- основная (производство)
- инвестиционная (вложение инвестиций)
- финансовая (получение кредита и обслуживание долга)
Суммарные (по всем видам деятельности) денежные потоки показывают реализуемость проекта, то есть достаточность денежных средств на каждом временном интервале реализации проекта. Движение денежных средств показано в таблицах 19-20 по годам. Для посевных работ в 2008 году необходим объем финансирования для текущих расходов. В последующие годы накопленное сальдо позволит оплачивать производственные затраты без дополнительного финансирования и распределения денежных средств.
Для расчета показателей эффективности реализации проекта рассчитываются показатели чистых выгод, которые за годы реализации проекта составят 3 037,2 тысяч рублей (см. таблица 21).
В результате реализации проекта критерии эффективности следующие:
- чистая текущая стоимость (NPV) проекта составит 2 087,1 тысяч рублей;
- с учетом риска (NPV) составит – 639,3 тысяч рублей. Процент риска выбран 10% и уровень риска относится к категории средний, то есть увеличение объема существующей продукции;
- внутренняя норма рентабельности составит 21,79%;
- срок окупаемости проекта с момента ввода в эксплуатацию составляет 4,48 года;
- с учетом дисконтирования – 4,69 года;
- рентабельность инвестиций проекта будет равна – 78,8%.
Показатели эффективности проекта рассчитаны в таблице 21.
| Таблица 19 | ||||||||||||||
| Денежные потоки проекта в 2007-2009 годах | ||||||||||||||
| № п/п | Наименование продукции | 2007 | 2008 | 2009 | ||||||||||
| III | IV | ИТОГО | I | II | III | IV | ИТОГО | I | II | III | IV | ИТОГО | ||
| Основная деятельность | ||||||||||||||
| 1 | Поступления от реализации продукции | 85,0 | 331,8 | 416,8 | 59,6 | 50,8 | 1 087,0 | 833,3 | 2 030,6 | 833,2 | 762,5 | 1 269,7 | 1 043,4 | 3 908,8 |
| 2 | Выплаты затрат на производство продукции | 24,0 | 95,9 | 119,9 | 193,8 | 1 272,9 | 407,7 | 217,3 | 2 091,8 | 213,9 | 1 592,0 | 495,7 | 246,8 | 2 548,4 |
| 3 | Выплата налогов* | 3,7 | 14,2 | 17,8 | 0,0 | 0,0 | 30,8 | 27,0 | 57,9 | 27,2 | 0,0 | 36,5 | 37,9 | 101,6 |
| 4 | Сальдо потока на конец периода по основной деятельности | 57,3 | 221,8 | 279,1 | -134,3 | -1 222,1 | 648,4 | 589,0 | -119,0 | 592,1 | -829,5 | 737,5 | 758,7 | 1 258,7 |
| 5 | Сальдо потока нарастающим итогом | 57,3 | 279,1 | 144,8 | -1 077,3 | -428,9 | 160,1 | 752,2 | -77,3 | 660,2 | 1 418,9 | |||
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||||||
| 6 | Поступления средств (собственных) | 436,2 | 500,0 | 936,2 | 450,0 | 450,0 | 0,0 | 0,0 | 900,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 7 | Инвестиционные выплаты | 3 084,9 | 0,0 | 3 084,9 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 8 | Сальдо потока на конец периода по инвестиционной деятельности | -2 648,7 | 500,0 | -2 148,7 | 450,0 | 450,0 | 0,0 | 0,0 | 900,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 9 | Сальдо потока по основной и инвестиционной деятельности | -2 591,4 | 721,8 | -1 869,6 | 315,7 | -772,1 | 648,4 | 589,0 | 781,0 | 592,1 | -829,5 | 737,5 | 758,7 | 1 258,7 |
