Смекни!
smekni.com

Рынок ценных бумаг и банки (стр. 6 из 10)

Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает: 1) Структура органов государ­ственного регулиро­вания российского рынка ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась. Но на начало 1996г. ее составляли:

а) высшие органы государственной власти, к которым относятся: Государственная Дума, издающая законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент, издающий указы; Правительство, выпускающее постановления, обычно в развитие указов прези­дента.

б) государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня, к которым относятся: Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, имеющая много полно­мочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования; Министерство финан­сов РФ, регистрирующее выпуски ценных бумаг корпо­раций, устанавливающее правила бух­галтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляющее вы­пуск государственных ценных бумаг и регулирующее их обращение; Центральный банк РФ, действующий на основа­нии законов; Государственный комитет по антимонопольной политике, устанавливающую ан­тимоно­польные правила и осуществляет контроль за их исполнением и Госстрахнадзор, регу­лирующий особенности деятельности на рынке ценных бу­маг стра­ховых компаний.

Государственные и иные нормативные акты. Так основными законодательными акта­ми, регулирующими российский рынок ценных бумаг являются: Гражданский кодекс РФ, части I и II, 1995-1996 гг.; Закон “О банках и банковской деятельности”, 1990г.; Закон “ О Централь­ном банке Российской Федерации”, 1995г.; Закон “ О приватизации государственных и муници­пальных предприятий в РСФСР”, 1991г.; Закон “ О товарных биржах и биржевой торговле”, 1992г.; Закон “ О валютном регулировании и валютном контроле”, 1992г.; Закон “ О государ­ственном внутреннем долге Российской Федерации”, 1992г.; Закон об акционерных обществах, 1996г.; Закон о рынке ценных бумаг, 1996г.; Указы Президента по развитию рынка ценных бу­маг; за период с 1992г. вы­пущено порядка 50 указов, которыми в основном и регулируется рос­сийский рынок ценных бумаг; постановления Правительства Российской Федерации в основ­ном касаются регулиро­вания и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их раз­новид­ностях.

Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бу­маг, или само­регулирование осуществляется посредством регистрации тех, кто торгует ценными бумагами или консультирует инвесторов. В ходе ее выясняется профессио­нальная пригодность кандидата. Саморегулирование достигается обеспечением гласности и поддер­жанием правопорядка в от­расли, т.е. компетентные институты могут учинить рас­следование нарушений закона, приме­нить административные меры и передать дело в суд. Помимо законов существуют “законы” и “ведомства”, обеспечивающие самоконтроль и саморегулирование - это биржа, основопола­гающий принцип которой - ликвидность банка. А механизмом стабилизации и ликвидности является институт маркет-мейкеров. Ликвидность обеспечивается обязательными вы­ставления­ми каж­дым маркет-мейкером двусторонних коти­ровок по определенным ценным бумагам, ста­билизация - вве­дением ограничений на спрэды или максимальное отклонение от лучшей коти­ровки. Появление этого института связа­но с необходимостью обеспечения устойчивого функ­ционирования торговли, и он предус­матривает ряд компонентов:

а) листинг - подбор для торговли наиболее ка­чественных ценных бумаг, которые будут пользоваться устойчивым спросом участников рынка в течение продол­жительного времени;

б) создание группы маркет-мейкеров - участников торговли, спо­собных поддержать минимальные спрэды на торгуемые бумаги и предо­вращает временную по­терю ликвидности.

в) делистинг - ис­ключение ценных бумаг из списка котирующихся в системе.

2.5 Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

В зависимости от национального законодательства той или иной страны , ис­торичес­ких традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различную роль. Например, мировая практика знает два подхода к проблеме со­четания обычной банков­ской дея­тельности с деятельностью на рынке ценных бумаг. Согласно одному из подходов банкам должно быть за­прещено заниматься некоторыми видами профес­сиональной деятель­ности на рынке ценных бумаг, а также должны быть ограничены отдельные виды непрофессиональной деятельности в качестве инвесторов. Этот подход применялся в США, где разделение универсальных банков на коммерческие и инвестиционные на рубеже 30-х годов XX в. было введено как реакция на волну массовых банкротств банков, вследствие их чрезмерной активности по вложению привлеченных средств клиентов в негосударственные ценные бумаги и предоставление гарантий по таким ценным бумагам.

Второй подход представляет собой разрешение банкам сочетать обычные бан­ковские операции с большинством операций на рынке ценных бумаг, он преобладает в европейских стра­нах. Согласно этому подходу ограничение рисковос­ти банковских инвестиционных опера­ций должно осу­ществляться введением специальных “встроенных” ограничителей путем над­лежащего государственного контро­ля за банковской деятель­ностью и повышенного внимания к проблеме конфликта инте­ресов при опера­циях на финансовых рынках. В самом завершенном виде это подход преоблада­ет в ФРГ.

С момента возрождения современной российской банковской системы (конец 80-х - начало 90-х годов ) законодательство придерживалось второго подхода. По действовавшему с 1990г. банковскому законодательству банки в России яв­лялись универсальными банками. Рос­сийские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам, действующим для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и по допол­нительным правилам, установленным Банком России. Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим бан­ковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и кон­трольный ор­ган имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную дея­тельность бан­ков, и него для этого есть воз­можность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и применять к банкам санкции. На ряду со всем этим Банк Рос­сии применяет ряд встроенных ограничений на инвестиционные опе­рации банков: повышенные коэффициенты рисковости при расчете коэффициентов соотношения соб­ственных средств бан­ков и различных статей их активов, и жесткие требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги. С вступлением в силу фе­дерального закона “ О рынке ценных бумаг” лицензи­рование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций осу­ществляется Феде­ральной комиссией по рынку цен­ных бумаг. Поэтому те рос­сийские банки, которые захотят совмещать ведение классических банков­ских операций с профессиональной деятельностью на фондовом рынке, должны будут иметь две лицензии - от Банка России и от Федеральной комиссии по рынку цен­ных бумаг.

Теперь можно подвести итог - итак, коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодатель­ством: брокерская и дилерская деятельности; управление инвестициями и фонда­ми; расчетное обслуживание участ­ников рынка ценных бумаг; ведение реестра и депозитарное обслуживание; консультационная деятельность и т. п. Коммерческий банк может принять от заемщика ценные бумаги в качестве залога по выданной краткосрочной ссуде, причем стои­мость залога оценивается по рыночному курсу ценных бумаг, а не по их номиналу.

Помимо этих функций коммерческие банки РФ осуществляют эмиссионную деятель­ность. По Российскому законодательству они могут эмитировать акции, об­лигации, депози­тарные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги. Основным доку­ментом, определяющий особенности выпуска ценных бумаг кре­дитными организациями явля­ется ин­струкция Банка России от 11 февраля 1994г. № 8 “О пра­вилах выпуска и регистра­ции ценных бумаг кредитными органи­зациями на территории РФ” с изменениями и дополнени­ями, внесенными распоряжением ЦБ России от 11.04.96г. № 274. Эмиссионная деятельность банков направлена на привлечение финансовых ре­сурсов и поэтому вполне обоснованно может идти речь о цене их привлечения. Цена привлечения фи­нансовых ресурсов сравнивается с эффектив­ностью их размещения и рассмат­ривается механизм поддер­жания их ликвидности. Финансовое положение банка в основном определяется величи­ной маржи - разницей между ценой привлече­ния и размещения ре­сурсов.