Роль золота в современной мировой валютной системе (стр. 8 из 25)

Рис. 1.6. Динамика стоимости золота в феврале 2008 г

В соответствии с официальными результатами торгов на товарной бирже в Нью-Йорке (СОМЕХ), минимальная цена на золото за февраль текущего года 05.02.08 $US 890.

Февральские фьючерсы на золото по итогам торгов на СОМЕХ выросли на 4,90 доллара США до 910,70 доллара за унцию.

Фьючерсы на золото в пятницу до торгов на СОМЕХ достигли максимума 924,30 доллара, но затем подешевели благодаря фиксации прибыли. [45]

Золото получало поддержку от ситуации, сложившейся вокруг поставок электроэнергии добывающим компаниям Южной Африки. Тем не менее, влияние этого фактора на рынок золота было слабее, чем на рынок платины. Ведь ЮАР уступила Китаю первое место по объемам добычи золота, согласно отчету, опубликованному в этом месяце консалтинговой компанией GFMS. Три крупнейших южноафриканских поставщика золота, AngloGold Ashanti Ltd., Gold Fields Ltd. и Harmony Gold Mining Co., заявили об остановке золотодобычи. Цены на золото получили поддержку со стороны подорожания фьючерсов на акции и ожиданий снижения ставок ФРС США на следующей неделе. Один из трейдеров сообщил о покупках золота при срабатывании стоп-приказов на ограничение убытка после прорыва февральскими фьючерсам на золото выше предыдущего максимума 916,10 доллара. Впрочем, рынок золота сдал к концу торгового дня много завоеванных ранее позиций.

Мартовские фьючерсы на индекс S&P понизились примерно на 13 пунктов на момент закрытия торгов на СОМЕХ.

Наблюдавшийся до торгов на СОМЕХ рост акций и отчет по прибыли Microsoft благоприятствовали росту золота. Когда акции стали дешеветь, рынок золота сдал некоторые из завоеванных ранее позиций.[29]

Доллар США тоже укрепился, что обычно оказывает давление на золото. Сырая нефть первоначально выросла в цене почти на два доллара за баррель, но когда нефть стала дешеветь, то золото тоже стало дешеветь.

Таким образом, на мировом рынке стоимость золота растет в периоды политической и экономической нестабильности и снижается во времена относительного спокойствия и благополучия. В краткосрочном периоде рынок может оказаться под влиянием одного или нескольких крупных игроков, например, центральных банков, и в этом случае остальные факторы могут не сыграть своей роли, а прогнозы — оправдаться «с точностью до наоборот».

Золото не имело большого успеха в годы впечатляющего взлета рынка акций. Но после того как лопнул «мыльный пузырь» технологического сектора, а основной характеристикой мировой политической и экономической ситуации стала нестабильность, инвесторы вновь обратили внимание на этот драгметалл. В сложившихся условиях большинство консервативных инвесторов предпочло держать некоторую часть активов в золоте или акциях золотодобывающих компаний. Помимо всего прочего, золото считается надежной защитой от инфляции, а потому может дорожать не только в периоды охлаждения экономической конъюнктуры, но и во времена ее перегрева.[47]

ВЫВОДЫ ПО 1 ГЛАВЕ

С того момента, когда золото единолично утвердилось в роли всеобщего эквивалента, выделившись из многообразия других товаров, сменилось не одно поколение людей, но именно двойственная природа золота как товара и как средства платежа предопределила его триумфальное шествие по всем континентам. В качестве драгоценностей с золотом могут еще соревноваться алмазы и бриллианты; в качестве средства платежа до недавнего времени у желтого металла не было равных. С развитием человеческого общества видоизменялись функции и роль золота, но оно по-прежнему играет свою особенную роль в системе экономических отношений.

Первое фундаментальное рыночное свойство золота заключается в том, что движение экономического цикла в золотодобывающей промышленности осуществляется в направлении, противоположном направлению развития экономики. За счет этого золото в периоды падения валютных курсов становится альтернативой вложений в мировую валюту и используется населением в качестве средства тезаврации, а на финансовых рынках в качестве хеджирующего актива. Вызываемое этими процессами подорожание золота является зеркальным отражением изменения ситуации на мировом валютном рынке, характеризующейся падением курса базовых валют.

