Инвестисийа фяалиййятинин реал эюстярижиляр васитяси иля сямярялилийинин гиймятляндирилмяси мясяляляриня бахаг. Илк нювбядя инвестисийаларын вя ЦДМ-ун илляр цзря артым темплярини мцяййян едяк (жядв.2.1).
Бу эюстярижинин илляр цзря гиймятлярдян асылылыьыны дефлйатор дейил, дюнярли валйута иля ифадя едяк (щяр илин валйута курсуну нязяря алмагла). Инвестисийаларын 1994-2000-жи иллярдя сямярялилик эюстярижиси кими бу дюврдя ЦДМ-ун орта артым темпинин щямин дювр цчцн орта инвестисийа мцнасибятиня (инвестисийаларын ЦДМ-да хцсуси чякиси) нисбяти эютцрцлцр.
Жядв.2.5-дян эюрцнцр ки, 1997-1999-жу иллярдя инвестисийа мцнасибяти (ЦДМ-да хцсуси чякиси) оптимал сявиййядян йцксяк олса да1995-1999-жу илляр цчцн харижи инвестисийаларын сямярялилийи бющран сявиййядян (0,2) ашаьы олмушдур.
Беля ки, инвестисийаларын сямярялилийиня 1999-жу илдя ЦДМ-ун яввялки иля нисбятян артым темпинин бир гядяр ашаьы дцшмяси олмушдур. Бу гиймятляндирмянин гейри-коррект олмасыны ися бизим щесабламаларымыз эюстярир. Беля ки, 1995-1998-жи иллярдя милли игтисадиййата гойулмуш 3926,5 млн. АБШ доллары харижи инвестисийалар сон нятижядя 1999-жу ил цчцн артым темпляриндя мцяййян азалма иля нятижялянмишдир.
Бу ону эюстярир ки, игтисадиййата гойулмуш харижи инвестисийалар цзря эялирлярин бюлэцсц цзря йа сямярясиз мцгавиляляр баьланмыш, йа да нефт мцгавиляляриндян мянфяятин юлкя бцджясиня ахыны щяля эюзлянилмякдядир. Диэяр бир сябяб кими ися, дцнйа базарларында нефтин гиймятинин ашаьы дцшмясини эюстярмяк олар. Диэяр тяряфдян, 2000-жи илдя ЦДМ-ун йцксяк артым темпи щямин дюврдя дцнйа базарында нефтин гиймятинин артымы иля ялагядардыр.
Жядвял 2.5
Азярбайжан Республикасынын 1995-2000-жи илляр цчцн инвестисийа фяалиййятинин сямярялилийинин гиймятляндирилмяси
| Илляр Эюстярижиляр | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 |
| ЦДМ, млн. АБШ доллары | 1629.3 | 2415.2 | 3180.8 | 3960.9 | 4446,6 | 4583,6 | 5267,1 |
| Харижи инвестисийалар, млн.АБШ доллары | 150.6 | 375 | 620,5 | 1307,3 | 1472,0 | 1091,1 | 927,0 |
| Харижи инвестисийаларын ЦДМ-да хцсуси чякиси, % | - | 15,53 | 19,52 | 33,0 | 33,1 | 23,8 | 17,6 |
| ЦДМ-ун яввялки иля нисбятян артым темпи | - | 1,482 | 1,317 | 1,245 | 1,123 | 1,031 | 1,149 |
| Харижи инвестисийаларын сямярялилик эюстярижиси | 0,052 | ||||||
| Валйута курсу, манат/АБШ доллары | 1149.8 | 4417.5 | 4295.5 | 3986.8 | 3868.8 | 4118.0 | 4474,2 |
Статистика Комитясинин дягигляшдирилмямиш щесабатларынын вя бир сыра дювлят комитяляринин материалларынын тящлили эюстярир ки, нефтин гиймятинин 2000-2001-жи иллярдя артымы азалманын гаршысыны алмыш вя 2000-жи илдя йцксяк артым темпи мцшащидя олунмушдур. Бунунла беля, инвестисийаларын сямярялилийини йцксялтмяк цчцн эюзлямя вахты тцкянмиш вя артыг харижи инвестисийалары дювлят зяманяти шярти иля игтисадиййатын реал бюлмяляриня жялб етмяйин вахты чатмышдыр.
Беляликля, юлкя игтисадиййатымызын дцнйа базарларындан асылылыьы нефт амили иля ялагядардыр вя бу асылылыьы зяифлятмяк цчцн гейри-нефт секторларына инвестисийа гойулушларыны стимуллашдырмаг вя харижи капиталы бура жялб етмяк цчцн мягсядли дювлят програмы ишлямяк лазымдыр.
Инвестисийаларын игтисади инкишафа тясиринин тящлилини мултипликасийа ямсалы васитяси иля апараг.
Гейд едяк ки, мултипликсийа ямсалы васитяси иля макроигтисади эюстярижилярин динамикасынын дяйишмясинин тящлили тядгигатында апарылмышдыр. Бунунла беля, биз юз щесабламаларымызда бязи хцсусиййятляри нязяря алыб (эюстярижилярин «тямизлянмяси») мултипликатор еффектини тядгиг етмишик.
Макроигтисади эюстярижилярин 1993-2000-жи илляр цчцн динамикасындан истифадя едиб хяржляр вя инвестисийа мултипликаторларыны мцяййян едяк. Бунун цчцн йухарыда верилмиш мцнасибятляриндян истифадя едиб гиймятляндирмяляри жядв.2.6-да олдуьу кими груплашдыраг.
