Коэффициент левериджа = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/ Активы
Если коэффициент принимает значение меньше 0,5, значит, активы компании финансируются в большей степени за счёт собственного капитала. Если коэффициент левериджа более 0,5, то активы компании финансируются в большей степени за счёт заёмных средств. Для кредиторов предпочтительны низкие значения коэффициента левериджа у заёмщиков, т.к. в подобной ситуации заимодавцы лучше защищены на случай банкротства получателя кредита. С точки зрения акционеров (владельцев бизнеса) предпочтительнее высокие значения левериджа, что повышает рентабельность инвестиций.
Чем больше удельный вес заемных источников, выше уровень процентных ставок и выше уровень финансового рычага, тем больше возможные колебания прибыли и тем ниже ее качество. Величина финансового рычага зависит от структуры пассива баланса: чем больше обязательств, тем больше величина финансового рычага. Параллельное рассмотрение операционного и финансового рычагов дает возможность дать оценку эффективности и осмотрительности управления предприятием. При высоком значении операционного рычага, то есть при значительных вложениях во внеоборотные активы, значение финансового рычага не должно быть высоким, поскольку внеоборотные активы должны финансироваться в основном собственным капиталом. Наоборот, при низком значении операционного рычага финансовый рычаг может быть достаточно высоким.
Рассчитаем силу воздействия операционного рычага.
Для начала рассчитаем общую сумму издержек предприятия за 2007-2009 гг. Она определяется по Форме №2, как сумма всех расходных строк, т.е. строки (020+030+040+100+130).
Далее из этой суммы выделим условно постоянные и условно переменные издержки, согласно оперативным данным предприятия ОАО «ЮУТЭП» на каждую определенную дату, которые представлены в Таблице 2.7.
Таблица 2.7 – Расчет операционного рычага ОАО «ЮУТЭП»
| Показатели | Расчетная формула | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2010 |
| 1.общая сумма издержек | строки (020+030 +040+100 +130) Ф2 | 30742 | 77622 | 106015 |
| 2.Условно постоянные издержки | 13004 | 32058 | 68168 | |
| 3.Условно переменные издержки | 17738 | 45564 | 37847 | |
| 4.Доходы и расходы по обычным видам деятельности (за минусом НДС) | Ф2. стр.010 | 31309 | 79109 | 108269 |
| 5.Валовая маржа | Ф2 стр.010 – п.3 | 13571 | 33545 | 70422 |
| 6.Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения) | Ф2 стр.140 | 567 | 1570 | 2612 |
| 7.Операционный рычаг | п.5 / п.6 | 23,93 | 21,37 | 26,96 |
По данным таблицы 2.7 видно, что сила воздействия операционного рычага по результатам деятельности ОАО «ЮУТЭП» в 2007 году составлял 23,93, это означает, что при изменении выручки предприятия на 1 %, балансовая прибыль изменится на 23,93%.
По результатам деятельности предприятия в 2009 году операционный рычаг составлял 26,96, то есть что при изменении выручки предприятия на 1 %, балансовая прибыль изменится на 26,96%.
Рассчитаем коэффициент финансового рычага деятельности ОАО «ЮУТЭП». В Таблице 2.8 приведены показатели, необходимые для расчета коэффициента финансового рычага.
Таблица 2.8 - Расчет финансового рычага ОАО «ЮУТЭП».
| Показатели | Расчетная формула | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2010 |
| 1.Долгосрочные обязательства | Ф1 стр.590 | 2000 | 2000 | 0 |
| 2.Краткосрочные обязательства | Ф1 стр.690 | 43740 | 73999 | 85199 |
| 3.Активы | Ф1 стр.490+590+690 | 41954 | 72353 | 96739 |
| 4.Финансовый рычаг | (п.1+п.2) / п.3 | 1,09 | 1,05 | 0,88 |
По данным таблицы 2.8 видно, что сила воздействия финансвого рычага по результатам деятельности ОАО «ЮУТЭП» в 2009 году составлял 0,88 > 0,5, это означает, что активы предприятия финансируются в большей степени за счёт заёмных средств. Для предприятий энергетики данный коэффициент должен составлять в пределах 0,1-0,01, что говорит о том, что предприятие близко к банкротству.
2.5 Анализ рентабельности предприятия
В условиях рыночных отношений целью производственной деятельности любого предприятия является получение прибыли. Прибыль дает предприятию возможность самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственников капитала и работников предприятия, на основе выплачиваемого предприятием налога на прибыль обеспечивается формирование значительной части бюджетных доходов.
В общем виде состав, объем балансовой прибыли и направления ее использования отражаются в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Процесс формирования финансовых результатов предприятия ОАО «ЮУТЭП» представим в форме таблицы 2.9.
