Смекни!
smekni.com

Рыночные риски (стр. 3 из 7)

3. Расчет взвешенных длинных и коротких позиций внутри каждо­го временного интервала. Внутри каждого временного интервала сум­мируются отдельно все длинные и все короткие позиции и показыва­ются как чистые позиции. Полученные суммарные длинные и корот­кие чистые позиции каждого временного интервала взвешиваются на коэффициент, соответствующий данному интервалу, и определяются взвешенные соответственно длинные и короткие чистые позиции.

4. Определение позиций по каждому временному интервалу. Ко­роткие взвешенные позиции компенсируются длинными взвешенны­ми позициями, и наоборот. Величина, на которую короткие и длинные взвешенные позиции полностью компенсируют друг друга, составляет закрытую взвешенную позицию по каждому временному интервалу. Длинное или короткое сальдо составляет открытую взвешенную пози­цию данного временного интервала.

5. Группировка временных интервалов. Временные интервалы, принимаемые в расчет, группируются по трем зонам: 1-я зона включа­ет четыре временных интервала до 12 месяцев: 2-я зона включает три временных интервала от года до 4 лет; 3-я зона включает шесть времен­ных интервалов свыше 4 лет.

6. Определение позиций по зонам. Внутри каждой зоны определя­ются открытые и закрытые взвешенные позиции. Сумма открытых взвешенных коротких позиций компенсируется суммой открытых изношенных длинных позиций, и наоборот. Величина, на которую от­крытые короткие и длинные позиции полностью компенсируют друг друга, составляет закрытую взвешенную позицию зоны. Длинное или ко­роткое сальдо составит открытую взвешенную позицию данной зоны. Если зона содержит только открытые взвешенные длинные или только открытые взвешенные короткие позиции, закрытая взвешенная пози­ция по зоне равна 0.

7. Определение позиций между зонами. После расчета открытых и закрытых позиций внутри зон определяются открытые и закрытые взвешенные позиции между зонами. Открытая взвешенная длинная (короткая) позиция зоны 1 компенсируется открытой взвешенной ко­роткой (длинной), т.е. противоположной, позицией зоны 2. Аналогич­но компенсируются позиции зоны 2 и 3. Если остались открытыми позиции зоны 1, то они компенсируется противоположными позициями зоны 3. Величина, на которую взвешенные открытые позиции соот­ветствующих зон компенсируют друг друга, составит взвешенную за­крытую позицию между этими зонами. Все открытые взвешенные позиции (после компенсации внутри и между зонами) суммируются.

8. Расчет величины общего процентного риска как суммы следую­щих показателей:

• 10% суммы закрытых взвешенных позиций всех временных ин­тервалов;

• 40% величины закрытой взвешенной позиции зоны 1;

• 30% величины закрытой взвешенной позиции зоны 2;

• 30% величины закрытой взвешенной позиции зоны 3;

• 40% величины закрытой взвешенной позиции между зонами 1 и 2;

• 40% величины закрытой взвешенной позиции между зонами 2 и 3;

• 150% величины компенсированной взвешенной позиции между всеми зонами;

• 100% величины оставшихся открытых взвешенных позиций.

9. Полученная сумма общего процентного риска (ОПР) по ценным бумагам, выраженным в иностранной валюте, конвертируется в рос­сийские рубли по курсу Банка России на дату составления отчета. Совокупная сумма ОПР будет равна сумме всех взвешенных позиций по финансовым инструментам, выраженным в каждой валюте.

Пример расчета общего процентного риска приведен в табл.1 и 2.(Приложение №1) Отчет по общему процентному риску содержится в табл. 3.(Приложение № 2)

3.Расчет фондового и валютного рисков

3.1. Расчет фондового риска

Под фондовым риском понимается риск возникновения финансо­вых потерь (убытков) у коммерческого банка в связи с неблагоприят­ным изменением рыночной стоимости фондовых ценных бумаг. Раз­мер фондового риска определяется как сумма двух величин:

ФР = СФР + ОФР,

где СФР — специальный фондовый риск — риск неблагоприятного изме­нения рыночной стоимости финансового инструмента под влиянием факторов, связанных с эмитентом ценных бумаг; ОФР — общий фондо­вый риск — риск неблагоприятного изменения рыночной стоимости фи­нансового инструмента в связи с изменением цен на фондовом рынке.

Оценка фондового риска производится коммерческим банком по следующим финансовым инструментам:

• обыкновенные акции;

• депозитарные расписки;

• конвертируемые облигации и конвертируемые привилегирован­ные акции;

• производные финансовые инструменты, базисным активом ко­торых являются обыкновенные акции.

Оценка риска по конвертируемым облигациям и привилегирован­ным акциям производится в том случае, если они отвечают следующим условиям:

• первая дата, на которую может быть произведена конверсия в фондовые ценности, наступит менее чем через 3 месяца или менее чем через год, если первая дата уже прошла;

• доходность инструмента, рассчитываемая как разница между те­кущей рыночной стоимостью конвертируемой ценной бумаги и ры­ночной ценой базисной акции, составляет менее 10% от рыночной цены базисной акции.

