Таблица 2.7
Прогнозная финансовая отчетность на 2005 год ООО СДРСУ, тыс. руб.
| Статья финансовой отчетности | 2004 | 2005 |
| Отчет о прибылях и убытках | ||
| Прибыль (П) | 25932 | 28525 |
| Себестоимость выполненных работ и оказанных услуг (С) | 18348 | 22820 |
| Валовая прибыль (ВП) | 7584 | 5705 |
| Управленческие расходы (У) | 1297 | 1426 |
| Амортизация (А) | 1100 | 1100 |
| EBIT | 5187 | 3179 |
| Налог на прибыль (НП) | 467 | 413 |
| Чистая прибыль (ЧП) | 4720 | 2766 |
| Баланс | ||
| 1. Оборотные активы (ОА) | 16591 | 16356 |
| 1.1. Запасы сырья и материалов | 9905 | 10896 |
| 1.2. Дебиторская задолженность (ДЗ) | 6201 | 4960 |
| 1.3. Денежные средства и эквиваленты (ДС) | 485 | 500 |
| 2. Внеоборотные активы (ВА) | 11000 | 11000 |
| Стоимость основных средств по цене приобретения | 18000 | 19800 |
| Накопленная амортизация | 7300 | 8800 |
| 2.1. Остаточная стоимость основных средств | 11000 | 11000 |
| Итого активы | 27591 | 27356 |
| 3. Обязательства (О) | 15311 | 14545 |
| 3.1. Кредиторская задолженность (КЗ) | 15311 | 14545 |
| 3.2. Краткосрочные займы | 0 | 0 |
| 3.3. Долгосрочные займы | 0 | 0 |
| 4. Акционерный капитал (АК) | 12280 | 12811 |
| 4.1. Собственный капитал (СК) | 7000 | 7000 |
| 4.2. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (НПо) | 4720 | 2766 |
| 4.3. Нераспределенная прибыль (убыток) прошлых лет (НПп) | 560 | 3045 |
| Итого пассивы | 27591 | 27356 |
Показатели прогнозной отчетности на 2005 год были получены следующим образом:
П (2005) = П (2004) х (1+ТРП (2004)) = 25932 х 1,1 = 28525 тыс. руб.
С (2005) = П (2005) х С/П (2005) = 28525 х 0,8 = 22820 тыс. руб.
ВП (2005) = П (2005) – С (2005) = 28525 – 22820 = 5705 тыс. руб.
У (2005) = П (2005) х У/П (2005) = 28525 х 0,05 = 1426 тыс. руб.
А (2005) = А (2004) = 1100
EBIT (2005) = ВП (2005) – У (2005) – А (2005) = 5705 – 1426 – 1100 = = 3179 тыс. руб.
НП (2005) = EBIT (2005) х ЭНП (2005) = 3179 х 0,13 = 413 тыс. руб.
ЧП (2005) = EBIT (2005) – НП (2005) = 3179 – 413 = 2766 тыс. руб.
Спрогнозируем, что запас сырья и материалов вырастет пропорционально объему продаж на 10%, то есть составит 10896 тыс. руб. Денежные средства на прогнозируемый период оставим без изменений и примем за 500 тыс. руб.
ДЗ (2005) = ДЗ (2004) х 0,8 = 4960 тыс. руб.
Тогда ОА (2005) = 10896 + 4960 + 500 = 16356 тыс. руб.
ВА (2005) = ВА (2004) = 11000 тыс. руб.
КЗ (2005) = КЗ (2004) х 0,95 = 14545 тыс. руб.
Тогда О (2005) = 14545 тыс. руб.
СК (2005) = СК (2004) = 7000 тыс. руб.
НПо (2005) = ЧП (2005) = 2766 тыс. руб.
НПп (2005) = 3045 тыс. руб.
После того как все необходимые нам параметры на весь прогнозный период рассчитаны, можно определить денежный поток.
Размер денежного потока СДРСУ в 2005 году будет равен:
FCF (2005) = 3179 х (1 – 0,13) + [(19800 – 18000) + 1100] – [(10896 – 9905) + (4960 – 6201) + (14545 – 15311)] = 6681 тыс. руб.
При ставке дисконтирования 15% приведенная стоимость компании за прогнозируемый период составит:
6681/ (1 + 0,15) = 5809 тыс. руб.