При анализе практики функционирования мирового рынка золота, выявлено, что на протяжении длительного времени существует устойчивая повышательная тенденция цены золота. Рассматривая данные по цене золота за тройскую унцию за период с 1989 по 2007 гг., необходимо отметить, что, несмотря на отдельные скачки цены в отдельные периоды, в целом цена постепенно растет

ГЛАВА 2. ФОРМИРОВАНИЕ СОВОКУПНОГО СПРОСА НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА И МЕСТО РОССИИ В ЭТОМ ПРОЦЕССЕ

2.1 Факторы, определяющие формирование совокупного спроса на золото

Основным потребителем наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спрос в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

Несмотря на разнородную ценовую конъюнктуру международного рынка золота, доминирующей тенденцией последних двух десятилетий XX в. являлся устойчивый объем потребления желтого металла. Этого мнения придерживается А. Э. Абалов, выделяя в качестве важнейшей характеристики рынка золота расширение физической емкости мирового рынка золота. Как показывают данные, за период с 2002 по 2006 гг. спрос по ювелирной промышленности практически не изменялся, отмечена лишь небольшая повышательная тенденция (к концу анализируемого периода прирост всего лишь 6,0%). Однако на 15% увеличился спрос со стороны чистых инвестиций в розницу и промышленность (6,9%). Это является фактом, свидетельствующим о перераспределении золота.[30]

Но это касается спроса на золота только в тоннах, тогда как в стоимостном измерении ситуация более ярко выражена: увеличение спроса произошло в 2004 г. в среднем на 20-21%. Особенно это коснулось чистых инвестиций в розницу и промышленности. Стоимость унции золота с 2003 по 2004 гг. выросла на 12%, что достаточно ощутимо для потребителей на рынке золота.

Причем, если до середины 1980-х гг. основными потребителями золота были развитые страны, то, начиная с конца 1980-х гг., рост спроса на золото обеспечивался, прежде всего, за счет роста потребления золота в странах третьего мира. На сегодняшний день именно развивающиеся страны являются главными потребителями физического золота.

Тем самым, можно сказать, что с географической точки зрения основное потребление золота последние годы перешло с Запада (США и Европа) на Восток (Азия) (таблица 3).

Таблица 3

Ведущие страны-потребители золота, т.[31]

1986		1990		1994		1999		2004
Италия	107,0	Италия	253,0	Италия	381,0	Италия	446,0	Индия	644,0
США	59,1	Индия	173,4	Индия	238,6	Индия	400,6	Италия	511,0
Индия	50,0	США	111,1	Турция	130,9	Китай	204,0	США	178,2
ФРГ	32,0	Турция	75,4	США	126,6	Саудовская	153,1	Китай	166,0
Япония	28,6	Япония	60,7	Япония	109,5	США	148,3	Саудовская	149,2
Бразилия	19,5	Саудовская	44,0	Тайвань	95,0	Индонезия	133,0	Индонезия	126,0
Испания	18,0	Египет	42,5	Таиланд	85,5	Турция	110,4	Турция	115,0
Египет	17,0	Индонезия	40,0	Индонезия	83,9	Тайвань	102,0	Египет	114,3
Индонезия	15,0	Тайвань	31,0	Гонконг	69,1	Гонконг	82,0	Малайзия	68,0
Швейцария	14,7	ФРГ	29,5	ФРГ	49,8	Япония	78,0	Тайвань	63,0

Нетрудно подсчитать, что за последние два десятилетия XX в. спрос на металл в ведущих странах вырос примерно на 50%, тогда как в развивающихся странах этот показатель исчисляется сотнями процентов. Таким образом, на долю стран третьего мира приходится сегодня почти две трети мирового спроса на физический металл.

Складывается следующая ситуация: золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами - изменением объемов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них - воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй - приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.

Основными продуцентами золота в последние годы являются ЮАР, США, Китай, Австралия, Перу, Россия, Индонезия и Канада. На эти страны приходится более двух третей добываемого в мире золота. За 13 лет производство золота выросло в Перу почти на 850%, в Индонезии - на 368%, в Китае - на 180%, в Мексике - более чем на 100%. В то же время в ЮАР, которая традиционно считалась основным производителем желтого металла в мире, производство за этот период сократилось почти на половину.

В 2007 году Китай стал главным мировым производителем золота, отобрав первенство у Южной Африканской республики. Китайское производство золота увеличилось в 2007 году на 12% по сравнению с 2006 годом и достигло рекордной величины – 272 тонны. [32]

Британская консалтинговая компания Gold Fields Mineral Services (GFMS) на днях опубликовала обзор, посвященный итогам мирового производства золота в 2007 году. Эксперты компании утверждают, что по итогам прошлого года Китай по объемам добычи этого драгметалла обогнал многолетнего лидера отрасли — Южно-Африканскую Республику. По данным GFMS, в 2007 году ЮАР снизила производство золота на 8%, до 272 т, тогда как Китай, напротив, увеличил на 12%, до 276 т. Эти цифры превзошли ожидания самих аналитиков GFMS: в своем обзоре в середине 2007 года они отмечали, что Китай сможет стать лидером мировой золотодобычи лишь через пять лет. По итогам 2006 года Поднебесная с показателем в 240 т занимала в мировой табели о рангах всего лишь третью строчку — после ЮАР (275 т) и США (260 т).