В условиях переходной экономики большинство отечественных промышленных предприятий оказалось не готово к рыночным условиям деятельности и рискам, которые они содержат. Способность менеджмента оценивать и управлять, помимо производственного, кредитным, ресурсным и маркетинговым рисками имеет жизненно важное значение.
Оптимизация управления денежными потоками
С организационной точки зрения следует выделить тактическое и стратегическое управление денежными потоками.
Под тактическим (операционным) управлением, понимается оптимизация финансовых потоков компании, которая состоит из двух частей: оптимизации остатка денежных ресурсов и оптимизации платежного оборота, с учетом внешних и внутренних факторов, оказывающих прямое или косвенное влияние на финансовые потоки. Для управления денежными потоками необходимо, прежде всего, построить модель формирования денежных потоков (прогноз движения денежных средств), который покажет реальное состояние дел и поможет оценить возможности для оптимизации потоков.
Детально денежные потоки промышленного предприятия рекомендуется прогнозировать через составление прогноза объемов реализации продукции, так как от этого зависит деятельность предприятия, и составление баланса денежных расходов и поступлений. Главная задача проверить синхронность входящего денежного потока (поступление денежных средств) и выходящего денежного потока (расходование денежных средств), а значит и будущую ликвидность предприятия при реализации того или иного плана.
На основе входящего и исходящего денежных потоков необходимо разработать таблицу притоков и оттоков денежных средств, т.е. рассмотреть формирование и распределение доходов предприятия. Кроме всего прочего для формирования входящего денежного потока необходимо продумать стратегию финансирования и анализ развития, т.е. план получения средств для создания или расширения деятельности предприятия (при этом необходимо определить количество средств, источники финансовых ресурсов и форму их получения, срок ожидаемого полного возврата вложенных средств и получения инвесторами дохода на них).
Оптимизация платежного оборота компании представляет собой применение системы «замедления - ускорения платежей». Ее сущность заключается в применении методов замедления собственных выплат и ускорения поступлений средств в компанию. Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат представлены в таблице 3.
Таблица 3.
Мероприятия, влияющие на формирование денежных потоков предприятия
| Ускорение привлечения денежных средств | Замедление выплат денежных средств |
| Увеличение размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции. | Замедление инкассации собственных платежных документов. |
| Обеспечение частичной или полней предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке. | Увеличение по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита. |
| Сокращение сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям. | Замена приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг). |
| Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности | Снижение суммы постоянных издержек предприятия. |
| Использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга. | Реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные. |
| Ускорение инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути). | Отказ от финансового инвестирования |
| Продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств. |
Помимо управления расчетными операциями необходимо оптимизировать управление остатками денежных ресурсов, так как с одной стороны, увеличение остатка наличных средств способствует росту ликвидности и укрепляет финансовое состояние, с другой, уменьшает эффективность используемых ресурсов. В качестве методики управления остатком денежных ресурсов можно предложить методики Баумола и Миллера-Орра, предполагающие использование краткосрочных финансовых вложений для управления уровнем малоэффективной наличности и поддержания определенного уровня ликвидных средств, необходимых для инвестирования в оборотный капитал. С применением данных методик связаны определенные сложности, особенно в отечественной практике ввиду инфляции, высокой стоимости денежных ресурсов, неразвитости рынка ценных бумаг.
С учетом приведенных выше подходов и методик можно предложить ряд мероприятий, направленный на увеличение эффективности операционной деятельности промышленного предприятия:
· Покупка сырья, материалов, полуфабрикатов с рассрочкой платежа, позволит привлечь дополнительные ресурсы в оборотный капитал предприятия.
· Товарные кредиты, а также использование фьючерсных контрактов позволит избежать рыночного и инфляционного рисков.
· Покупка основных средств в лизинг позволит ускорить введение новых производственных мощностей в эксплуатацию, экономить на налоговых платежах и не перегружать баланс долгосрочными заемными средствами, оставляя возможность для привлечения дополнительных заемных ресурсов.
· Разработка ценовой политики, наиболее четко отражающей динамику рыночных цен на аналогичные товары.
· Увеличение скорости оборота дебиторской задолженности посредством ограничения скидок и объемов товарных кредитов позволит с большей эффективностью использовать оборотный капитал, а также сократить кредитные риски.
Однако любые мероприятия необходимо планировать, предварительно оценив их потенциальный эффект, выбрав те, которые оказывают наибольшее влияние на предприятие. Подобная оценка возможна благодаря разработке стратегического плана денежного потока предприятия.
Планирование денежных потоков в разрезе различных видов деятельности носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому построение прогноза движения денежных средств предлагается осуществлять двумя способами: на основе сценарного прогнозирования в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития исходных факторов (путем составления плана в пессимистическом, реалистическом и оптимистическом вариантах) или с использованием теории вероятностей. На практике чаще применим метод сценарного прогнозирования, причем, как правило, для составления общей картины достаточно построить реалистический и пессимистический сценарий. Это позволяет оценить целесообразность проекта и риски, связанные с ним.