Базовые концепции финансового менеджмента 2 (стр. 2 из 2)

Концепция ассиметричности информации. Смысл ее состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асимметричной информации. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Эта информация может использоваться ими различными способами в зависимости от того, какой эффект, положительный илиотрицательный, может иметь ее обнародование. В известной мере асимметричность информации способствует и существованию собственно рынка капитала. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается такого мнения, тем более активно осуществляются операции купли/продажи. Например, среди подержанных автомобилей могут встречаться как вполне приличные, так исовершенно негодные машины. Если информационная асимметрия велика, топотенциальные покупатели не смогут делать различия между такими автомобилями и будут стараться максимально занижать цену, что сделает невыгодным продажу приличных автомобилей и приведет к тому, что доля негодных машин будет возрастать. Увеличение вероятности покупки такой машины приведет к новому снижению средней цены на рынке и, в конце концов, к исчезновению рынка. Рынок капитала в принципиальном плане не слишком отличается от рынка товаров, однако некоторая информационная асимметрия является его непременным атрибутом, определяющим его специфику, поскольку этот рынок как никакой другой весьма чувствителен к новой информации. При определенных обстоятельствах влияние информации может иметь цепной характер и приводить к катастрофическим последствиям.Концепция агентских отношений становится актуальной в условияхрыночных отношений по мере усложнения форм организации бизнеса. Большинству фирм, по крайней мере тем, которые определяют экономику страны, в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управления ею. Интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе — рассчитано на перспективу. Выделяют и более дробные классификации конфликтующих подгрупп управленческих работников, каждая из которых отдает приоритет своим групповым интересам. Чтобы в известной степени нивелировать возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп и, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести так называемые агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться припринятии решений финансового характера. Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта имеет огромное значение не только для финансовогоменеджмента, но и для бухгалтерского учета. Смысл ее состоит в том, чтокомпания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Конечно, этаконцепция условна, потому как все имеет свое начало и свой конец и, кроме того, уставными документами может предусматриваться вполне ограниченный срок функционирования конкретного предприятия. В любой стране ежегодно создается и одновременно ликвидируется достаточно большое число различных компаний; тем не менее в данном случае речь идет не о каком-то конкретном предприятии, а об идеологии развития экономики путем создания самостоятельных конкурирующих между собой фирм. Основывая некую компанию, ее владельцы обычно исходят из стратегических, долгосрочных установок, а не из сиюминутных соображений. И для бухгалтера, и для финансового менеджера эта концепция чрезвычайно важна, поскольку дает основание применять учетные оценки в прогнозно-аналитической работе. Она служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг, дает возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов. Следует отметить, что концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта в явной или неявной форме предусматривается и основными нормативными документами, регулирующими ведение бизнеса в России. К примеру в Федеральном законе «Об акционерных обществах» в статье 2 сказано, что «общество создается без ограничения срока, если иное не установлено его уставом». Даже краткая характеристика рассмотренных концепций позволяет получить представление об их исключительной важности. Знание их сути и взаимосвязи необходимо для принятия обоснованных решений в отношении управления финансами компании. 3. Анализ динамики финансовых результатов

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.

Прибыль — это положительный финансовый результат деятельности организации. Отрицательный результат называется убытком.

Прибыль (убыток) — это разница между всеми доходами организации и всеми ее расходами.

Показатели финансовых результатов деятельности предприятия и их источников формирования отражаются в Отчете о прибылях и убытках (форма №2) исследуемого предприятия.

Основная задача анализа финансовых результатов состоит в оценке динамики показателей прибыли, в изучении их источников структуры и балансовой прибыли.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления активизации деятельности организации.

Анализ динамики финансовых результатов деятельности организации включает:

1. Абсолютное отклонение: каждая позиция отчетности сравнивается с аналогичным показателем базового периода.

±ΔП = П₁ - П₀,

где П₀ — прибыль базисного периода;

П₁ — прибыль отчетного периода;

ΔП — изменение прибыли.

2.Темп роста: относительные статистические и плановые показатели, характеризующие интенсивность динамики явления. Исчисляются путём деления абсолютного уровня явления в отчётном или плановом периоде на абсолютный его уровень в базисном периоде (в периоде, с которым сравнивают). Различают Темпы роста базисные, когда все уровни ряда отнесены к уровню одного периода, принятого за базу:

Темп роста может быть и цепным, т.е. в знаменателе берется не базовый период, а предшествующий отчетному:

где П₀ — прибыль базисного периода;

П₁ — прибыль отчетного периода;

4. Темп прироста: разность между темпом роста и 100 %

Т_п = Т_р - 100%

Рассмотрим расчет вышеуказанных показателей на примере ОАО «Карниз»:

Наименование показателя	Абсолютные значения, т.р.		Изменения Абсолютных значений	Темп роста,%	Темп прироста, %
За 2008 г	За 2009 г	2009-2008		2009-2008
			2009-2008
Выручка	1283500	1243120	-40380	96,8	-3,2
Себестоимость проданной продукции	720935	821820	100885	113,9	13,9
Валовая прибыль	562565	421300	-141265	74,6	-25,4
Коммерческие расходы	3156	2561	-595	81,1	-18,9
Управленческие расходы	4066	2244	-1822	55,2	-44,8
Прибыль (убыток) от продаж	555343	416495	-138848	75	-25
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	330	-	-330	-	-
Проценты к уплате	590	-	-590	-	-
Прочие доходы	5669	4523	-1146	79,8	-20,2
Прочие расходы	3897	3698	-199	94,9	-5,1
Прибыль (убыток) до налогообложения	556855	417320	-139535	75	-25
Отложенные налоговые активы	696	25	-671	3,6	-96,4
Отложенные налоговые обязательства	768	986	218	128,3	28,3
Текущий налог на прибыль	227	524	297	230,8	130,8
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	556556	415835	-140721	74,7		-25,3

Изменение абсолютного значения выручки:

1243120 – 1283500 = -40380 тыс. руб;

Темп роста: 1243120 / 1283500 * 100% = 96,8%;

Темп прироста: 96,8-100% = -3,2% и т.д. делается расчет по остальным показателям.

Из таблицы видно, что значение выручки уменьшилось за исследуемый период на 40380 тыс. руб., Темп роста ее составил 96,8%, а темп прироста -3,2%. Показатель себестоимости увеличивается, что является отрицательной тенденцией. Темп ее роста составил 113,9%. В итоге величина чистой прибыли в исследуемый период сокращается на 140721 тыс. руб., темп ее роста составил 74,7%, а темп прироста -25,3%.

Список литературы:

1. Новашина Т.С., Карпунин В.И., Волнин В.А. Финансовый менеджмент. / Под ред. доц. Т.С. Новашиной. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2007 – 255 c.;

2. Пястолов С. М. Анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия: учебник, М.: Издательский центр: «Академия», 2008 – 336 с.;

3. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – М., 2009.4. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. В.С. Золотарева. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007.