| 10 | Сальдо потока нарастающим итогом | -2 591,4 | -1 869,6 | -1 553,8 | -2 326,0 | -1 677,5 | -1 088,6 | -496,5 | -1 326,0 | -588,5 | 170,2 | |||
| Финансовая деятельность | ||||||||||||||
| 11 | Поступления заемных средств | 2 648,7 | 0,0 | 2 648,7 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 12 | Выплата процентов | 31,5 | 92,5 | 123,9 | 93,5 | 93,5 | 92,3 | 86,7 | 365,9 | 81,0 | 75,3 | 69,2 | 63,6 | 289,1 |
| 13 | Выплата основного долга | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 165,5 | 165,5 | 331,1 | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 662,2 |
| 14 | Сальдо потока на конец периода по финансовой деятельности | 2 617,2 | -92,5 | 2 524,7 | -93,5 | -93,5 | -257,8 | -252,2 | -697,0 | -246,6 | -240,8 | -234,8 | -229,1 | -951,2 |
| 15 | Сальдо потока по всем видам деятельности | 25,8 | 629,3 | 655,2 | 222,3 | -865,6 | 390,6 | 336,8 | 84,0 | 345,5 | -1 070,3 | 502,7 | 529,6 | 307,5 |
| 16 | Сальдо потока нарастающим итогом | 25,8 | 655,2 | 877,4 | 11,8 | 402,4 | 739,2 | 1 084,7 | 14,4 | 517,1 | 1 046,7 | |||
| ПРИМЕЧАНИЕ: * - за исключением ПФ и НДФЛ (они уже включены в текущие затраты) | ||||||||||||||
| Таблица 20 | |||||||||||||||
| Денежные потоки проекта в 2010-2012 годах | |||||||||||||||
| № п/п | Наименование продукции | 2010 | 2011 | 2012 | |||||||||||
| I | II | III | IV | ИТОГО | I | II | III | IV | ИТОГО | I | II | III | ИТОГО | ||
| Основная деятельность | |||||||||||||||
| 1 | Поступления от реализации продукции | 1 062,2 | 971,9 | 1 264,2 | 1 216,9 | 4 515,3 | 1 232,3 | 1 116,2 | 1 520,1 | 1 583,8 | 5 452,5 | 1 769,8 | 1 608,7 | 1 981,8 | 5 360,3 |
| 2 | Выплаты затрат на производство продукции | 235,2 | 1 931,9 | 588,6 | 275,9 | 3 031,7 | 262,5 | 2 171,9 | 687,3 | 306,6 | 3 428,2 | 120,0 | 2 355,0 | 584,5 | 3 059,5 |
| 3 | Выплата налогов * | 39,7 | 0,0 | 30,6 | 46,5 | 116,8 | 48,3 | 0,0 | 40,0 | 66,7 | 155,0 | 89,1 | 0,0 | 83,8 | 172,9 |
| 4 | Сальдо потока на конец периода по основной деятельности | 787,3 | -960,0 | 645,0 | 894,4 | 1 366,8 | 921,6 | -1 055,7 | 792,8 | 1 210,6 | 1 869,3 | 1 560,7 | -746,3 | 1 313,5 | 2 127,9 |
| 5 | Сальдо потока нарастающим итогом | 2 206,2 | 1 246,2 | 1 891,2 | 2 785,6 | 3 707,2 | 2 651,5 | 3 444,3 | 4 654,9 | 6 215,6 | 5 469,3 | 6 782,8 | |||
| Инвестиционная деятельность | |||||||||||||||
| 6 | Поступления средств (собственных) | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 7 | Инвестиционные выплаты | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 8 | Сальдо потока на конец периода по инвестиционной деятельности | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 9 | Сальдо потока по основной и инвестиционной деятельности | 787,3 | -960,0 | 645,0 | 894,4 | 1 366,8 | 921,6 | -1 055,7 | 792,8 | 1 210,6 | 1 869,3 | 1 560,7 | -746,3 | 1 313,5 | 2 127,9 |
| 10 | Сальдо потока нарастающим итогом | 957,5 | -2,5 | 642,5 | 1 536,9 | 2 458,5 | 1 402,8 | 2 195,6 | 3 406,2 | 4 966,9 | 4 220,6 | 5 534,1 | |||
| Финансовая деятельность | |||||||||||||||
