При расчетах показателей экономической эффективности на уровне организации в состав результатов проекта включаются: производственные результаты; выручка от реализации произведенной продукции, за вычетом израсходованной на собственные нужды; социальные результаты в части, относящейся к работникам организации и членам их семей.
Основополагающими принципами оценки эффективности долгосрочных инвестиций являются: моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств по периодам реализации ИП; комплексный учет внешних и внутренних факторов реализации ИП; определение эффекта посредством сопоставления ожидаемых инвестиционных результатов и затрат; учет временной ценности денежных вложений и требуемой ставки рентабельности на инвестированный капитал. В ходе оценки ИП широко используются классические методы анализа (сравнения, балансовый, элиминирования, корреляционно-регрессионного анализа, графический, простых и сложных процентов, дисконтирования и пр.), а также такие распространенные конкретно-аналитические приемы исследования, как расчет абсолютных, относительных и средних величин, детализация показателей на его составляющие, сводки и группировки.
Однако, как показывает практика, многие компании по-прежнему предпочитают использовать в инвестиционном анализе сравнительно простые альтернативные показатели. Пренебрегая рекомендации ученых относительно теоретической обоснованности дисконтных показателей, финансовые менеджеры для оценки ИП рассчитывают максимум проектной прибыли, срок окупаемости, учетную норму рентабельности и пр.
Не все проекты могут иметь четко выраженные стоимостные результаты реализации, например, инвестиции в социальную сферу, экологию и безопасность труда. Если менеджерам удается субъективно оценить преимущества, которые фирма получит в ходе осуществления данных капиталовложений (как правило, точная стоимостная оценка объема
инвестиционных затрат не представляет трудностей для учетно-финансовых работников), то для обоснования управленческих решений могут быть использованы традиционные количественные показатели, о которых упоминалось ранее. Более трудной процедурой является оценка долгосрочных инвестиций в некоммерческих организациях (в бюджетных учреждениях здравоохранения, образования и др.).
достигнута цель работы: сделан расчёт бюджетной эффективности инвестиционного проекта.
Для реализации цели решены следующие задачи:
4. Рассмотрены теоретические основы понятий инвестиции, инвестиционный проект, эффективность, виды эффективности.
5. Сделан анализ реализуемого инвестиционного проекта с расчётом эффективности проекта для предприятия и бюджета.
6. Даны рекомендации по инвестиционному проекту с целью повышения уровня доходности и управляемости.
Практическая значимость работы: итоговые расчёты позволят руководству предприятия принять управленческое решение по целесообразности реализации проекта.
1. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова – М.: КНОРУС, 2007. – 200с.
2. 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», от 25 февраля 1999 г.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2008. – 384с.
4. Иванов В.А., Дыбов А.М., Экономика инвестиционных проектов: Учебное пособие. Ижевск: Институт экономики и управления УдГУ, 2000. 534 с.
5. Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену по специальности «финансы и кредит». Федулова С.В., Иванова А.В., Стукалина Е.П., Иванов В.А., Мельникова М.С., Борнякова Е.В., ИЭиУ ГОУВПО «УдГУ», 2007г. – 232с.
6. С.А. Василенков «Критерии принятия инвестиционных решений» / "Инвестиционный банкинг", 2007, N 1
7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 477, 21.06.1999 г.
8. «Об утверждении методики расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств инвестиционного фонда РФ», приказ Министерства финансов РФ, от 23 мая 2006 года № 139/82н.
9. Ерков А. Стадии инвестиционного процесса // Финансовая газета. N 43. Октябрь 2005г.
10. Старик Д.Э. «Оценка эффективности инвестиционных проектов»// «Финансы», 2006, №10.
11. А.Б. Смушкин, «Комментарий к 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», от 25 февраля 1999 г.». 133с.
12. Е.Станиславчик, «основы инвестиционного анализа»// «Финансовая газета», №48, 2003.
13. Кузьмина Л. «Анализ производственных инвестиций»// «Финансовая газета. Региональный выпуск», №13, 2001 год.
14. Д.Э.Старик Оценка эффективности инвестиционных проектов.// Финансы № 10, 2006 год
15. Чеченов А.А. Инвестиционный процесс: проблемы и методы его активизации. Нальчик, 2001.
16. Калашников И.Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. Саратов, 1999.
17. Л. Кузьмина Анализ производственных инвестиций.// Финансовая газета. Региональный выпуск. №10, 2001 год.
18. Е.В. Кистерева «Инвестиционный бизнес-план, сделанный «вручную» // Справочник экономиста №2, 2007.
19. Е.В. Кистерева «Инвестиционный бизнес-план: разработка финансового плана» // Справочник экономиста №3, 2007.