Таблица 2.9 - Финансовые результаты предприятия ОАО «ЮУТЭП»
| Показатель | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2010 |
| Выручка от реализации продукции за исключением НДС, акцизов и др.(010) | 31309 | 79109 | 108269 |
| Себестоимость реализации товаров, продукции работ, услуг (020) | 30684 | 77400 | 89716 |
| Коммерческие и управленческие расходы (030) | 0 | 0 | 0 |
| Прибыль (убыток) от реализации 050 (010-020+030-040) | 625 | 1709 | 3081 |
| Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности 110 (050+060+070+080+090-100) | 567 | 1570 | 2611 |
| Прочие внереализационные доходы (120) | 0 | 0 | 0 |
| Прочие внереализационные расходы (130) | 0 | 0 | 0 |
| Прибыль (убыток) отчетного года (140) (110-120-130) | 567 | 1570 | 2612 |
| Налог на прибыль (150) | 136 | 377 | 400 |
| Отвлеченные средства (160) | 0 | 0 | 0 |
| Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года (170) | 431 | 1193 | 2212 |
Для сравнения общих финансовых результатов деятельности предприятия составим аналитическую таблицу 2.10.
Таблица 2.10 – Аналитическая таблица общих финансовых результатов
| Показатель | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2010 | 2009 к 2008, в % | 2010 к 2009, в % |
| Балансовая прибыль, в т.ч. (стр.140) | 567 | 1570 | 2612 | 276,9% | 166,4% |
| Прибыль от реализации продукции (стр. 050) | 625 | 1709 | 3081 | 273,4% | 180,3% |
Продолжение. Таблица 2.10
| Показатель | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2010 | 2009 к 2008, в % | 2010 к 2009, в % |
| Сальдо (прибыль-убыток) от прочей реализации (стр.110-050) | 0 | 0 | 0 | 0,0% | 0,0% |
| Сальдо (прибыль-убыток) от операций (стр.140-110) | 567 | 1570 | 2612 | 276,9% | 166,4% |
Как видно из таблицы 2.10 изменение балансовой прибыли в 2009 году на предприятии ОАО «ЮУТЭП» составило 276,9% к предыдущему году, что положительно характеризует деятельность предприятия. Основной удельный вес приходится на прибыль от реализации продукции и это говорит о приоритетном направлении работы предприятия по основному виду деятельности, что закономерно, учитывая отраслевую принадлежность ОАО «ЮУТЭП».
Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность. Она характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Показатели рентабельности не имеют нормативных значений, так как зависят от множества факторов и существенно изменяются по предприятиям различного профиля, размера, структуры активов и источников средств.
В зависимости от базы сравнения выделяют несколько видов показателей рентабельности. Расчеты важнейших из них в сравнении с нормативными значениями этих показателей приведены в таблице 2.11. Исходные данные взяты согласно данным бухгалтерского учета.
Таблица 2.11 – Расчеты показателей рентабельности ОАО «ЮУТЭП»
| Показатель | № формы документа | 01.01.2008 | 01.01.2009 | 01.01.2010 | Норма-тивные значения |
| 1.Балансовая прибыль | Ф2 стр.140 | 567 | 1570 | 2612 | |
| 2.Чистая прибыль | Ф2 стр.190 | 431 | 1193 | 2212 | |
| 3.Выручка от реализации продукции | Ф2 стр.010 | 31309 | 79109 | 108269 | |
| 4.Собственные средства | Ф1 стр.490 | 214 | 254 | 11539 | |
| 5.Долгосрочные заемные средства | Ф1 стр.590 | 2000 | 2000 | 0 | |
| 6.Основные средства | Ф1 стр.120 | 10094 | 9885 | 9518 | |
| 7.Запасы и затраты | Ф1 стр.210 | 26872 | 51428 | 48435 | |
| 8.Стоимость имущества | Ф1 стр.399 | 10094 | 9885 | 9518 | |
| 9. Доходы по ценным бумагам от долевого участия | 0 | 0 | 0 | ||
| 10.Финансовые вложения | Ф. (стр140+ стр250) | 0 | 0 | 0 | |
| Коэффициент рентабельности имущества (стр.2 / стр.8) | 0,04 | 0,12 | 0,23 | ||
| Коэффициент рентабельности собственного капитала (стр.2 / стр.4) | 2,01 | 4,70 | 0,19 | ||
| Коэффициент рентабельности производственных фондов (стр.2 / (стр.6+стр.7) | 0,01 | 0,02 | 0,04 | ||
| Коэффициент рентабельности продаж (стр.2/стр.3) | 0,01 | 0,02 | 0,02 | ||
| Коэффициент рентабельности финансовых вложений (стр.9/(стр.10) | 0 | 0 | 0 | 0,03-0,1 | |
| Коэффициент коммерческой рентабельности (Ф2 стр.050/Ф2 стр.010) | 0,02 | 0,02 | 0,03 | 0,1-0,2 | |
| Коэффициент экономической рентабельности (Ф2 стр.190/Ф1 стр.190+ стр.290+стр.390) | 0,01 | 0,02 | 0,02 | 0,02-0,08 |
Проанализируем прибыльность от обычных видов деятельности данного предприятия. В целом можно заметить улучшение финансовых результатов деятельности предприятия.
По результатам расчета показателей рентабельности можно сделать вывод об увеличении прибыльности предприятия ОАО «Энрго-Финпром» и усилении его финансового благополучия. Об этом свидетельствуют все коэффициенты: