Аналитическая таблица расчета финансового рычага
Таблица 12.2
| Показатели | Прошлый год | Отчетный год | Абсолютное изменение | Темп роста, % |
| 1. Выручка (нетто) от продажи, тыс. руб. | 8243819 | 8738523 | 494704 | 106,00 |
| 2. Переменные расходы, тыс. руб. | 4426831 | 4710064 | 283233 | 106,40 |
| 3. Маржинальный доход, тыс. руб. | 3816988 | 4028459 | 211471 | 105,54 |
| 4. Прибыль от продаж, тыс. руб. | 906780 | 996191 | 89411 | 109,86 |
| 5. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | 294246 | 362133 | 67887 | 123,07 |
| 6. Цена заемных средств, % | 17 | 17 | - | - |
| 7. Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс. руб. | 1247142 | 1251127 | 3985 | 100,32 |
| 8. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб. | 1960728 | 2281539,5 | 320811,5 | 116,36 |
| 9. Операционный рычаг | 4,2094 | 4,0439 | -0,1655 | 96,07 |
| 10. Финансовый рычаг | 0,6361 | 0,5484 | -0,0877 | 86,21 |
| 11. Операционный финансовый рычаг | 2,6776 | 2,2177 | -0,4599 | 82,82 |
| 12. Эффект операционного рычага | х | х | х | 0,5619 |
| 13. Эффект финансового рычага | -3,9845 | -2,9614 | -1,0231 | х |
1. Рассчитаем величину маржинального дохода:
МД = Выручка (нетто) – переменные расходы;
МД0 = 8243819 – 4426831 = 3816988 тыс. руб.
МД1 = 8738523 – 4710064 = 4028459 тыс. руб.
Величина маржинального дохода показывает вклад организации в покрытие постоянных издержек и получение прибыли.
2. Рассчитаем показатель операционного рычага:
ОР = МД / прибыль от продаж;
ОР0 = 3816988 / 906780 = 4,2094
ОР1 = 4028459 / 996191 = 4,0439
3. Рассчитаем показатель финансового рычага:
ФР = ЗК / СК;
ФР0 = 1247142 / 1960728 = 0,6361
ФР1 =1251127 / 2281539,5 = 0,5484
4. Рассчитаем показатель операционного финансового рычага:
ОФР = ОР * ФР;
ОФР0 = 4,2094 * 0,6361 = 2,6776
ОФР1 = 4,0439 * 0,5484 = 2,2177
5. Рассчитаем эффект финансового и операционного рычага по формуле:
ЭФР= (1-Кнал)*(ЭР-ЦЗК) ЗК/СК;
ЭР = Прибыль до н/о / СК + ЗК
ЭР0 = 294246 / 1960728+ 1247142 = 0,0917 (9,17%)
ЭР1 =362133 / 2281539,5+ 1251127 = 0,1025 (10,25%)
ЭФР0= (1-0,2)*( 9,17 - 17)* 0,6361=-3,9845
За заемные средства платим больше, чем их рентабельность.
ЭФР1=(1-0,2)*(10,25-17)* 0,5485=-2,9614
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0,33 – 0,5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств.
ЭОР = Тпр МД / Тпр прибыли от продаж
ЭОР = 5,54 / 9,86 = 0,5619
Темп прироста прибыли в 0,5619 раза превышает темп прироста выручки от продаж, т.е. каждый процент прироста объема продаж обеспечивает рост валовой прибыли на 0,5619 %.
Сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска, то есть риска потери прибыли, связанного с колебаниями объема реализации. Чем больше эффект операционного рычага (чем больше доля постоянных затрат), тем больше предпринимательский риск.
Вывод:
Снижение эффекта финансового рычага на 3,9845% в прошлом году и на 2,9614 говорит о снижении степени рисков, связанных с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам.
Данные таблицы 12.2 показывают, что операционный рычаг в отчетном году незначительно уменьшился, по сравнению с прошлым годом. Об этом говорит увеличение валовой прибыли и прибыли от продаж.
Между эффектом финансового и эффектом операционного рычага имеется прямая функциональная зависимость, которая проявляется в том, что рост силы операционного рычага, увеличивается эффектом финансового рычага, что в конечном итоге приводит к усилению производственному и финансовому риску.
Задание №21.
Анализ эффективности использования оборотных активов
Таблица 12.3
| Показатель | Предыдущий год | Отчетный год | Изменение (+, -) |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг, тыс. руб. | 8243819 | 8738523 | +494704 |
| 2. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб. | 1637198 | 1903536 | +266338 |
| 3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | 5,0353 | 4,5907 | -0,4446 |
| 4. Продолжительность 1 оборота оборотных активов, в днях | 71,4952 | 78,4194 | +6,9242 |
| 5. Однодневный оборот от продажи, тыс. руб. | 22899,4972 | 24273,6750 | 1374,1778 |
| 6. Экономический эффект от изменения оборачиваемости | х | х | 168075,780 |
Решение:
1. Определим КОА = Выручка (нетто) / ОА;
КОА1 = 8243819 / 1637198 = 5,0353
КОА1 = 8738523 / 1903536 = 4,5907
2. Определим продолжительность 1 оборота оборотных активов:
Прод.1 об. = кол. дней в периоде / КОА;
Прод.1об. 0 = 360 / 5,0353 = 71,4952
Прод.1об. 1 = 360 / 4,5907 = 78,4194
3.Определим однодневный оборот от продажи продукции:
1об. = Выручка (нетто) / кол. дней в периоде;
1об. 0 = 8243819 / 360 = 22899,4972
1об. 1 = 8738523 / 360 = 24273,6750
4. Определим экономический эффект от изменения оборачиваемости:
ЭФ = 1об. 1 * ∆Прод.1 об.;
ЭФ = 24273,6750 * 6,9242 = 168075,780
Вывод:
Экономический эффект показывает, что за отчетный год произошло отвлечение оборотных средств из хозяйственного оборота на сумму 168075,780 тыс. руб. Это является негативным фактором, т.к. данную сумму можно было использовать для создания наиболее ликвидной группы активов – краткосрочных финансовых вложений.
Задание № 22
Анализ ликвидности баланса способом группировки
Таблица 12.4
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года | Платежный излишек (недостаток)(+ - ) | |
| На начало года | На конец года | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| А1 Наиболее ликвидные активы | 145295 | 151365 | П1 Наиболее срочные обязательства | 786871 | 832679 | -641576 | -681314 |
| А2 Быстро реализуемые активы | 468217 | 578973 | П2 Краткосрочные обязательства | 158920 | 162666 | 309297 | 416307 |
| А3 Медленно реализуемые активы | 993188 | 1188662 | П3 Долгосрочные обязательства | 344104 | 217014 | 649084 | 971648 |
| А4 Труднореализуемые активы | 1662700 | 1876933 | П4 Постоянные пассивы | 1979505 | 2583574 | -316805 | -706641 |
| БАЛАНС | 3269400 | 3795933 | БАЛАНС | 3269400 | 3795933 | ||
Решение:
1.Ликвидность предприятия это его способность трансформироваться в денежные средства. Чем короче период трансформации тем выше ликвидность данного актива. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.