20. Е.В. Кистерева «Прогноз движения денежных средств в инвестиционном проектировании» // Справочник экономиста №4, 2007.
21. Е.В. Кистерева «Инвестиционный бизнес-план: расчет эффективности проекта» // Справочник экономиста №5, 2007.
22. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М-во экон. РФ, Мин-во фин.РФ, ГК по строительству, архитектуре и жилищной политике; руководитель авторского коллектива: Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: ОАО «НПО» Изд-во «Экономика», 2000. – 421 с.
23. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие. – М.: Дело, 2002. – 888 с.
24. Дыбов А.М., Иванов В.А. Практикум по экономической оценке инвестиций: Учебное пособие. – Ижевск: Изд-во Института экономики и Управления УдГУ, 2001. – 228 с.
25. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: Юристъ, 2002. – 480 с.
26. Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. – СПб: Изд-во Михайлова В.А., 2003. – 848 с.
27. Дасковский В., Киселев В. «Об оценке эффективности инвестиций» // Экономист №3, 2007.
28. Белякова М.Ю. «Методы оценки и критерии эффективности инвестиционного проекта» // Справочник экономиста №3, 2006.
29. Белякова М.Ю. «Формирование инвестиционных ресурсов предприятия» // Справочник экономиста №2, 2006.
30. Белякова М.Ю. «Система управления риском на этапе инвестиционного процесса» // Справочник экономиста №1, 2006.
31. Белякова М.Ю. «Использование финансовых показателей при оценке инвестиционных проектов» // Справочник экономиста №11, 2005.
32. Белякова М.Ю. «Расчет нормы дисконта с учетом риска (методы WACC и CAMP)» // Справочник экономиста №10, 2005.
33. Федулова С.В. Финансы. Учебное пособие. Ижевск, 2003.
34. Ильин А.И. Планирование на предприятии. М., 2001.
35. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 144 с.
36. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М., 2001.
37. Крылов Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г., Журавкова И.В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003.
38. Сергеев И.В.Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 400 с.
Приложение А.
Отчетные данные предприятия на момент начала планирования.
| тыс.руб. | |||
| СТАРТОВЫЙ БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ (АКТИВ) | Код | ||
| 01.10.2010 | 01.01.2011 | ||
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Нематериальные активы (04, 05) | 110 | 35 | 34 |
| в том числе | |||
| патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы | 111 | 35 | 34 |
| организационные расходы | 112 | 0 | 0 |
| деловая репутация организации | 113 | 0 | 0 |
| Основные средства (01, 02) | 120 | 10322 | 10500 |
| в том числе | |||
| земельные участки и объекты природопользования | 121 | 0 | 0 |
| здания, сооружения, машины и оборудование | 122 | 10322 | 10500 |
| Незавершенное строительство (07, 08, 16) | 130 | 92 | 80 |
| Доходные вложения в материальные ценности (03, 02) | 135 | 0 | 0 |
| в том числе | |||
| имущество для передачи в лизинг | 136 | 0 | 0 |
| имущество, предоставляемое по договору проката | 137 | 0 | 0 |
| Долгосрочные финансовые вложения (58, 59) | 140 | 67 | 53 |
| в том числе | |||
| инвестиции в дочерние общества | 141 | 0 | 0 |
| инвестиции в зависимые общества | 142 | 67 | 53 |
| инвестиции в другие организации | 143 | 0 | 0 |
| займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев | 144 | 0 | 0 |
| прочие долгосрочные финансовые вложения | 145 | 0 | 0 |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | 0 | 0 |
| === ИТОГО по разделу I | 190 | 10516 | 10667 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | 210 | 1141 | 1691 |
| в том числе | |||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10,14,16) | 211 | 1021 | 1455 |
| животные на выращивании и откорме (11) | 212 | 0 | 0 |
| затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 44, 46) | 213 | 88 | 94 |
| готовая продукция и товары для перепродажи (16, 41, 43) | 214 | 32 | 40 |
| товары отгруженные (45) | 215 | 0 | 0 |
| расходы будущих периодов (97) | 216 | 0 | 102 |
| прочие запасы и затраты | 217 | 0 | 0 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) | 220 | 104 | 110 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | 0 | 0 |
| в том числе | |||
| покупатели и заказчики (62, 63, 76) | 231 | 0 | 0 |
