависит от конъюнктурных колебаний и других подобного рода факторов. Благодаря своему долговому характеру облигации более надежные вложения, чем акции; будучи аналогом кредита, они являются «старшими» бумагами по отношению к акциям, т.е. дают преимущественное право при выплате дохода или возвращении вложенных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента.
Принципиальная разница между акциями и облигациями заключается в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права, не дают. В отличие от акций, облигации не предоставляют держателям права участвовать в управлении делами эмитента. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами.
К организации и размещению облигационных займов прибегаю и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.
Этот вид ценной бумаги достаточно широко распространен в экономически развитых странах. Более высокая надежность облигаций обеспечивает им популярность среди инвесторов, и именно на облигации приходится более 2/3 оборота большинства крупнейших фондовых рынков мира.
1.2. Характеристика облигации.
Перечислим основные характеристики облигации, фиксируемые при её выпуске. Прежде всего, это номинальная цена, или номинал, выкупная цена или правило ее определения, если она отличается от номинала. Номинальная цена облигации служит базой для дальнейших перерасчетов и начисления процентов и указывается на самой облигации.
Не менее важным параметром является срок облигации. Срок определяет продолжительность получения инвестором периодических платежей, если таковые предусматриваются условиями эмиссии, и срок оплаты номинала. Срок облигации в первую очередь определяется целью их выпуска.
Норма дохода, или купонная процентная ставка, определяет размер текущего дохода. Купонная ставка, как правило, немного ниже ставки по срочным депозитам. Выплаты процентов производятся ежегодно или по полугодиям (наиболее распространенный случай), реже поквартально или помесячно, и уж совсем редко в конце срока.
Обязательным реквизитом облигации являются даты выплат процентов и дата погашения.
Продается облигация по рыночной цене, которая складывается на фондовом рынке. Рыночная (курсовая) цена облигации складывается под влиянием условий эмиссии и зависит от ее привлекательности, а также от ситуации, складывающейся на рынке облигаций. Рыночная цена облигаций при их эмиссии может быть ниже, равной и выше номинала. Если цена размещения облигаций ниже ее номинала, то величина разности этих цен называется – дисконтом, который обычно определяется в процентах от номинала. Дисконт является доходом владельца беспроцентной облигации при ее погашении. Если цена размещения равна либо выше номинала (только процентных облигаций), то превышение цены размещения над номиналом называется ажио. Доходом в этом случае является стоимость, выплачиваемая при погашении облигаций за вычетом цены при ее покупки.
Поскольку номиналы у разных облигаций могут существенно различаться между собой, то часто возникает необходимость в сопоставимом измерители рыночных цен облигаций. Таким показателем является курс