| 11 | Поступления заемных средств | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 12 | Выплаты основного долга | 57,9 | 52,1 | 46,1 | 40,4 | 196,6 | 34,7 | 28,9 | 23,1 | 17,3 | 104,1 | 11,6 | 5,8 | 0,0 | 17,4 |
| 13 | Выплаты процентов | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 662,2 | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 165,5 | 662,2 | 165,5 | 165,5 | 0,0 | 331,1 |
| 14 | Сальдо потока на конец периода по финансовой деятельности | -223,4 | -217,6 | -211,7 | -206,0 | -858,7 | -200,3 | -194,5 | -188,6 | -182,9 | -766,3 | -177,1 | -171,3 | 0,0 | -348,5 |
| 15 | Сальдо потока по всем видам деятельности | 563,9 | -1 177,6 | 433,3 | 688,5 | 508,0 | 721,3 | -1 250,2 | 604,2 | 1 027,7 | 1 103,0 | 1 383,6 | -917,6 | 1 313,5 | 1 779,4 |
| 16 | Сальдо потока нарастающим итогом | 1 610,6 | 433,0 | 866,3 | 1 554,7 | 2 276,0 | 1 025,8 | 1 630,1 | 2 657,7 | 4 041,3 | 3 123,7 | 4 437,2 | |||
| ПРИМЕЧАНИЕ: * - за исключением ПФ и НДФЛ (они уже включены в текущие затраты) | |||||||||||||||
| Таблица 21 | ||||||||
| Показатели эффективности реализации проекта | ||||||||
| № п/п | Показатель | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | Итого |
| 1 | Доходы от реализации | 416,8 | 2 030,6 | 3 908,8 | 4 515,3 | 5 452,5 | 5 360,3 | |
| 2 | Общие затраты | 119,9 | 2 091,8 | 2 548,4 | 3 031,7 | 3 428,2 | 3 059,5 | |
| 3 | Проценты по кредиту | 123,9 | 365,9 | 289,1 | 196,6 | 104,1 | 17,4 | |
| 4 | Единый сельхозналог | 17,8 | 57,9 | 101,6 | 116,8 | 155,0 | 172,9 | |
| 5 | Капвложения за счет привлеченных средств | 2 648,7 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | |
| 6 | Чистые выгоды | -2 493,5 | -484,9 | 969,7 | 1 170,2 | 1 765,2 | 2 110,5 | 3 037,2 |
| 7 | Чистые выгоды с начала года | -2 493,5 | -2 978,4 | -2 008,7 | -838,5 | 926,7 | 3 037,2 | |
| 8 | Коэффициент дисконтирования | 0,9593 | 0,9202 | 0,8827 | 0,8468 | 0,8123 | 0,7792 | |
| 9 | Чистые выгоды дисконтированные | -2 392,0 | -446,2 | 856,0 | 990,9 | 1 433,9 | 1 644,6 | 2 087,1 |
| 10 | Чистые выгоды дисконтированные с начала года | -2 392,0 | -2 838,2 | -1 982,2 | -991,3 | 442,6 | 2 087,1 | |
| 11 | Коэффициент дисконтирования с учетом риска | 0,87531 | 0,76617 | 0,67063 | 0,58701 | 0,51382 | 0,44975 | |
| 12 | Чистые выгоды дисконтированные с учетом риска | -2 182,6 | -371,5 | 650,3 | 686,9 | 907,0 | 949,2 | 639,3 |
| 13 | Чистые выгоды дисконтированные с учетом риска с начала года | -2 182,6 | -2 554,1 | -1 903,8 | -1 216,9 | -309,9 | ||
| ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА | ||||||||
| № п/п | Показатель | Ед. изм. | Значение | |||||
| 1 | Чистый приведенный доход | NPV | тысяч рублей | 2 087,1 | ||||
| 2 | Внутренняя норма доходности | IRR | % | 21,79% | ||||
| 3 | Срок окупаемости проекта | РВР | лет | 4,48 | ||||
| 4 | Срок окупаемости проекта с учетом дисконтирования | DРВР | лет | 4,69 | ||||
| 5 | Рентабельность инвестиций проекта | PI | % | 78,8% | ||||
| 6 | Коэффициент покрытия ссудной задолженности | 2,19 | ||||||
Риски, возникающие при реализации данного проекта можно разделить на следующие категории: