А++ - высшее качество, максимальная безопасность как по самому долгу, так и по процентам;
А+ - очень хорошее качество;
А - хорошее качество, но финансовое положение может быть нестабильным;
ВВ++ - среднее качество;
В+ - качество ниже среднего;
В – плохое качество;
С – спекулятивные облигации;
D – выплата процентов приостановлена;
S – нет гарантии не только выплаты, но и погашения обязательств по выкупу самих облигаций.
Общепринятым является положение, когда облигация не прошедшая процедуру оценки, не является привлекательной для потенциальных инвесторов. Из-за инфляционных процессов в государстве выпуск облигации ориентирован на получение дохода от операции купли-продажи для покрытия государственного бюджета.
Прибыль (в процентах годовых) от этой операции исчисляется по формуле:
П= (Цв-Цп) : Цп х Кдг : Кдв, где
П- прибыли в процентах годовых
Цв- цена выкупа
Цп- цена покупки
Кдг- количество дней в году
Кдв- количество дней до выкупа.
Цена облигации определяется доходностью до ее погашения с учетом различных рисков (банкротство, неплатежи и т.д.). Учитывая, что доходность по облигациям меняется практически ежедневно, на получение прибыли может рассчитывать достаточно узкий круг лиц, в основном занятых операциями на аукционных торгах.
Дополнительные права инвесторов по облигациям включают в себя:
1. начать процедуру банкротства в отношении эмитента, не выполнившего обязательства;
2. первоочередное (по отношению к акционерам) удовлетворение требований при банкротстве предприятия;
3. определенные налоговые льготы (доход по государственным облигациям не облагается налогом частично или полностью).
Приложение
Соотношение параметров облигаций предприятий и государственных облигаций
| Критерий сравнения | Облигации предприятий | Государственные облигации |
| 1. Риск | низкий | очень низкий |
| 2. Доходность | ниже среднего | низкая |
| 3. Потенциал роста курсовой стоимости | ниже среднего | низкая |
| 4. Колебания доходности и курсовой стоимости | уровень колебаний ниже среднего | низкий уровень колебаний |
Содержание
Введение 3
I. Общая характеристика и классификация облигаций 4
Заключение 28
Список литературы 30
Приложение 31
Заключение
В заключении данной курсовой работы следует сделать выводы, что:
облигация является, по существу, долговой ценной бумагой, продаваемой по установленным правилам, которая представляет собой заем эмитента у инвестора; владелец облигации получает периодические проценты и возмещение номинальной стоимости облигации при ее погашении;
облигации классифицируются по субъекту прав, характеру обеспечения, погашения, возможности досрочного погашения, по характеру требований к активам эмитента, по способу выплаты доходов;
облигации приносят инвесторам два вида доходов:
1) большую сумму в виде текущего дохода;
2) значительные суммы в виде прироста капитала.
Текущий доход, разумеется, поступает как проценты, получаемые в течение срока действия выпуска, тогда как прирост капитала может быть получен каждый раз, когда падают рыночные процентные ставки.
в последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий доход, так и на прирост капитала;
изменение процентных ставок является наиважнейшим фактором на рынке облигаций, поскольку оно определяет размер не только текущего дохода, но и прироста (или убытка) капитала, который получит инвестор. К сожалению, изменения рыночных процентных ставок могут иметь драматические последствия для совокупных годовых прибылей, фактически полученных от облигаций. К тому же в то время как инвесторы, ориентированные на текущий доход, предпочитают высокие процентные ставки, те, кто ориентирован на прирост капитала, предпочитают, чтобы они снижались;
благодаря своему более высокому статусу облигации являются относительно надежными инвестиционными инструментами и обычно рассматриваются как относительно гарантированные от невыполнения обязательств ценные бумаги. Однако существует ценовой (рыночный) риск, поскольку даже по первоклассным облигациям с высоким рейтингом курсы падают, когда рыночные процентные ставки начинают повышаться; поскольку условия действия облигации являются фиксированными на момент выпуска, изменения в рыночных условиях фактически ведут к изменению ее курса.
Список литературы
1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники. Бухгалтерский учет.- М., 1992г.- N2.
2. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники.- М., 1996г.
3. Базовый курс по рынку ценных бумаг России.- М., 2000г.
4. Басов А. И., Галанов В. А. Рынок ценных бумаг.- М., 2000г.
5. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования.- М., 1999г.
6. Дуглас, Ливингстон. Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг.- М., 1999г.
7. Литтл Джеффри, Роудс Люсьен. Как пройти на Уолл-стрит.- М., 1998г.
8. Новиков А.В. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций.- Новосибирск, 2000г.
9. Перламутров В.Л., Липец Ю.Г. Азбука биржевой деятельности. Финансы.- М., 1992г.- N2.
10. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами.- М., 1997г.
11. Семилютина Н. Некоторые виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. Финансовая газета- М., 1993г.- N22.
12. Федеральный закон №39-ФЗ от 22 апреля 1996г. «О рынке ценных бумаг».
13. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции.- М., 1997г.
Министерство общего и профессионального образования РФ
Новосибирская государственная академия экономики и управления
Институт экономики, учета и статистики
Кафедра «Ценные бумаги»
Курсовая работа
по рынку ценных бумаг на тему:
«Основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности облигаций»
Исполнитель evsm@yandex.ru
студентка 4 курса гр.____ Смирнова Е.И.
Руководитель Шурчаков А.В.
Новосибирск 2002