Глава 3. Оценка управленческих решений по развитию предприятия и их оптимизация
Для оценки управленческих решений по развитию предприятия оценим стоимость их внедрения, в которую входят (см. таблицу 3.1):
· стоимость оборудования;
· расходы на оплату труда при его эксплуатации;
· налоговые платежи в бюджеты разных уровней;
· платежи во внебюджетные фонды;
· годовая амортизация оборудования.
Таблица 3.1
Стоимость развития ООО СДРСУ, тыс. руб.
| № п/п | Мероприятия по развитию СДРСУ | Стоимость |
| 1 | Ремонт АБЗ ДС-598 | 21,4 |
| 2 | Восстановление электрохозяйства | 89,2 |
| 3 | Восстановление завода ДС-158 | 123,6 |
| 4 | Устройство перекрытия, зачистка ям существующего битумохранилища и строительство второго хранилища битума | 49,1 |
| 5 | Приобретение дополнительной спецтехники: | |
| Бульдозер Т-130 | 493,2 | |
| Вахтовка КАМАЗ или ГАЗ | 77,1 | |
| Автогудронатор ДС-39Б или оборудование | 276,1 | |
| Машина универсальная тротуароуборочная КАО-18 | 78,0 | |
| Компрессор ПКСД 5,25 | 34,1 | |
| Машина для мелкого ямочного ремонта | 69,7 | |
| Комплект навесного снегоуборочного и пескоразбрасывающего оборудования ЗИЛ133 – 1 шт., ЗИЛ130 – 2 шт. | 125,9 | |
| Автобус | 298,3 | |
| Автокран 16 т. | 616,4 | |
| Автосамосвал КАМАЗ-З55111 – 3 шт. | 420,4 | |
| Погрузчик фронтального типа ТО-18 | 65,6 | |
| Асфальтоукладчик на пневмоходу | 210,1 | |
| Виброкатки типа ВГ1202 и ДУ62 10-12 т. – 1 шт. | 605,3 | |
| Автогредеры ДЗ-98 – 1 шт. | 430,2 | |
| Фреза дорожная на базе МТЗ-80 | 32,5 | |
| 6 | Приобретение нового котла для котельной с запуском химической водоочистки | 55,5 |
| 7 | Газификация предприятия | 22,4 |
| 8 | Улучшение ремонтной базы предприятия | 25,0 |
| 9 | Благоустройство территории | 9,6 |
| ИТОГО: | 4228,7 |
Анализ показал, что проведенные мероприятия и ввод в эксплуатацию приобретенного оборудования способны дать следующие результаты:
· увеличение объема выполняемых работ на 75%;
· уменьшение дебиторской задолженности на 25%;
· уменьшение кредиторской задолженности на 15%;
· снижение управленческих расходов на 1%;
· уменьшение доли себестоимости в объеме продаж в прогнозируемом периоде с 80 до 75%.
Тогда прогноз параметров модели на 2005 год примет следующий вид (см. таблицу 3.2):
Таблица 3.2
Прогноз параметров модели на 2005 год с
учетом управленческих решений, %.
| № | Факторы стоимости | 2004 | 2005 |
| 1 | Темп роста продаж (ТП). | 10 | 75 |
| 2 | Себестоимость продукции/Продажи (С/П). | 70 | 75 |
| 3 | Эффективная ставка налога на прибыль (ЭНП). | 9 | 13 |
| 4 | Дебиторская задолженность/Продажи (ДЗ/П). | 23 | 10 |
| 5 | Кредиторская задолженность/Продажи (КЗ/П). | 59 | 29 |
| 6 | Амортизация/Основные средства (А/ОС). | 10 | 10 |
| 7 | Управленческие расходы/Продажи (У/П). | 5 | 3 |
Прогноз финансовой отчетности на 2005 год в случае применения данных решений представлен ниже (см. таблицу 3.3):
Таблица 3.3
Прогнозная финансовая отчетность на 2005 год ООО СДРСУ с учетом управленческих решений, тыс. руб.
