Смекни!
smekni.com

Венчурное финансирование инновационных проектов (стр. 5 из 8)

Ряд осуществленных фондами сделок являлись дополнительными раундами инвестирования. Традиционно, подавляющее большинство инвестиций относилось к венчурным стадиям.

Капитализация действующих РВФ МЭР к концу 2009 года достигла примерно 280 млн. долл. Общий объем инвестиций за период 2007–2009 годов составил около 75–80 млн. долл. Размеры инвестиций колеблются в диапазоне 0,5–5 млн. долл.

В РВФ МЭР преобладают инвестиции в сектор ИКТ. Инвестиции в остальные отрасли, такие как электроника, медицина, энергетика, промышленное оборудование, химические материалы распределены достаточно равномерно.

Сравнение отраслевой структуры сделок фондов МЭР и РВК в 2009 году (табл. 3) позволяет выявить некоторые различия в инвестиционных предпочтениях – в инвестиционном портфеле фондов РВК за 2009 год сектор ИКТ располагается лишь на третьем месте, при этом лидируют отрасли медицины/здравоохранения и энергетики, а отрасль электроники с точки зрения предпочтений находится на последнем месте [3, c.42-44].

Таблица 3 – Отраслевая структура сделок фондов МЭР и РВК в 2009 г.

Отрасль Региональные фонды МЭР, % Фонды РВК, %
Экология 0 0
Медицина/здравоохранение 6,55 43,16
Электроника 9,00 12,06
Легкая промышленность 0 0
Химические материалы 6,00 0
Транспорт 0 0
Сельское хозяйство 4,70 0
Биотехнологии 1,35 0
Промышленное оборудование 7,00 0
Энергетика 9,00 30,82
Строительство 4,70 0
Компьютеры 30,50 9,65
Телекоммуникации 21,20 4,31
Финансовые услуги 0 0
Потребительский рынок 0 0
Другое 0 0
Итого: 100,00 100,00

Рисунок 1 – Разделение инвестиций МЭР и РВК по отраслям, 2009 год

Также различны и региональные предпочтения фондов МЭР и РВК (с учетом большей свободы в выборе географии инвестиций фондами РВК). Региональное распределение инвестиций фондов МЭР фактически отражает географию последних: наибольшие объемы инвестиций зафиксированы в Центральном ФО и Приволжском ФО.

В инвестиционных предпочтениях фондов РВК с большим отрывом лидирует Центральный ФО, затем следуют Северо-Западный ФО и Уральский ФО (таблица 4).

В 2009 году инвестиции фондов РВК осуществлялись в компании, находившиеся на ранних стадиях своего развития, а инвестиции фондов МЭР осуществлялись преимущественно на венчурных стадиях (около 66% от общего объема инвестиций в 2009 году).

Таблица 4 – Региональные предпочтения фондов МЭР и РВК в 2009 г.

Федеральный округ Региональные фонды МЭР, % Фонды РВК, %
Дальне-восточный 0,00 0,00
Уральский 0,00 2,14
Сибирский 4,00 0,00
Южный 11,00 0,00
Приволжский 56,00 0,00
Северо-Западный 0,00 6,16
Центральный 29,00 91,70
Итого: 100,00 100,00

Рисунок 2 – Распределение инвестиций МЭР и РВК по федеральным ок-ругам, 2009 год

2.3 Оценка эффективности функционирования региональных венчурных фондов (на примере РВФ Новосибирской области)

Система региональных венчурных фондов начала создаваться по инициативе Минэкономразвития России в 2006 году на основе частно-государственного партнерства. В рамках данной системы федеральный бюджет предоставлял региону на конкурсной основе субсидию, регион обязан был зарезервировать в своем бюджете аналогичный объем средств для формирования некоммерческой организации - Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере субъекта РФ (далее – НКО).

В настоящее время в России действует 22 региональных венчурных фонда инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере общим объемом 8,624 млрд. руб. Учитывая необходимость повышения эффективности работы региональных фондов, Минэкономразвития России было принято решение о включении ОАО «РВК» в работу системы с целями обеспечения качественной экспертизы инновационных проектов, привлечения экспертной базы ОАО «РВК», повышения качества работы управляющих компаний региональных фондов. В рамках организации этой работы представители ОАО «РВК» направлялись в Попечительские советы НКО.

Суммарный объем инвестиций региональных венчурных фондов в инновационные проекты достиг 2,8 млрд. руб. (2 кв. 2010 года).

Доли приоритетных направлений и объемы проинвестированных средств в структуре инвестиций региональных венчурных фондов показаны в таблице 3.

Таблица 5 – Структура инвестиций региональных венчурных фондов (2 кв. 2010 года)

Приоритетные направления Доля инвестиций Объем проинвестированных средств
Информационные технологии, развитие глобальных общедоступных информационных сетей 52,64% 1 472 314 тыс. руб.
Эффективность производства, транспортировки и использования энергии, разработка и выведение на рынок новых видов топлива 7,18% 200 817 тыс. руб.
Производство отдельных видов медицинского оборудования, сверхсовременных средств диагностики, медикаментов для лечения вирусных, сердечнососудистых, онкологических и неврологических заболеваний 0,85% 23 873 тыс. руб.
Собственная наземная и космическая инфраструктура передачи всех видов информации 2,10% 58 784 тыс. руб.
Другие направления 37,22% 1 041 134 тыс. руб.

ЗАО «УК «Ай-Мэн Кэпитал» - управляющая компания венчурными фондами в России.

Основная задача компании – высокая доходность от инвестиций в паи венчурных фондов под ее управлением и минимизация рисков в процессе инвестирования.

Под управлением компании в настоящий момент находятся:

- Региональный венчурный фонд Волгоградской области;

- Региональный венчурный фонд Краснодарского края;

- Региональный венчурный фонд Новосибирской области;

- Частный венчурный фонд НИКОР I;

- Частный венчурный фонд НИКОР II.

Профессиональная команда управляющих, имеющих значительный опыт в поиске, разработке и управлении проектами венчурных и прямых инвестиций в России и за рубежом, позволяет обеспечить максимально высокое качество управления активами инвестора.

Основа стратегии компании – инвестиции в проекты со значительным технологическим отрывом и инновационным потенциалом, что позволяет добиться максимального конкурентного преимущества, особенно на ранних стадиях развития проекта.

Приоритетные направления для инвестиций фондов под управлением «УК «Ай-Мэн Кэпитал»:

- биотехнологии, фармацевтика и медицинская техника

- новые материалы и нанотехнологии;

- альтернативная энергетика и энергетическое машиностроение;

- информационно-телекоммуникационные технологии.

По указанным направлениям:

- сформирована система поиска и отбора проектов;

- накоплен опыт экспертизы;

- управляющие проектами имеют собственный опыт развития проектов.

Указанные отрасли интересны для венчурных инвестиций с точки зрения научно-технологического задела, созданного в них в предыдущие десятилетия, государственного стратегического интереса в их развитии, а также предстоящих на перспективу 5-7 лет процессов консолидации и поглощения одних игроков другими, что облегчает для Фонда возможности выхода из проектов.

Процедура вхождения Фонда в проекты:

- предварительный отбор проектов на основе проектных предложений компаний-заявителей или разработчиков-инноваторов;

- научно-технологическая экспертиза проектов, прошедших предварительный отбор;