По степени риска наименее рискованными (безрисковыми) являются вложения средств в денежную форму, но они наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ц.б., далее – банковские и корпоративные облигации, а за ними – акции.
Типы целей инвестирования и инвесторов:
1. Вложения с невысокой доходностью, но с низким риском. Тип инвестора – консерватор. Цель -защитить свои сбережения от инфляции (в основном частные лица).
2. Рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстрахованные слабодоходными, но малорискованными ц.б. Тип инвестора – умеренно-агрессивный. Цель - произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост.
3. Вложения в рискованные ц.б., быстро меняющаяся структура портфеля, инвестор проводит спекулятивную игру на курсах ц.б. Тип – агрессивный. Цель – быстрый рост вложенных средств.
Типы портфелей:
1. В зависимости от инвестиционной цели:
· Портфели роста. Цель – рост капитала не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ц.б. Основные вложения – акции. Основные виды портфеля роста в зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска:
a) портфель агрессивного роста (ориентируются на максимальный прирост капитала, связан с большим риском);
b) портфель консервативного роста (содержит акции крупных, стабильных компаний, риск невелик);
c) портфель среднего роста (обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность обеспечивается акциями надежных предприятий, а умеренная степень риска – акциями молодых и растущих предприятий).
· Портфели дохода. Цель – получение дохода за счет дивидендов и процентов, обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Основные вложения – высоконадежные ц.б. Виды портфелей роста в зависимости от входящих в него фондовых инструментов:
a) конвертируемый портфель (состоят из конвертируемых привилегированных акций и облигаций; может принести доход за счет обмена этих ц.б. на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура; в противном случае обеспечивает доход на минимальном риске);
b) портфель денежного рынка (цель – полное сохранение капитала, состав – денежная наличность и быстрореализуемые активы, риск нулевой при росте вложенного капитала);
c) портфель облигаций (формируется за счет облигаций и приносит средний доход при почти нулевом риске).
2. В зависимости от «времени жизни»:
· срочный портфель – инвестор стремится не только получить доход, а именно в рамках заранее установленного времени;
· бессрочный портфель – временные ограничения не устанавливаются.
3. По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля:
· пополняемый портфель – позволяет увеличить денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет первоначально вложенных средств;
· отзываемый портфель – допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в него;
· постоянный портфель – первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля.
80. Регулирование российского рынка ценных бумаг.
Цели и задачи регулирования РЦБ. Основы корпоративного права. Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг. саморегулирование организации. Регулирование эмиссии и обращения ценных бумаг. Антимонопольное и валютное регулирование сделок с ценными бумагами.
Основной целью государственного регулирования РЦБ является обеспечение надежности и роста ценных бумаг, выработка его модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту.
Достижению этой цели способствует решение следующих задач:
1. создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики.
2. создание условий для функционирования дефицита государственных бумаг.
3. обеспечение условий и создание надежных механизмов инвестирования средств населения.
4. разработка законодательной базы работы РЦБ.
5. создание системы информации о состоянии РЦБ и обеспечение его открытости для инвесторов.
6. обеспечение доверия инвесторов к РЦБ.
7. создание цивилизованного рынка и интеграция его в мировой финансовый рынок.
Предмет корпоративного права:
- внутренняя жизнь АО (создание, преобразование и ликвидация, права акционеров и компетенция управления);
- взаимоотношения АО с внешней средой.
Корпоративное управление – это обеспечение деятельности менеджеров по управлению предприятием в интересах владельцев – акционеров. В России деятельность АО регулируется ФЗ «Об АО» и «О РЦБ». В соответствии с ними:
Акционерное общество – это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих права акционеров по отношению к другим.
Создание АО осуществляется путем учреждения нового общества или путем реорганизации уже существующего. Учредителями могут быть граждане и юридические лица, государственные органы, ОМСУ. Их число не ограничено при открытом АО и не > 50 при закрытом.
Звенья управления: Общее собрание акционеров (высший орган); Совет директоров; Исполнительный орган.
В России к органам государственного регулирования РЦБ относятся:
1. Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ);
2. Министерство Финансов;
3. ЦБ;
4. Антимонопольный комитет;
5. Государственная налоговая инспекция и др.
Объекты регулирования:
- эмитенты ц.б.
- профессиональные посредники
- инвесторы
- саморегулируемые организации профессиональных участников.
Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ) является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственного контроля в области РЦБ за деятельностью профессиональных участников РЦБ.
Функции ФКЦБ:
1) обеспечение динамичного развития РЦБ в соответствии с национальными интересами России.
Реализация этой функции обеспечивается на основе:
- разработки основных направлений развития РЦБ;
- координации деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам развития РЦБ;
- поддержке важнейших инфраструктурных проектов;
- проведение семинаров, конференций по повышению профессиональной квалификации специалистов.
2) создание и развитие системы нормативных актов по вопросам профессиональной деятельности на РЦБ, участие в разработке законодательной базы РЦБ.
- утверждение стандартов эмиссии ц.б. и порядка их регистрации;
- разработка и утверждение единых правил осуществления профессиональной деятельности с ц.б.;
- утверждение единых требований к порядку ведения реестра именных ц.б.;
- определение стандартов деятельности различных фондов.
3) выдача, аннулирование и приостановление действия генеральной лицензии на осуществление профессиональной деятельности на РЦБ.
4) выполнение основных функций по лицензированию и надзору за деятельностью субъектов рынка, пресечение незаконной деятельности на РЦБ.
ФРЦБ имеет право:
- устанавливать обязательства для профессиональных участников РЦБ (искл.: кредитные организации), нормативы достаточности собственных средств и др. показатели, ограничивающие риски по операциям с ц.б.
- в случае нарушений участниками законодательства принимать решение о приостановлении или аннулировании лицензии.
- проводить проверки.
- направлять эмитентам и участникам, а также саморегулируемым организациям предписания.
- направлять материалы правоохранительным органам.
- квалифицировать новые виды ц.б.
Саморегулируемая организация – это добровольное объединение профессиональных участников РЦБ, действующее в соответствии с законодательством и функционирующее на принципах некоммерческой организации.
Учреждается профессиональными участниками с целью:
- обеспечение условий профессиональной деятельности;
- соблюдение ими профессиональной этики на РЦБ;
- защита интересов владельцев ц.б. и др. клиентов, являющихся членами саморегулируемой организации;
- установление правил и стандартов проведения операций с ц.б., обеспечивающих эффективную деятельность на РЦБ.
Процедура первичной эмиссии ц.б. включает следующие этапы:
1) в случае публичного размещения:
¨ принятие эмитентом решения о выпуске ц.б.
Решение о выпуске ц.б. содержит:
- наименование и адрес эмитента
- дата принятия решения
- наименование уполномоченного органа эмитента
- вид ц.б.
- права владельцев ц.б.
- количество ц.б. данного выпуска
- указание формы (документарная или бездокументарная)
- подпись, печать
¨ подготовка и утверждение проспекта эмиссии, который может содержать:
- данные об эмитенте
- данные о финансовом положении эмитента
- сведения о предстоящем выпуске ц.б.
¨ государственная регистрация выпуска ц.б. и проспекта эмиссии. Эмитент предоставляет следующие документы:
- заявление на регистрацию
- решение о выпуске
- проспект эмиссии
- копии учредительных документов
- документы, подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти на выпуск ц.б.
¨ раскрытие информации (публикация) проспекта эмиссии.
¨ изготовление сертификатов ц.б.
¨ размещение ц.б. на фондовом рынке.
2) в случае закрытого размещения:
¨ принятие эмитентом решения о выпуске ц.б.