| векселя к получению (62) | 232 | 0 | 0 |
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 233 | 0 | 0 |
| авансы выданные (60) | 234 | 0 | 0 |
| прочие дебиторы | 235 | 0 | 0 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 822 | 1100 |
| в том числе | |||
| покупатели и заказчики (62, 63, 76) | 241 | 100 | 80 |
| векселя к получению (62) | 242 | 2 | 0 |
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 243 | 0 | 0 |
| задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75) | 244 | 0 | 0 |
| авансы выданные (60) | 245 | 680 | 980 |
| прочие дебиторы | 246 | 40 | 40 |
| Краткосрочные финансовые вложения (58, 59, 81) | 250 | 0 | 0 |
| в том числе | |||
| займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев | 251 | 0 | 0 |
| собственные акции, выкупленные у акционеров | 252 | 0 | 0 |
| прочие краткосрочные финансовые вложения | 253 | 0 | 0 |
| Денежные средства: | 260 | 120 | 158 |
| в том числе | |||
| касса (50) | 261 | 1 | 0 |
| расчетные счета (51) | 262 | 108 | 154 |
| валютные счета (52) | 263 | 3 | 3 |
| прочие денежные средства (55, 57) | 264 | 8 | 1 |
| Прочие оборотные активы | 270 | 0 | 0 |
| === ИТОГО по разделу II | 290 | 2187 | 3059 |
| БАЛАНС (сумма строк 190+290) | 300 | 12702 | 13726 |
| тыс.руб. | |||
| СТАРТОВЫЙ БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ (ПАССИВ) | Код | ||
| 01.10.2010 | 01.01.2011 | ||
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | |||
| Уставный капитал (80) | 410 | 1238 | 1238 |
| Добавочный капитал (83) | 420 | 8240 | 8271 |
| Резервный капитал (82) | 430 | 350 | 350 |
| в том числе | |||
| резервы, образованные в соответствии с законодательством | 431 | 0 | 0 |
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | 0 | 0 |
| Целевые финансирование и поступления (86) | 450 | 0 | 0 |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет (84) | 460 | 86 | 0 |
| Непокрытый убыток прошлых лет (84) | 465 | 0 | 0 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года (84) | 470 | 1352 | 2455 |
| Непокрытый убыток отчетного года (84) | 475 | 0 | 0 |
| === ИТОГО по разделу III | 490 | 11265 | 12313 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты (67) | 510 | 0 | 0 |
| в том числе | |||
| кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 511 | 0 | 0 |
| займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | 512 | 0 | 0 |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | 0 | 0 |
| === ИТОГО по разделу IV | 590 | 0 | 0 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |||
| Займы и кредиты (66) | 610 | 115 | 115 |
| в том числе | |||
| кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 611 | 115 | 115 |
| займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 612 | 0 | 0 |
| Кредиторская задолженность: | 620 | 1323 | 1298 |
| в том числе | |||
| поставщики и подрядчики (60, 76) | 621 | 8 | 10 |
| векселя к уплате (60) | 622 | 0 | 0 |
| задолженность перед дочерними и зависимыми обществами | 623 | 0 | 0 |
| задолженность перед персоналом организации (70) | 624 | 585 | 582 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) | 625 | 220 | 239 |
| задолженность перед бюджетом (68) | 626 | 481 | 452 |
| авансы полученные (62) | 627 | 25 | 10 |
| прочие кредиторы | 628 | 4 | 5 |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) | 630 | 0 | 0 |
| Доходы будущих периодов (98) | 640 | 0 | 0 |
| Резервы предстоящих расходов (96) | 650 | 0 | 0 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 0 | 0 |
| === ИТОГО по разделу V | 690 | 1438 | 1413 |
| БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) | 700 | 12703 | 13727 |
| Отклонения | 0 | 0 | |
| тыс.руб. | |||
| ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ | Код | ||
| 01.10.2010 | 01.01.2011 | ||
| I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности | |||
| Выpучка (нетто) от продажи товаров, пpодукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 010 | 9514 | 17380 |
| в том числе от продажи: | |||
| 011 | 0 | 0 | |
| 012 | 0 | 0 | |
| 013 | 0 | 0 | |
| Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг | 020 | 7548 | 13097 |
| в том числе от проданных: | |||
| 021 | 0 | 0 | |
| 022 | 0 | 0 | |
| 023 | 0 | 0 | |
| Валовая прибыль | 029 | 1966 | 4283 |