Жядвял 2.6
Истещлак мултипликаторунун ЦДМ-а тясири
| Илляр Эюстярижиляр | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 |
| ЦДМ, млрд.манат | 157.1 | 1873.4 | 10669 | 13663.2 | 15791.4 | 17203.1 | 18875,4 | 23566,2 |
| Сон милли истещлак, млрд.манат | 150.45 | 1872.6 | 10363.5 | 13622 | 13751 | 16370.4 | 17250.0 | 18491,4 |
| Статистик характеристикалар | Коррелйасийа ямсалы R=0,995 | t-Стйудент ямсалы t=2,36 | Фишер мейары F= 3,52 | |||||
| Истещлака мейллилийин сон щядди | 0,9081 | |||||||
| Цмуми хяржляр мултипликатору | 10,876 | |||||||
| Тянлийин цмуми формасы | ИСТ =24+0,9081× ЦДМ | |||||||
Жядв.2.6-нын нятижяляри эюстярир ки, хяржляр мултипликатору 1993-2000-жи илляр цчцн чох йцксяк олмушдур. Буна сябяб ися щямин илляр йцксяк истещлак хяржляри вя игтисадиййатын бющран вязиййятиндян дирчялиш трайекторийасына кечид дюврц олмушдур. Беляликля, тящлил олунан дюврдя мултипликатив еффект эцжлц ишлямишдир (1 манат хяржляр 10,876 манат ЦДМ-ун артымына эятирмишдир).
Инди ися инвестисийа мултипликаторунун сявиййясини гиймятляндиряк. Яввялки жядвяля аналоъи олараг параметрляри мцяййян едяк (жядв.2.7). Жядв.2.7-дян эюрцнцр ки, тящлил олунан дювр цчцн мултипликатив еффект о гядяр дя бюйцк олмамышдыр. Беля ки, инвестисийаларын 1 манат артымы ЦДМ-ун 1,4477 манат артымына эятирмишдир.
Жядвял 2.7
Инвестисийа мултипликаторунун ЦДМ-а тясири (1-жи вариант)
| Илляр Эюстярижиляр | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 |
| ЦДМ, млрд.манат | 157.1 | 1873.4 | 10669 | 13663.2 | 15791.4 | 17203.1 | 18875 | 23566 |
| Истещсал тяйинатлы фондлара инвестисийалар, млрд.манат | 28,979 | 609,568 | 1139,88 | 3222,26 | 4551,18 | 5512,13 | 4642,7 | 4839,1 |
| Статистик характеристикалар | Коррелйасийа ямсалы R=0,916 | t-Стйудент ямсалы t=1,36 | Фишер мейары F= 2,11 | |||||
| Йыьыма мейллилийин сон щядди | 0,3092 | |||||||
| Цмуми инвес-тисийалар мул-типликатору | 1,4477 | |||||||
| Тянлийин цмуми формасы | ИНВ = -37+0,309291× ЦДМ | |||||||
Мултипликаторун тясиринин беля кяскин ашаьы дцшмяси 1998-1999-жуи иллярдя ЦДМ-ун артым темпляринин кяскин ашаьы дцшмяси вя 2000-жи илдя ися йцксялмяси иля ялагядардыр. Диэяр сябяб ися, тящлилдя истещсал тяйинатлы фондлара инвестисийа гойулушларынын цмуми эюстярижисинин истифадя олунмасыдыр. Буну нязяря алараг ЦДМ-ун уйьун иллярин валйута курсларыны нязяря алмагла АБШ доллары иля ифадясини вя цмуми инвестисийаларын явязиня анжаг харижи инвестисийалары тящлил просесиня дахил етмишик.
1993-жц илдя харижи инвестисийаларын щяжми жцзи олдуьу цчцн динамика 1994-2000-жи илляри ящатя етмишдир. Модификасийанын нятижяляри жядв.2.8-дя верилмишдир.
Жядв.2.84-дян эюрцнцр ки, мултипликаторун тясири, эюстярижиляр цзяриндя парылмыш “тямизлик” ишляриндян сонра хейли артмышдыр. Беля ки, инвестисийаларын 1 доллар артымы ЦДМ-ун 2 доллар артымына эятирмишдир.
Жядвял 2.8
Инвестисийа мултипликаторунун ЦДМ-а тясири (2-жи вариант)
| Илляр Эюстярижиляр | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 |
| ЦДМ, млн. АБШ доллары | 1629.3 | 2415.2 | 3180.8 | 3960.9 | 4446.6 | 4583,6 | 5267,1 |
| Харижи инвестисийалар, млн. АБШ доллары | 150.6 | 375.1 | 620.5 | 1307.3 | 1472 | 1091 | 927,0 |
| Статистик характеристикалар | Коррелйасийа ямсалы R=0,9573 | t-Стйудент ямсалы t=2,02 | Фишер мейары F= 3,2 | ||||
| Йыьыма мейллилийин сон щядди | 0,502463 | ||||||
| Харижи инвести-сийаларын мул-типликатору | 2,01 | ||||||
| Тянлийин цмуми формасы | ИНВ = -7+0,5024628× ЦДМ | ||||||
Диэяр тяряфдян, статистик характеристикаларын ящямиййятлилийи дя йцксялмишдир. Бу ону эюстярир ки, тящлил дюврцнц игтисадиййатымызын дирчялиш трайекторийасындан инкишаф трайекторийасына кечид дюврц кими эютцрмяк олар.