Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов
Эта методика является развитием предыдущей. Компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды, однако периодически (в случае успешной деятельности) акционерам выплачиваются экстра-дивиденды, причем выплаты в настоящем периоде не означают их выплату в следующем. Более того, здесь рекомендуется использовать психологическое воздействие премии – она не должна выплачиваться слишком часто, поскольку в этом случае становится ожидаемой, а сама методика выплаты экстра-дивидендов становится бессмысленной.
Методика выплаты дивидендов акциями
При этой форме расчетов акционеры получают вместо денег дополнительный пакет акций. Причины ее применения могут быть разными. Например, компания имеет проблемы с денежной наличностью, ее финансовое положение не очень устойчиво. Чтобы хоть как-то избежать недовольства акционеров, директорат компании может предложить выплату дивидендов дополнительными акциями. Возможен и второй вариант: финансовое положение компании устойчиво, более того она развивается быстрыми темпами, поэтому ее нужны средства на развитие – они и поступают к ней в виде нераспределенной прибыли. Наконец возможны и такие причины, как желание изменить структуры источников средств или желание наделить управленческий персонал дополнительным количеством акций, дабы привязать их к компании.
При этой методике акционеры на деле практически не получают ничего, поскольку выплаченный им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им средств, капитализированный в акциях и резервах. Количество акций увеличилось, валюта баланса не изменилась, т.е. уменьшилась стоимостная оценка активов на одну акцию. Тем не менее, до некоторой степени этот вариант устраивает и акционеров, поскольку они все же получают ценные бумаги, которые могут быть при необходимости проданы ими за наличные. В зависимости от размера выплачиваемого акциями дивиденда цена ведет себя по-разному. Считается что небольшие (20%) дивиденды не оказывают влияние на цену; если дивиденд превышает указанную величину, рыночная цена акций может значительно упасть.
Выплата дивидендов акциями может сопровождаться либо одновременным увеличением уставного капитала и валюты баланса, либо простым перераспределением источников собственных средств без увеличения валюты баланса. В экономически
развитых странах второй вариант встречается чаще.
Глава 3. ОАО «Петербургская телефонная сеть».
3.1. Распределение прибыли ОАО «ПТС»
Таблица 2. Распределение прибыли ОАО «ПТС» за 1999-2000гг.
| *1999 год | 2000 год | |
| Свободный остаток нераспределенной прибыли по итогам работы предыдущего года использованный в текущем году направления использования: | 218 025 тыс. руб. | 91 852 тыс. руб. |
| фонд социальной сферы | - | 2 740 |
| фонд потребления | 38 751 | 60 015 |
| резервный фонд | - | 4 610 |
| прочие расходы | 179 274 | 24 097 |
| Источники покрытия затрат, произведенных и не обеспеченных источниками финансирования: | ||
| сумма убытков и затрат, не обеспеченных источниками финансирования | 622 092 | - |
| предполагаемые источники покрытия вышеуказанных убытков и затрат | 622 092 | - |
| добавочный капитал (за исключением сумм прироста стоимости имущества по переоценке) | 622 092 | - |
| Свободный остаток нераспределенной прибыли по итогам работы за текущий год, к использованию в следующем году направления использования: | 91 852 | 377 271 |
| фонд социальной сферы | 2 740 | |
| фонд потребления | 60 015 | *85 705 |
| резервный фонд | 4 610 | 18 864 |
| фонд производственного развития | - | 152 209 |
| прочие расходы | 24 487 | - |
Остаток нераспределенной прибылинаправление использования: | - | 120 493 |
| пополнение оборотных средств | - | 95 000 |
3.2. Дивидендная политика ОАО «ПТС»
Таблица 3. Уставной капиталОАО «ПТС».
| Показатель | Значение |
| Размер Уставного капитала в соответствии с Уставом | 587 497 817 руб. |
| Количество обыкновенных акций | 473 056 966 штук |
| Номинальная стоимость | 1 руб. |
| Количество привилегированных акций типа А | 114 440 851 штук |
| Номинальная стоимость | 1 руб. |
Таблица 4. Распределение акций. Зарегистрированные в реестре ОАО ПТС лица, владеющие не менее 1% от УК по состоянию на 01.07.01
| Зарегистрированное лицо | Статус | О. А. | П. А. | Доля в УК, % |
| Юридические лица: | ||||
| ЗАО "Брансвик Ю Би Эс Варбург Номиниз" | НД | 92 864 435 | 14 485 821 | 18,272 |
| ЗАО "Банк Кредит Свисс Ферст Бостон " | НД | 44 317 768 | 15 217 407 | 10,134 |
| ЗАО "ДКК" | НД | 16 538 747 | 4 309 230 | 3,549 |
| КБ "Чейз Манхеттен Банк Интернешнл" | НД | 14 427 590 | 10 000 | 2,457 |
| КБ "Ситибанк" | НД | 14 188 459 | 40 000 | 2,422 |
| ОАО "Инвестиционная компания связи" | Вл | 240 975 894 | 0 | 41,017 |
| Lindsell Enterprises Limited | Вл | 12 803 243 | 10 449 890 | 3,958 |
| Физические лица: | - | - | - | - |
Таблица 4.Динамика дивидендных выплат по акциям ОАО ПТС 1993-2000гг.