| Коммерческие расходы | 030 | 544 | 2022 |
| Управленческие расходы | 040 | 0 | 0 |
| Прибыль (убыток) от продаж (строки 010-020-030-040) | 050 | 1423 | 2261 |
| II. Операционные доходы и расходы | |||
| Проценты к получению | 060 | 0 | 0 |
| Проценты к уплате | 070 | 2 | 2 |
| Доходы от участия в других организациях | 080 | 1 | 1 |
| Прочие операционные доходы | 090 | 22 | 12 |
| Прочие операционные расходы | 100 | 37 | 62 |
| III. Внереализационные доходы и расходы | |||
| Внереализационные доходы | 120 | 14 | 17 |
| Внереализационные расходы | 130 | 9 | 12 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050+060-070+080+090-100+120-130) | 140 | 1412 | 2215 |
| Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи | 150 | 60 | 260 |
| Прибыль (убыток) от обычной деятельности | 160 | 1352 | 1955 |
| IV. Чрезвычайные доходы и расходы | |||
| Чрезвычайные доходы | 170 | 0 | 0 |
| Чрезвычайные расходы | 180 | 0 | 0 |
| Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки 160+170-180) | 190 | 1352 | 1955 |
| Дополнительные данные | |||
| Амортизационные отчисления на отчетную дату | тыс.руб. | 0 | 0 |
| Заработная плата (с начислениями) в составе затрат за анализируемый период | тыс.руб. | 0 | |
| тыс.руб. | |||
| АГРЕГИРОВАННЫЙ СТАРТОВЫЙ БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ | |||
| 01.10.2010 | 01.01.2011 | ||
| АКТИВ | |||
| Постоянные активы | |||
| - нематериальные активы | 35 | 34 | |
| - основные средства | 10322 | 10500 | |
| - незавершенные капитальные вложения | 92 | 80 | |
| - долгосрочные финансовые вложения | 67 | 53 | |
| - прочие внеоборотные активы | 0 | 0 | |
| "=== Итого остаточная стоимость внеоборотных активов | 10516 | 10667 | |
| Текущие активы: | |||
| - производственные запасы и МБП | 1021 | 1455 | |
| - незавершенное производство | 88 | 94 | |
| - готовая продукция и товары | 32 | 40 | |
| - дебиторская задолженность (счета к получению) | 102 | 80 | |
| - авансы поставщикам | 680 | 980 | |
| - денежные средства | 120 | 158 | |
| - прочие текущие активы | 144 | 252 | |
| === Итого текущих активов | 2187 | 3059 | |
| ИТОГО АКТИВОВ | 12702 | 13726 | |
| ПАССИВ | |||
| Собственные средства: | |||
| - уставный капитал | 9478 | 9509 | |
| - накопленный капитал | 1788 | 2805 | |
| === Итого собственных средств | 11265 | 12313 | |
| Заемные средства: | |||
| - долгосрочные обязательства | 0 | 0 | |
| - краткосрочные обязательства: | |||
| - - краткосрочные кредиты | 115 | 115 | |
| - - кредиторская задолженность (счета к оплате) | 8 | 10 | |
| - - авансы покупателей | 25 | 10 | |
| - - расчеты с бюджетом | 701 | 691 | |
| - - расчеты с персоналом по заработной плате | 585 | 582 | |
| - - прочие текущие пассивы | 4 | 5 | |
| = Итого текущих пассивов | 1438 | 1413 | |
| === Итого заемных средств | 1438 | 1413 | |
| ИТОГО ПАССИВОВ | 12703 | 13727 | |
| Отклонения | 0 | 0 | |
| Непокрытый убыток на начало планирования | 0 | ||
| тыс.руб. | |||
| ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ | |||
| ЗА ПЕРИОД | 01.10.2010 | 01.01.2011 | |
| Выручка от реализации (без НДС) | 7866 | ||
| Затраты на реализованную продукцию | 7027 | ||
| Прибыль от основной деятельности | 839 | ||
| Прочие операционные и внереализационные доходы (+)/расходы (-) | -36 | ||
| Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения) | 803 | ||
| Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи | 200 | ||
| Прибыль (убыток) от обычной деятельности | 603 | ||
| Чрезвычайные доходы (+)/расходы (-) | 0 | ||
| Чистая прибыль (прибыль после налогообложения) | 603 | ||
| Амортизационные отчисления за период | 650 | ||
| Заработная плата за период | 500 | ||
| тыс.руб. | |||
| ПЕРИОДЫ ОБОРОТА | |||
| 01.01.2011 | |||
| Рассчитанные по отношению к выручке от реализации | |||
| Дебиторская задолженность | дней | 1 | |
| Авансы покупателей | дней | 0 | |
| Рассчитанные по отношению к затратам | дней | ||
| Запасы сырья и материалов | дней | 19 | |
| Незавершенное производство | дней | 1 | |
| Готовая продукция | дней | 1 | |
| Авансы поставщикам | дней | 13 | |
| Кредиторская задолженность | дней | 0 | |
| Расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами | дней | 9 | |
| Расчеты с персоналом | дней | 7 | |
Приложение Б