Депозитарные расписки включаются в состав портфеля той страны, резидентом которой является эмитент акций, лежащих в их основе.

Производные финансовые инструменты на индекс ценных бумаг или сводный фондовый индекс включаются в расчет как единая (длин­ная и/или короткая) позиция, базирующаяся на сумме рыночных сто­имостей ценных бумаг, входящих в состав индекса.

При расчете фондового риска первоначально определяются чис­тые позиции по фондовым финансовым инструментам, учитываемым по балансовым и внебалансовым счетам (раздел Г), а также по внеба­лансовым счетам по учету производных финансовых инструментов, базисным активом которых являются фондовые ценности, а затем группируются отдельно по портфелям каждой страны.

На следующем этапе рассчитываются нетто-позиции и брутто-по­зиции. Нетто-позиция по портфелю страны определяется как разница между суммой чистых длинных позиций и суммой чистых коротких позиций (с учетом знака позиций). Брутто-позиция по портфелю стра­ны рассматривается как сумма чистых длинных позиций и чистых ко­ротких позиций (без учета знака позиции).

Например, портфель страны «А» представлен следующими пози­циями по инструментам:

длинная чистая позиция по инструменту № 1 — (+20 000 ед.);

длинная чистая позиция по инструменту № 2 — (+30 000 ед.);

короткая чистая позиция по инструменту № 3 — (-10 000 ед.).

Нетто-позиция в этом случае будет составлять — 40 000 ед.; брутто-позиция — 60 000 ед.

Все позиции по финансовым инструментам, выраженным в ино­странной валюте, конвертируются в национальную валюту по курсу Банка России на дату составления отчетности.

В рамках каждого портфеля страны производится компенсация (зачет) позиций и рассчитывается величина остаточного риска по оп­ционным позициям в размере:

20% компенсированной опционной позиции в дельта-эквивален­те, если опцион торговался на организованном биржевом и внебирже­вом рынках:

40% компенсированной опционной позиции в дельта-эквивален­те, если опцион торговался на неорганизованном внебиржевом рынке.

К величине полученной длинной позиции по портфелю страны до­бавляется величина остаточного риска по всем длинным опционным позициям, к величине короткой позиции — по всем коротким.

Для расчета специального фондового риска рассчитанные брутто-позиции по портфелю страны взвешиваются с применением следующих коэффициентов:

• по финансовым инструментам с низким риском — 2%;

• по финансовым инструментам со средним риском — 4%;

• по финансовым инструментам с высоким риском — 8%.

К финансовым инструментам с низким риском относятся ценные бумаги эмитентов «группы развитых стран», если они удовлетворяют следующим требованиям:

• котировки включаются в расчет сводных фондовых индексов;

• никакая из отдельных позиций не превышает 5% брутто-позиции (совокупной) по портфелю страны.

Этот лимит может быть увеличен до 10%, если сумма отдельных по­зиций не превышает 50% брутто-позиции портфеля страны.

Финансовые инструменты со средним риском — ценные бумаги эми­тентов «группы развитых стран», если они не удовлетворяют условиям, по которым они относятся к финансовым инструментам с низким риском.

Финансовые инструменты с высоким риском — ценные бумаги стран-эмитентов, не относящихся к «группе развитых стран».

Размер СФР будет равен сумме взвешенных брутто-позиций по каждому портфелю страны.

Общий фондовый рыночный риск представляет собой совокупную сумму нетто-позиций по каждому портфелю страны. Для расчета об­щего фондового риска (ОФР) по каждому портфелю страны определя­ется нетто-позиция. Все полученные нетто-позиции суммируются. Если какая-либо чистая позиция по отдельному инструменту состав­ляет более 20% брутто-позиций по портфелю страны, сумма превыше­ния прибавляется к нетто-позиции.

Например, по портфелю № 1 нетто-позиция составляет 40 000 ед., брутто-позиция — 60 000 ед.; по портфелю № 2 нетто-позиция — 75 000 ед., брутто-позиция — 120 000 ед.

Длинная чистая позиция по инструменту № 1 портфеля № 1 — 20 000 ед., что больше чем 20% брутто-позиций (20 000/60 000 = 33,3%); по инструменту № 2 — 30 000 ед., что также больше 20% брутто-позиции по данному инструменту (30 000 / 60 000 =50%).

Общий фондовый риск по этим портфелям составит сумму нет­то-позиций портфелей № 1 и № 2 и сумму превышения чистой пози­ции по инструментам № 1 и № 2 портфеля № 1. Совокупная сумма нет­то-позиций = 40 000 + 75 000 + 8000 • (33,3% - 20%)• 60 000) + 18 000 • (50% - 20%) • 60 000) = 140 800 ед. Сумма ОФР будет равна совокуп­ной сумме нетто-позиций, взвешенной на 8%:

ОФР=141 100 • 0,08= 11 280 ед.

Специфический фондовый риск равен сумме взвешенных брутто-позиций по каждому портфелю страны. Если предположить, что все инструменты имеют высокий риск, то в нашем примере СФР = (60 000+ 120 000) • 8% =14 400 ед. Сумма фондового риска будет равна: ФР = 11 280 + 14 400 = 25 600 ед.