Денежные потоки организации и управление ими (стр. 3 из 6)
отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли — стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями (рис. 8.2 
)Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.
Реализация данной модели осуществляется в несколько этапов:
устанавливается минимальная величина денежных средств на расчетном счете;
по статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;
определяются расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;
рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете;
рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги;
определяют точку возврата — величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (верхняя граница; нижняя граница).
С помощью модели Миллера — Орра
можно определить политику управления средствами на расчетном счете.Основные методы оценки денежного потока
Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:
определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;
выявление основных направлений использования денежных средств;
оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.
Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие.
Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:
Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток.
Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объема продаж.
Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема будущих продаж.
Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.
Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.
Оценка денежного потока прямым методом
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:
Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.
Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
Устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.
В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.
Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств предприятия прямым методом можно с помощью таблицы 8.1.
Таблица 8.1
Отчет о движении денежных средств (прямой метод)
| Наименование операции по счетам | 50 | 51 | 52 | Проч. | Всего |
| Остаток денежных средств на начало периода | |||||
| + | Поток денежных средств по основной деятельности | ||||
| Поступления | |||||
| Поступления от реализации продукции, работ и услуг (62) | |||||
| Авансы, полученные от покупателей (64) | |||||
| Расчеты с подотчетными лицами (71) | |||||
| Прочие поступления (67, 68, 69, 70, 80, 81) | |||||
| Расход | |||||
| Оплата за сырье и материалы (60) | |||||
| Заработная плата рабочих и служащих (70) | |||||
| Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды (67, 68) | |||||
| Прочие расходы (20, 23, 25, 26, 71, 80, 81) | |||||
| + | Поток денежных средств по инвестиционной деятельности | ||||
| Поступления | |||||
| Реализация долгосрочных активов (08, 47, 48) | |||||
| Расход | |||||
| Долгосрочные вложения и инвестиции (04, 06, 08, 58) | |||||
| + | Поток денежных средств по финансовой деятельности | ||||
| Поступления | |||||
| Поступление кредитов и займов (90, 92, 94, 95) | |||||
| Эмиссия акций (75) | |||||
| Расход | |||||
| Возврат кредитов и займов (90, 92, 94, 95) | |||||
| Выкуп акций (75) | |||||
| = | Совокупный денежный поток по всем видам деятельности | ||||
| Остаток денежных средств на конец периода |
Необходимо помнить, что совокупный денежный поток должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.
Оценка денежного потока косвенным методом
Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:
позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;
устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.
Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:
расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;
анализ ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;
объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств.
Оценить все направления денежных средств предприятия косвенным методом можно с помощью таблицы 8.2.
Таблица 8.2
Отчет о движении денежных средств (косвенный метод)
| + | Основная деятельность | Сумма |
| → | Прибыль (за вычетом налогов)Использование прибыли (соц. сфера) | Чистая прибыль = Прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль |
| + | Амортизационные отчисления | Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли т.к. они не вызывали оттока денежных средств |
| + | Изменение суммы текущих активовДебиторская задолженностьЗапасыПрочие текущие активы | Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста запасов и дебиторской задолженности |
| + | Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов)Кредиторская задолженностьПрочие текущие обязательства | Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей |
| + | Инвестиционная деятельность | |
| → | Изменение суммы долгосрочных активовОсновные средства и нематериальные активыНезавершенные капитальные вложенияДолгосрочные финансовые вложенияПрочие внеоборотные активы | Увеличение суммы долгосрочных активов означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования. Реализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства |
| + | Финансовая деятельность | |
| + | Изменение суммы задолженностиКраткосрочных кредитов и займовДолгосрочных кредитов и займов | Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов |
| + | Изменение величины собственных средствУставного капиталаЦелевых поступлений | Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств. Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению |
| = | Суммарное изменение денежных средств | Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами |
Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток
предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.