| Год | Акционеры | Начислено | К выплате (без налогов) | Выплачено | Остаток к выплате на 01.07.01 |
1993 | юр. лица | 226,76 | 191,70 | 191,70 | 0,00 |
| физ. лица | 531,81 | 472,76 | 462,77 | 9,99 | |
| итого за год: | 758,57 | 664,46 | 654,47 | 9,99 | |
1994 | юр. лица | 424,02 | 360,22 | 360,22 | 0,00 |
| физ. лица | 1 728,32 | 1 532,50 | 1 490,40 | 42,11 | |
| итого за год: | 2 152,34 | 1 892,72 1 | 1850,62 | 42,11 | |
1995 | юр. лица | 3 763,50 | 3 198,98 | 3 183,48 | 15,49 |
| физ. лица | 7 124,48 | 6 262,32 | 6 049,88 | 212,44 | |
| итого за год: | 10 887,98 | 9 461,30 | 9 233,37 | 227,93 | |
1996 | юр. лица | 8 564,46 | 7 519,06 | 7 202,05 | 317,01 |
| физ. лица | 11 863,78 | 10 402,06 | 9 932,00 | 470,06 | |
| итого за год: | 20 428,24 | 17 921,12 | 17 134,05 | 787,07 | |
1997 | юр. лица | 13 534,12 | 11 504,00 | 10 570,92 | 933,08 |
| физ. лица | 7 581,41 | 6 668,05 | 6 320,08 | 347,97 | |
| итого за год: | 21 115,54 | 18 172,04 | 16 891,00 | 1 281,05 | |
1998 | юр. лица | 392,37 | 361,23 | 163,11 | 198,11 |
| физ. лица | 449,49 | 395,19 | 329,53 | 65,66 | |
| итого за год: | 841,86 | 756,42 | 492,64 | 263,78 | |
1999 | юр. лица | 7 811,43 | 7 811,43 | 3 818,22 | 3 993,21 |
| физ. лица | 3 426,73 | 3 426,73 | 2 450,79 | 975,94 | |
| итого за год: | 11 238,16 | 11 238,16 | 6 269,01 | 4 969,15 | |
2000 | юр. лица | 67 562,72 | 58 432,83 | 6 002,36 | 52 430,47 |
| физ. лица | 18 142,36 | 18 142,36 | 13 017,58 | 5 124,78 | |
| итого за год: | 85 705,08 | 76 575,19 | 19 019,94 | 57 555,25 | |
| ИТОГО за 8 лет: | 153 127,76 | 136 681,40 | 71 545,08 | 65 136,32 | |
Дивидендная политикаОАО "Петербургская телефонная сеть" за 2001г.
Акционеры ОАО ПТС приняли решение о реорганизации ОАО в форме присоединения к предприятию 8 региональных компаний электросвязи Северо-запада РФ. Но в связи с этим ПТС не планирует изменение дивидендной политики. Об этом заявил директор по экономике и финансам ПТС Игорь Голиков на интернет-конференции 10 октября. Он пояснил, что в настоящее время учредительными документами Общества и решениями о выпуске ценных бумаг Общества определен следующий порядок расчета дивидендов:
Сумма, выплачиваемая в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции типаА устанавливается в размере 10% от чистой прибыли, разделенных на число акций, соответствующих 25% уставного капитала, причем чистая прибыль определяется по итогам последнего финансового года. При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, то размер дивиденда, выплачиваемого по акциям типа А, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Решение о выплате и размере годовых дивидендов принимает общее собрание акционеров Общества по рекомендации Совета директоров. Дата выплаты дивидендов также определяется решением общего собрания акционеров. Таким образом, размер доли чистой прибыли, направляемой на выплату ежегодных дивидендов акционерам, составляет 10% по привилегированным акциям и в диапазоне от 0% до 12% (исходя из практических рекомендаций совета директоров) - по обыкновенным акциям. В ближайшее время ОАО "ПТС" не планирует изменения дивидендной политики в рассмотренном аспекте. Напомним, что на выплату дивидендов за 2000 год ОАО "Петербургская телефонная сеть" направило почти 23% чистой прибыли предприятия за 2000 год. Дивиденды выплачивают в размере 0,119 руб. на 1 обыкновенную и 0,257 руб. на 1 привилегированную акции ОАО номиналом 1 рубль. На выплату дивидендов направлено 377 млн. 271 тыс. руб., что в 4 с лишним раза выше показателя за аналогичный период 1999 и 2000 годов, когда на выплату было направлено 91 млн. 852 тыс. руб.