| Статья финансовой отчетности | 2004 | 2005 |
| Отчет о прибылях и убытках | ||
| Прибыль (П) | 25932 | 45381 |
| Себестоимость выполненных работ и оказанных услуг (С) | 18348 | 34036 |
| Валовая прибыль (ВП) | 7584 | 11345 |
| Управленческие расходы (У) | 1297 | 1362 |
| Амортизация (А) | 1100 | 1100 |
| EBIT | 5187 | 8883 |
| Налог на прибыль (НП) | 467 | 1154 |
| Чистая прибыль (ЧП) | 4720 | 7729 |
| Баланс | ||
| 1. Оборотные активы (ОА) | 16591 | 22485 |
| 1.1. Запасы сырья и материалов | 9905 | 17334 |
| 1.2. Дебиторская задолженность (ДЗ) | 6201 | 4651 |
| 1.3. Денежные средства и эквиваленты (ДС) | 485 | 500 |
| 2. Внеоборотные активы (ВА) | 11000 | 11000 |
| Стоимость основных средств по цене приобретения | 18000 | 21500 |
| Накопленная амортизация | 7300 | 10500 |
| 2.1. Остаточная стоимость основных средств | 11000 | 11000 |
| Итого активы | 27591 | 33485 |
| 3. Обязательства (О) | 15311 | 13014 |
| 3.1. Кредиторская задолженность (КЗ) | 15311 | 13014 |
| 3.2. Краткосрочные займы | 0 | 0 |
| 3.3. Долгосрочные займы | 0 | 0 |
| 4. Акционерный капитал (АК) | 12280 | 20471 |
| 4.1. Собственный капитал (СК) | 7000 | 7000 |
| 4.2. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (НПо) | 4720 | 7729 |
| 4.3. Нераспределенная прибыль (убыток) прошлых лет (НПп) | 560 | 5742 |
| Итого пассивы | 27591 | 33485 |
Показатели прогнозной отчетности на 2005 год в данном случае имеют следующий вид:
П (2005) = П (2004) х (1+ТРП (2004)) = 25932 х 1,75 = 45381 тыс. руб.
С (2005) = П (2005) х С/П (2005) = 45381 х 0,75 = 34036 тыс. руб.
ВП (2005) = П (2005) – С (2005) = 45381 – 34036 = 11345 тыс. руб.
У (2005) = П (2005) х У/П (2005) = 45381 х 0,03 = 1362 тыс. руб.
А (2005) = А (2004) = 1100
EBIT (2005) = ВП (2005) – У (2005) – А (2005) = 11345 – 1362 – 1100 = 8883 тыс. руб.
НП (2005) = EBIT (2005) х ЭНП (2005) = 8883 х 0,13 = 1154 тыс. руб.
ЧП (2005) = EBIT (2005) – НП (2005) = 8883 – 1154 = 7729 тыс. руб.
Спрогнозируем, что запас сырья и материалов вырастет пропорционально объему продаж на 75%, то есть составит 17334 тыс. руб. Денежные средства на прогнозируемый период оставим без изменений и примем за 500 тыс. руб.
ДЗ (2005) = ДЗ (2004) х 0,75 = 4651 тыс. руб.
Тогда ОА (2005) = 17334 + 4651 + 500 = 22485 тыс. руб.
ВА (2005) = ВА (2004) = 11000 тыс. руб.
КЗ (2005) = КЗ (2004) х 0,85 = 13014 тыс. руб.
Тогда О (2005) = 13014 тыс. руб.
СК (2005) = СК (2004) = 7000 тыс. руб.
НПо (2005) = ЧП (2005) = 2766 тыс. руб.
НПп (2005) = 3045 тыс. руб.
Размер денежного потока СДРСУ в 2005 году в этом случае будет равен:
FCF (2005) = 8883 х (1 – 0,13) + [(21500 – 18000) + 1100] – [(17334 – 9905) + (4651 – 6201) + (13014 – 15311)] = 20504 тыс. руб.
При ставке дисконтирования 15% приведенная стоимость компании за прогнозируемый период составит:
20504 / (1 + 0,15) = 17830 тыс. руб.
Высчитаем теперь разницу в стоимости предприятия, в случае если данная программа развития будет реализована:
17830 – 5809 = 12021 тыс. руб.
Таким образом, учитывая стоимость программы, рыночная стоимость предприятия возрастет на:
12021 – 4228,7 = 7792,3 тыс. руб.
Следовательно, программа развития СДРСУ, принятая эвристическим путем, является экономически эффективной. При этом, рыночную стоимость предприятия можно увеличить еще больше, за счет следующих факторов, перечисленных ниже.
В первую очередь закупку оборудования выгоднее проводить методом организации предприятием тендера (конкурсных торгов), что позволит добиться известной экономии средств, и, как следствие, уменьшение доли себестоимости в объеме продаж. На базе специалистов отдела снабжения следует создать конкурсную комиссию, принимающую решения, как о первичном отборе кандидатов в поставщики, так и об окончательном выборе поставщиков. Председателем конкурсной комиссии можно назначить начальника отдела снабжения.